Распродажа Solana на платформе FTX nearing завершения

Популярный аналитик криптовалют MarryParty выделил одну из самых недооцененных сил, подавляющих цену Solana уже почти два года: продолжающуюся ликвидацию огромных запасов SOL, принадлежащих FTX. Его обновление объясняет, почему давление на продажу сохраняется с начала 2024 года, и, что важнее, почему оно наконец приближается к своему завершению.

В основе его аргумента лежит простая, но мощная идея: цена Solana с 2024 года не отражает фундаментальные показатели, принятие или силу сети. Вместо этого она отражает принудительную динамику продавцов, созданную банкротством FTX. Имущество изначально хранило около 55 миллионов SOL, большая часть которого была заблокирована, и суд постановил, что эти токены должны быть использованы для погашения кредиторов. Это означало многолетний поток запланированных разблокировок и контролируемых продаж, и никакое ралли не могло полностью от этого уйти.

MarryParty указывает на аукционы 2024 года как на поворотный момент. Galaxy Digital, Pantera Capital и Figure Technologies выкупили основную часть заблокированного предложения, заплатив между $64 и $102 за SOL, что было значительно ниже рыночных цен на тот момент. Эти покупатели не получали свои токены мгновенно; они унаследовали график вестинга до 2029 года, что означало, что рынок поглощал примерно 930 000 SOL в месяц с момента большого разблокирования в марте 2025 года. В том месяце на биржи поступило 3,03 миллиона SOL, что привело к резкому падению на 17%, которое MarryParty отмечает как неестественную коррекцию; это было чистое давление предложения.

Источник: CoinMarketCap/Solana

По состоянию на декабрь 2025 года примерно 38 миллионов SOL из исходных запасов FTX остаются заблокированными, но важный нюанс заключается в следующем: большая часть принудительной продажи уже произошла. Разблокировка в марте была крупнейшим порогом, и последующие ежемесячные релизы вестинга уменьшаются пропорционально с каждым циклом.

MarryParty показал еще один важный момент: имущество FTX сейчас имеет излишек в 16,3 миллиарда долларов, с более чем достаточными наличными и активами для полного погашения кредиторов с процентами. Это означает, что имущество больше не находится под давлением быстрого ликвидирования токенов. Оставшийся SOL постепенно и стратегически распродается институциональными покупателями, которые приобрели контракты вестинга, а не напрямую Kroll. Эти компании имеют финансовый стимул избегать краха рынка.

Именно поэтому аналитик утверждает, что фаза подавления приближается к своему финальному этапу. Как только основная часть предложения вестинга будет поглощена, Solana наконец начнет торговать на основе фундаментальных показателей (рост экосистемы, активность разработчиков, метрики пользователей, доходы от комиссий), а не на фоне банкротства. По мнению MarryParty, это может открыть дверь к тому, что он называет «истинной фазой справедливой стоимости» Solana, оценка которой, по его расчетам, может в конечном итоге прийти к области $1,000, когда структурное давление на продажу исчезнет.

На данный момент последние циклы вестинга все еще разворачиваются, но худшее принудительное давление на продажу осталось позади рынка. И, как отмечает MarryParty, «когда это закончится, SOL наконец сможет дышать свободно».

Подписывайтесь на наш YouTube-канал для ежедневных обновлений по криптовалютам, рыночных аналитик и экспертных комментариев.

Пост FTX’s Solana Sell-Off Nears End впервые появился на CaptainAltcoin.