Эндрю Тейт задал вопрос, почему рост стоимости Bitcoin от MicroStrategy не влияет на цену, что вызвало большую дискуссию о структуре рынка и ликвидности внебиржевых

Недавно Эндрю Тейт опубликовал в социальных сетях, ставя под сомнение покупку MicroStrategy примерно за 10 000 биткоинов, но не сумев повысить цену, что быстро вызвало жаркие дискуссии в сообществе биткоинов. Несмотря на ошеломляющий масштаб этой почти миллиардной покупки, цена биткоина оставалась в диапазоне от 88 000 до 92 000 долларов до и после объявления, с минимальной реакцией рынка.

Обсуждение было сосредоточено на ключевом вопросе: почему такой огромный заказ не повлиял на спотовые цены? Инсайдеры отрасли отметили, что основная причина заключается в том, что микростратегии обычно не выполняют заказы на покупку через открытый рынок, а полагаются на внебиржевые (OTC) для выполнения крупных заказов. OTC-платформы приватно сопоставляют покупателей и продавцов для проведения крупных транзакций вне чейна, избегая влияния на портфель заказов и не оставляя следов на графике цен.

Другими словами, такие институциональные покупки не влияют непосредственно на рыночную цену. Только когда внебиржная ликвидность не может удовлетворить спрос, учреждения вынуждены входить на открытый рынок, что запускает колебания цен. Текущая глубина рынка Биткоина достаточно, чтобы переварить сотни миллионов долларов транзакций без влияния на цену, что также объясняет способность микростратегий «тихо» завершать рост.

Аналитик добавил, что хотя 10 000 биткоинов звучат огромно, на самом деле они составляют лишь около 0,05% от оборотного предложения и всё равно составляют лишь часть активного предложения. Учреждения завершают покупку через переговорные каналы, что приводит к немедленному влиянию на цену ближе к нулю.

Однако некоторые критики утверждают, что микростратегии больше опираются на эмоциональное влияние, чем на прямое влияние на цену. Они считают, что официальное объявление может быть направлено на создание бычьей атмосферы, а не на реальное повышение цены биткоина. С недавним выходом рынка биткоина за пределы диапазона всё больше людей понимают, что факторами, способствующими росту рынка, являются удержания китов, короткие сроки ликвидации и макрополитические ожидания, а не покупательское поведение одной организации.

В этом обсуждении выделяется ключевой вывод: немедленные колебания цен на биткоин отражают больше поток ордеров на открытом рынке, чем первоначальное покупательское поведение институтов. Для розничных инвесторов понимание механизма рынка внебиржи Биткоина и общей структуры ликвидности гораздо важнее, чем слепо ожидать «институциональная покупка = скачок цены».