Стабильные токены могут представлять риск для финансовой стабильности и инфляции в Европе, что может заставить Центральный банк Европы пересмотреть свою политику выпуска, согласно губернатору центрального банка Нидерландов Олафу Слейпену. Резюме

• Олаф Слейпен из ЕЦБ предупреждает, что стейблкоины могут нарушить финансовую стабильность и контроль за инфляцией в Европе.
• Слейпен сказал, что Центральный банк может нуждаться в действиях, но не был уверен, потребуется ли повышение или снижение ставки.

В недавнем интервью с Financial Times Слейпен обратил внимание на быстрый темп роста эмиссии стейблкоинов в Соединенных Штатах, особенно после того, как президент Дональд Трамп подписал закон GENIUS в начале этого года, открыв путь для эмиссии цифровых токенов, обеспеченных долларом, со стороны частного сектора.

“Если стабильные монеты в США будут расти такими же темпами, как они росли . . . в какой-то момент они станут системно значимыми,” — сказал Слейпен.

С момента принятия Закона GENIUS объем цифровых токенов, привязанных к доллару, увеличился более чем на 48%, превысив $300 миллиард. Токены-стейблкоины, номинированные в долларах США, такие как USDT и USDC, также все чаще используются для трансакций через границу и торговой активности, занимая наибольшую долю рынка в мире. Два крупнейших стейблкоина по рыночной капитализации, Tether (USDT) и USD Coin (USDC), оба привязаны к доллару США и доминируют в секторе стейблкоинов.

Многие из этих активов обеспечены казначейскими облигациями США, что делает их особенно чувствительными к резким распродажам в периоды экономического стресса.

“Если стейблкоины не так стабильны, вы можете оказаться в ситуации, когда основные активы нужно будет быстро продать,” продолжил Слейпен, добавив, что это может вызвать рыночные нарушения, достаточно серьезные, чтобы ЕЦБ “возможно, придется пересмотреть политику выпуска.”

Он выступал за использование инструментов финансовой стабильности в качестве первого рубежа защиты и признал неопределенность в отношении того, как Европейский центральный банк может отреагировать, отметив, что неясно, потребует ли ситуация снижения ставки или повышения.

“Я не знаю, в каком направлении мы будем двигаться,” сказал он.

Слейпен, который является одним из 26 членов совещательного органа ЕЦБ, выражает опасения, которые неоднократно поднимали чиновники Центрального банка, поскольку рынок стейблкоинов расширяется темпами, которые немногие политики могли предсказать.

ЕЦБ остается осторожным в отношении стейблкоинов

Ранее в этом году советник ЕЦБ Юрген Шааф предупредил, что быстрый рост стейблкоинов, привязанных к доллару, угрожает монетарному суверенитету Европы и финансовой стабильности в структурном плане, и призвал к стратегическому ответу, чтобы предотвратить потерю евро по сравнению с частными долларовыми токенами.

Шааф особенно беспокоился о появлении стабильных монет с доходностью и о риске, который они представляют для традиционных банковских моделей в экономиках, основанных на депозитах, таких как еврозона.

“Если стабильные монеты с процентной ставкой станут обычными… они могут отвлекать депозиты от традиционных банков, что может поставить под угрозу финансовое посредничество и затруднить доступность кредитов,” написал Шааф в то время.

Вместо стейблкойнов ЕЦБ выступил за цифровое евро, которое он рассматривает как суверенную и безрисковую альтернативу, способную закрепить платежную систему Европы. В прошлом месяце Центральный банк сделал шаг ближе к этой цели, выбрав группу внешних поставщиков для поддержки ключевых компонентов проекта, начиная от управления мошенничеством и рисками до разработки приложений и безопасного обмена платежной информацией.