Коллапс нарратива Биткойна: Почему падение цены Биткойна было 'неизбежным' несмотря на хайп вокруг ETF

Капитализация крипторынка упала до 3,15 триллиона долларов 17 ноября, что было вызвано глобальной распродажей на рынке, усиленной опасениями по поводу возможного обрушения пузыря ИИ, что также подметил CEO Alphabet Сундар Пичаи. Экономист Трейси Шухарт утверждала, что снижение было неизбежным из-за краха недавней макронаративы BTC.

Коррекция Биткойна и каскад ликвидаций

Широкая криптоэкономика испытала резкое падение поздно 17 ноября, с рыночной капитализацией, упавшей до 3,15 триллиона долларов на фоне глобального обвала рынков. Этот обвал был вызван растущими страхами по поводу возможного образования пузыря в сфере искусственного интеллекта (AI), что усугубилось после того, как Сундар Пичаи, глава материнской компании Google Alphabet, признал наличие некоторой “иррациональности” в текущем буме ИИ.

В интервью BBC Пичаи предупредил, что если пузырь ИИ лопнет, «ни одна компания не будет застрахована», предупреждение, которое, по всей видимости, вызвало распродажу акций в технологическом секторе. Некоторые наблюдатели также отмечают, что опасения по поводу роста экономики США являются центральными для падения рынка.

Читать далее: Биткойн опустился ниже $90K, но быки по-прежнему не растеряны

На фоне широких рыночных потрясений биткойн ( BTC) упал до $89,226, фактически стерев прирост, достигнутый с начала 2025 года. Это резкое падение привело к снижению рыночной капитализации BTC до $1.8 триллиона. Быстрый спад уничтожил заемные позиции: более $560 миллиона в заемных позициях BTC было ликвидировано за 24 часа. В целом распродажа на крипторынке ликвидировала чуть более $1 миллиарда в длинных и коротких позициях, затронув более 185,000 трейдеров.

Коллапс макронаратива

С учетом того, что эксперты и ставящие на прогнозы на рынке становятся все менее оптимистичными по поводу того, что BTC сможет вернуть $125,000 в этом году, экономист Трейси Шучарт, старший экономист в Ninjatrader, утверждала, что снижение было неизбежным.

Пишущий в X 18 ноября, Шучарт утверждал, что макроистория, которая поддерживала BTC на уровне $126,000, «обрушилась всего за несколько недель», оставив ведущую криптовалюту безNarrative, чтобы поддерживать свою цену.

Шучарт выделила два ключевых структурных фактора, вызывающих устойчивое давление на продажу. Во-первых, спотовые BTC биржевые фонды (ETFs), изначально отмеченные за привлечение институциональных средств, одновременно создали ликвидность для продаж в институциональном масштабе, которая ранее никогда не существовала. Шучарт указывает на огромные оттоки из ETF, которые она объясняет тем, что “профессиональные управляющие портфелями перераспределяются от актива, чья фундаментальная теория только что испарилась.”

Во-вторых, она отметила, что долгосрочные держатели, которые купили BTC по цене между $40,000 и $80,000, распродают свои активы, чтобы зафиксировать прибыль и изменить свои позиции.

“Они сбросили 815,000 Bitcoin за 30 дней. Эти держатели не продают, потому что считают Bitcoin бесполезным. Они продают, потому что видят волатильность впереди и у них 50-150 процентов прибыли. Умные деньги не терпят падений, когда могут отойти в сторону и купить снова по более низкой цене с тем же капиталом,” объяснил Шухарт.

Остаточный кредитное плечо и очистка рынка

Экономист утверждал, что пробитие цены ниже уровня поддержки в $100,000 вызвало массовую каскадную ликвидацию на деривативных рынках, что ускорило падение. В то время как открытый интерес упал с $94 миллиардов до $68 миллиардов, Шухарт считает, что избыточный левередж, вероятно, все еще присутствует в системе.

Поэтому, вероятно, BTC продолжит падать, пока оставшийся левередж полностью не будет устранен, и цена не достигнет уровней, на которых долгосрочные держатели перестанут распродажу и начнут снова накапливать.

“Настоящий вопрос не в том, почему это произошло. Настоящий вопрос в том, какой уровень цены действительно очищает рынок и привлекает настоящих покупателей, а не использующих кредитное плечо спекулянтов. Это еще предстоит выяснить,” заключила она.

ЧАВО 💡

• Что вызвало глобальный обвал? Опасения по поводу разрыва пузыря ИИ и экономические проблемы США стали причиной продажи 17 ноября.
• Как отреагировали крипторынки по всему миру? Рыночная капитализация упала до $3.15T, а биткойн рухнул ниже $90K и $1B в ликвидированных позициях.
• Какие структурные факторы способствовали падению BTC? Вывод средств из ETF и фиксация прибыли долгосрочными держателями добавили давление на продажу в институциональном масштабе.
• Что дальше для глобальных инвесторов? BTC может продолжать падать, пока не очистится кредитное плечо и настоящие покупатели не вернутся для накопления.