Стратегия сталкивается с пассивной распродажей на сумму 8,8 миллиарда долларов, поскольку MSCI рассматривает запрет на Биткойн в казначействе

Стратегия Инк. (NASDAQ: STRT) сталкивается с растущим индексным давлением на продажу, поскольку Биткойн в настоящее время торгуется за $86,823 по состоянию на 23 ноября 2025 года, после падения на прошлой неделе ниже $82,000, согласно CoinMarketCap.

С учетом растущего риска отторжения от основных фондовых индексов, JP Morgan ожидает до 8,8 миллиарда долларов принудительных выкупов из пассивных фондов, что включает около 2,8 миллиарда долларов, которые напрямую связаны с индексами MSCI, в то время как оставшаяся сумма может поступить, если Nasdaq 100 и другие провайдеры последуют их примеру.

$1 Триллионный крипто-обвал выявляет трещины в мастер-плане Сэйлора

Стратегия удерживает 649,870 Биткойн, купленных по средней цене $74,433 с общей стоимостью $48.37 миллиардов. Казначейство компании обеспечило доходность Биткойн на уровне 27.8% с начала года по ноябрь и нереализованную прибыль примерно 15.8% на середину месяца.

Рыночная капитализация компании по отношению к чистой стоимости активов (mNAV) снизилась до примерно 1,19x, что является самым низким показателем с пандемийной эпохи, на фоне общего падения криптовалютного рынка, которое стерло $1 триллион в общей капитализации за последний месяц.

Акции закрылись в пятницу, 21 ноября 2025 года, на уровне $170.50 и в последний раз котировались на уровне $172.82 в воскресной торговле, упав примерно на 40% за последний месяц и на 68% от исторического максимума.

Стратегия дня может потерять миллиарды в пассивных средствах

Считается, что риск вызван продолжающейся консультацией MSCI, которая должна завершиться 31 декабря 2025 года. Консультация MSCI предлагает переклассифицировать компании, чьи криптовалютные активы превышают 50% от общих активов, как “компании цифровых активов”.

Казначейство Биткойн стратегии в настоящее время составляет более 77% ее баланса, что значительно выше предложенного порога. Окончательное решение ожидается около 15 января 2026 года, а любые изменения вступят в силу в феврале.

Пассивные инструменты, отслеживающие MSCI USA, Nasdaq 100 и связанные индексы, в настоящее время удерживают около $9 миллиардов акций стратегии. Любая принудительная продажа во время периодов ребалансировки будет механической и в значительной степени не чувствительной к цене, создавая потенциальную обратную связь с давлением вниз.

Вопрос на сумму 8,8 миллиарда долларов, висящий над каждой казной Биткойна

S&P Global уже присвоило долгам Strategy мусорный рейтинг на основании риска концентрации и волатильности. Недавняя продажа привилегированных акций компании также увеличила эффективную стоимость будущих привлечений капитала.

Сэйлор защитил стратегию казначейства как эффективный способ “продажа волатильности и ее переработка обратно в Биткойн”, указывая на программное обеспечение компании и продукты ИИ как доказательство того, что она остается операционной компанией.

Трейдеры также отмечают, что продолжение восстановления Биткойна выше $100,000, вероятно, увеличит премию mNAV и снизит риск исключения. Дальнейшее падение на 15% от текущих ценовых уровней приведет к тому, что позиция казначейства опустится близко к средней цене приобретения в $74,433.

Эта статья была изначально опубликована как Стратегия сталкивается с пассивной продажей на $8.8 миллиардов, в то время как MSCI рассматривает запрет на Биткойн в казначействе в Crypto Breaking News – ваш надежный источник новостей о криптовалюте, новостей о Биткойне и обновлений блокчейна.