Выручка Robinhood за третий квартал удвоилась: прогнозируется, что рынок станет новым двигателем роста, почему цена акций не растет, а падает?

Автор: Нэнси, PANews

С окончанием октября компании, торгующие на бирже, постепенно публикуют отчеты за третий квартал. Американский популярный брокер Robinhood опубликовал финансовый отчет, превзошедший ожидания: выручка и прибыль обновили рекорды, стратегия диверсификации начала приносить плоды, и компания ускоряет переход к финтеху. Однако, несмотря на впечатляющие показатели, цена акций Robinhood после публикации отчета снизилась против рыночных тенденций.

Криптовалютная торговля — основной источник роста, прогнозируется, что торговля станет новым драйвером роста

В третьем квартале 2025 года Robinhood продемонстрировал впечатляющие результаты. Общая выручка платформы достигла 1,27 миллиарда долларов, что на 100% больше по сравнению с прошлым годом; чистая прибыль составила 556 миллионов долларов, рост на 271%; скорректированная прибыль на акцию (EPS) — 0,61 доллара, рост на 259%. В то же время за квартал было открыто 2,5 миллиона новых счетов, общее число достигло 26,8 миллиона. Анализ данных показывает, что после истощения ранних выгод от безкомиссионной торговли Robinhood явно нашел новые пути роста, превратившись из односторонней торговой платформы в диверсифицированную финтех-компанию.

Несмотря на сильный рост показателей, результаты оказались ниже ожиданий рынка, и цена акций после публикации отчета снизилась, что связано с опасениями инвесторов относительно долгосрочной прибыльности компании.

По структуре доходов Robinhood в настоящее время в основном получает прибыль от торговых операций (57%), чистых процентов (36%) и подписочных и других доходов (7%). Среди них криптовалютная торговля стала основным источником роста в этом квартале. Доход от этой деятельности достиг 268 миллионов долларов, что более чем на 300% выше по сравнению с прошлым годом, и составляет более трети от общего дохода от торговых операций.

В этом году Robinhood расширил криптовалютный бизнес, приобретя криптовалютную биржу Bitstamp и сотрудничая с прогнозной платформой Kalshi, что стало двумя основными драйверами роста доходов за квартал. Эти направления вошли в список бизнесов с годовым доходом свыше 100 миллионов долларов. Восстановление рынка криптовалют привело к росту активности розничных и институциональных трейдеров, а интеграция Bitstamp и запуск прогнозных рынков привлекли новых пользователей и увеличили доходы от криптоторговли. Однако доходы от криптовалют все еще немного ниже рыночных ожиданий — 287,2 миллиона долларов.

Присоединение Bitstamp значительно увеличило объем торгов. В отчете указано, что в октябре номинальный объем криптовалютных сделок на платформе Robinhood превысил 32 миллиарда долларов, из которых 18 миллиардов долларов — вклад Bitstamp (в основном институциональные сделки). В дальнейшем Bitstamp станет основным платформенным инструментом для продвижения токенизированных акций Robinhood. Однако, несмотря на рост объема сделок, низкие комиссии ограничивают реальный доход, что вызывает опасения по поводу дальнейшего роста доходов.

Одновременно, бизнес прогнозных контрактов демонстрирует быстрый рост. В третьем квартале объем сделок по прогнозным контрактам удвоился до 2,3 миллиарда контрактов (каждый стоимостью 1 доллар), став третьим по активности сегментом после акций и опционов. В октябре объем достиг 2,5 миллиарда долларов, а прибыль за месяц — около 25 миллионов долларов.

Помимо криптовалют и прогнозных рынков, доходы от торговли акциями выросли на 132%, а доходы от опционов — на 50%. Однако эти сегменты считаются циклическими. Аналитик Charles Bendit из Rothschild & Co Redburn поставил Robinhood рейтинг «продавать», отметив, что, несмотря на отличное выполнение продуктов, текущие показатели отражают пик цикла, а рыночная оценка скрывает неопределенность долгосрочной стабильности.

В этом году стал «темной лошадкой» S&P 500, готовится к запуску банковского и инвестиционного бизнеса

В 2025 году Robinhood стал одним из лучших акций в индексе S&P 500, за год цена выросла более чем на 222%, значительно опередив Nasdaq 100. Такой рост обусловлен не только рыночным признанием истории роста Robinhood, но и стабильными превосходящими ожидания фундаментальными показателями.

С момента начала программы обратного выкупа акций в 2024 году Robinhood выкупил примерно 810 миллионов долларов своих акций. В то же время, долгосрочная программа мотивации генерального директора Влада Тенева (если цена акций достигнет 101,5 доллара до 2025 года, основатели Robinhood получат по 13,8 миллиона акций) полностью реализована в третьем квартале. Сейчас его годовая денежная компенсация составляет всего 40 тысяч долларов.

Финансовые показатели Robinhood также поддерживают диверсификацию бизнеса. По итогам третьего квартала у компании было 4,3 миллиарда долларов наличных и их эквивалентов, а капитал — около 8,57 миллиарда долларов. Ожидается, что операционные расходы за весь 2025 год составят примерно 2,28 миллиарда долларов, немного выше первоначальных ожиданий, что связано с превышением прибыли и увеличением бонусов сотрудникам, а также инвестициями в новые бизнесы и технологические платформы. Несмотря на рост операционных расходов на 31% по сравнению с прошлым кварталом, выручка удвоилась, а рентабельность продолжает расти.

Robinhood настроен оптимистично относительно будущих финансовых результатов. Компания отметила, что начало четвертого квартала было очень сильным: в октябре месячные объемы торгов по акциям, опционам, прогнозным рынкам и фьючерсам достигли рекордных значений, а баланс по марже — новый максимум. В настоящее время у Robinhood есть 11 бизнес-направлений с годовой выручкой свыше 1 миллиарда долларов, и планируется запуск новых активов.

«В плане развития продуктов мы намерены сделать Robinhood центром семейных финансов», — сообщил Влад Тенев в ходе конференц-звонка по итогам отчета. Благодаря системным изменениям в организации, культуре и технологиях за последние годы, скорость реализации и обновления продуктов значительно выросла, и компания сосредоточена на «быстрой доставке продуктов». В настоящее время активно развиваются несколько бизнес-направлений.

Например, в прогнозных рынках Robinhood вышел на этап быстрого расширения: сейчас доступно более 1000 контрактов, охватывающих спорт, финансы, развлечения, культуру и технологии. Компания ведет переговоры с зарубежными регуляторами, включая британскую FCA, чтобы изучить возможность запуска оффшорных прогнозных рынков за пределами США.

В банковском секторе Robinhood Banking внедряется поэтапно, с целью стать платформой по приему зарплат и предоставлению разнообразных финансовых продуктов и услуг.

В инвестиционном бизнесе компания готовит Robinhood Ventures и уже подала документы в SEC, чтобы инвестировать в инновационные проекты и создавать новые источники роста.

Кроме того, Robinhood запустил токенизированные акции в более чем 30 странах и расширяет ассортимент до более чем 400 продуктов. В планах — интеграция с платформой Bitstamp и внедрение DeFi-экосистем.

Помимо США, Robinhood планирует международную экспансию, стремясь в течение ближайших десяти лет получать более 50% доходов от зарубежных рынков и институциональных клиентов, чтобы сбалансировать текущую структуру, где доминирует розничный сегмент. Компания предпочитает органический рост, но не исключает слияний и поглощений. В настоящее время международное присутствие находится на ранней стадии развития.