Великобритания вводит новую налоговую политику для Децентрализованных финансов: принцип "без доходов — без убытков" стал значительным прорывом для отрасли

Налоговая и таможенная служба Ее Величества (HMRC) недавно официально предложила налоговую систему «Нет прибыли, нет потерь» для децентрализованных финансов (DeFi), которую поддерживают 32 гиганта отрасли, включая Aave. Новые правила изменят текущий способ налогообложения депозитов DeFi как продажи активов, а налог на прирост капитала будет отложен до тех пор, пока не произойдет фактическое экономическое отчуждение. Ожидается, что это изменение устранит налоговую неопределенность при участии пользователей в соглашениях о майнинге ликвидности и кредитовании и рассматривается как важная веха в эволюции глобального регулирования цифровых активов.

В основе изменений в политике: от «депозиты облагаются налогом» к налогообложению экономического присутствия

Существующая налоговая система Великобритании рассматривает действия пользователей DeFi по внесению средств в протокол как распоряжение активами, даже если эти операции касаются только залога или кредитования. Эта логика налогообложения находится в принципиальном конфликте с реальной моделью функционирования экосистемы DeFi — пользователи, предоставляющие ликвидность, на самом деле не отказываются от права собственности на активы, а лишь временно передают право использования. Принцип “без дохода без убытка”, предложенный HMRC, является разумным возвращением к этой экономической реальности.

В частности, в рамках новой структуры пользователи, вносящие криптовалюту в кредитные протоколы или предоставляющие ликвидность автоматическим маркет-мейкерам (AMM), больше не будут вызывать налог на прирост капитала на этапе депозита. Вместо этого налоговые обязательства будут отсрочены до тех пор, пока пользователи не продадут или не обменяют актив и не получат прибыль или убыток. Это изменение значительно снижает сложность соблюдения норм для участия в Децентрализованных финансах (DeFi), позволяя пользователям более свободно исследовать различные стратегии доходного фермерства.

Следует отметить, что эта политика также применяется к сложным много-токеновым схемам в децентрализованных протоколах. Когда пользователи изымают количество токенов, превышающее сумму внесенных средств, избыточная часть будет облагаться налогом; наоборот, если изъятое количество меньше первоначального вклада, разница может быть признана убытком. Эта схема обеспечивает соответствие налогообложения и реальных экономических доходов, избегая нерационального явления, при котором “недостигнутые доходы требуют уплаты налогов”.

Основные положения новой налоговой политики DeFi в Великобритании

• Пункт налогообложения: Откладывается с момента депонирования актива до фактического выбытия
• Сфера применения: майнинг ликвидности, протоколы кредитования и пулы мультитокенов
• Исключаемые объекты: токенизированные реальные активы и традиционные ценные бумаги
• Требования к отчетности: высокочастотная торговля все еще подлежит отчетности, поддержка программного обеспечения требует доработки
• Юридический статус: этап консультаций, 32 учреждения подали официальные отзывы

Отраслевое пространство для ответных мер и оптимизации политики

Основные участники области Децентрализованных финансов (DeFi) высоко оценили предложение. Генеральный директор Aave Стани Кулечов похвалил этот шаг на социальной платформе X, назвав его “значительной победой для пользователей DeFi в Великобритании” и выразил полную поддержку такого подхода к регулированию, соответствующего отраслевым стандартам. В процессе консультаций множество организаций, включая Binance, Deloitte и CryptoUK, представили конструктивные предложения, и большинство опрошенных поддерживают переход к модели NGNL, считая, что это значительно снизит управленческую нагрузку.

Тем не менее, все еще есть возможности для улучшения деталей политики. Некоторые специалисты предупреждают, что принятие альтернативных моделей, таких как рассмотрение каждого движения токенов как налогооблагаемого события, может значительно увеличить порог для розничных пользователей. Другие эксперты подчеркнули необходимость четких определений и важность гармонизации с режимом криптоактивов в других юрисдикциях. Эти рекомендации отражают стремление отрасли к нормативной определенности и последовательности в международных операциях.

Стоит отметить, что даже по новым правилам полный процесс участия в DeFi для пользователей из Великобритании по-прежнему включает в себя несколько налогооблагаемых этапов. После покупки Ethereum (в настоящее время около $3 010,79), конвертации в WETH и возможной ликвидации доходов от деятельности DeFi, эти узлы по-прежнему будут нести обязательства по налоговой отчетности. Кроме того, политика прямо исключает токенизированные физические активы и традиционные ценные бумаги, сохраняя регуляторный фокус на нативных токенах DeFi.

Проблемы внедрения и инновации в управлении

Несмотря на то, что направление политики получило признание, на уровне реализации все еще существуют значительные проблемы. Наиболее ярко это проявляется в бремени отчетности для пользователей высокочастотной торговли — даже при применении принципа NGNL пользователи все равно должны фиксировать множество транзакций, что создает значительные препятствия для обычных инвесторов, не обладающих профессиональными инструментами отслеживания. HMRC сообщило, что сотрудничает с поставщиками программного обеспечения для оценки этой проблемы, что подразумевает возможность запуска официальных инструментов учета или упрощения процесса отчетности в будущем.

С точки зрения технической реализации, ончейн-прозрачность протоколов DeFi на самом деле дает уникальные преимущества для налогового администрирования. Все записи о транзакциях находятся в открытом доступе, и с помощью соответствующих инструментов анализа можно точно идентифицировать налогооблагаемые события. Некоторые стартапы в области налоговых технологий начали разрабатывать автоматизированные системы расчета налогов специально для деятельности DeFi, и ожидается, что эти нововведения ослабят давление на пользователей.

Регуляторы также сталкиваются с вызовом определения границ. Как точно различать «квалифицированные криптоактивы» и «традиционные токены ценных бумаг» станет ключевым моментом для реализации политики. Учитывая, что некоторые токены могут одновременно обладать двумя характеристиками, HMRC необходимо предоставить более детализированные классификационные указания. В настоящее время предложение подразумевает использование существующей финансовой регуляторной структуры, но это может оказаться недостаточно гибким в быстро развивающейся области Децентрализованных финансов.

Глобальная регуляторная игра и влияние на рынок

Этот шаг Великобритании имеет символическое значение в глобальной конкуренции по регулированию криптоактивов. В то время как Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) продолжает регулировать рынок через правоприменительные действия, Великобритания выбрала путь принятия инноваций через налоговую реформу. Это различие может повлиять на будущее распределение DeFi проектов и талантов по регионам, побуждая больше протоколов рассматривать Великобританию как дружественную юрисдикцию.

С точки зрения рыночной структуры, налоговая определенность имеет решающее значение для входа институциональных средств. Одним из основных беспокойств традиционных финансовых учреждений при участии в DeFi является неясность налоговой обработки. Новый пакет в Великобритании предоставляет институциональным инвесторам предсказуемую налоговую среду, что может ускорить вход традиционного капитала в экосистему DeFi через законные каналы. Статус Лондона как глобального финансового центра может быть дополнительно укреплен благодаря таким прогрессивным политикам.

Сравнительный анализ показывает, что страны, которые более дружелюбно относятся к криптоактивам, такие как Сингапур и Швейцария, еще не выпустили налоговые рекомендации специально для DeFi. Позиция первопроходца в Великобритании, вероятно, подтолкнет крупнейшие экономики мира к пересмотру своей налоговой политики в отношении цифровых активов, создавая благотворный цикл гармонизации регулирования. В частности, в контексте публикации ОЭСР Концепции отчетности по криптоактивам (CARF) решающее значение имеет согласованность международных налоговых стандартов.

Эволюция политики: перспективы и последствия для отрасли

HMRC не предоставила график законодательных мероприятий, но обязалась поддерживать постоянный контакт с отраслью. Учитывая предстоящие выборы в Великобритании, процесс законодательного оформления этого предложения может быть подвержен политическим факторам. Тем не менее, поддержка развития финансовых технологий со стороны различных партий создает оптимистичную основу для продолжения политики. В отрасли ожидают, что окончательные правила могут быть официально установлены в бюджете на 2025 финансовый год.

Для пользователей DeFi до внедрения новых правил все еще необходимо выполнять налоговые обязательства в соответствии с действующей системой. Профессиональные налоговые консультанты рекомендуют пользователям полностью фиксировать все действия в цепочке, включая время внесения, суммы и тип протокола, чтобы в будущем иметь возможность подать налоговую декларацию или запросить возврат налога. В то же время участие в тестовых сетях или выполнение действий, таких как голосование по управлению, не предполагающие экономического перемещения ценности, могут продолжать пользоваться налоговыми льготами.

С более широкой точки зрения, налоговая реформа DeFi в Великобритании представляет собой важный сдвиг в регулятивном мышлении: от попыток жестко применять традиционные рамки к созданию новых правил, основанных на природе бизнеса на блокчейне. В случае успешной реализации этот подход не только послужит моделью для других стран, но и ускорит эволюцию DeFi от передовых инноваций к основной финансовой инфраструктуре и, в конечном итоге, будет способствовать истинному осознанию инклюзивной ценности открытых финансов.