Рэй Далио предупреждает: Федеральная резервная система (ФРС) стимулирует экономику в пузыре, необходимо покинуть рынок до окончания «ликвидностного праздника»

Основатель фонда Bridgewater Рэй Далио снова подал сигнал тревоги, указав, что Федеральная резервная система (ФРС) (Fed) возобновляет количественное смягчение (QE) на фоне рекордных активов и высокой инфляции, что можно охарактеризовать как «стимулирование в пузыре». Он считает, что США входят в завершающую стадию 75-летнего «большого долгового цикла», и в конечном итоге цена может быть немалой.

Сигналы Далио о конце: Федеральная резервная система (ФРС) перестала «спасать рынок» и начала «поддерживать рост»

Далио в своей последней статье «В стимуляции пузыря (Stimulating Into a Bubble)» отметил, что Федеральная резервная система (ФРС) завершила количественное ужесточение (QT) и запустила QE, хотя и делает вид, что это техническая операция, но на самом деле это все еще является реальным смягчением, что указывает на то, что долговой цикл вступает в завершающую стадию. Он подчеркивает:

Когда QE происходит на фоне высоких цен на активы, свободного кредитования и все еще высокого уровня инфляции, это уже не стимулирование рецессии, а стимулирование пузыря.

Он заявил, что ранее количественное смягчение (QE) часто происходило в условиях экономической слабости, кредитного сжатия и падения активов, например, во время финансового кризиса 2008 года. Теперь ситуация совершенно иная:

Экономика продолжает расти ( Реальный темп роста США составляет около 2% )

Уровень безработицы составляет всего 4,3%

Инфляция выше целевого уровня ( примерно 3%)

Искусственный интеллект и высокая оценка акций технологий

Он беспокоится об этом: «Это типичный сигнал позднего процветания».

Печать денег для покупки облигаций: Федеральная резервная система (ФРС) совместно с министерством финансов разыгрывает спектакль инфляции

Далио указывает, что текущий огромный бюджетный дефицит правительства США и выпуск краткосрочных государственных облигаций переплетаются с операциями количественного смягчения (QE) Федеральной резервной системы (ФРС), формируя «монетизированный долг», то есть центральный банк фактически финансирует правительство, покупая облигации, печатая деньги.

Он предупредил: «Такое стимулирование больше не предназначено только для «активации ликвидности рынка», а является прямым расчетом по долговым обязательствам.»

Такое “двойное смягчение” финансовой и монетарной политики в краткосрочной перспективе приведет к росту цен на активы и снижению реальных процентных ставок, однако цена этого будет заключаться в повышении риска инфляции и обесценивания денег, а также в расширении разрыва между богатыми и бедными.

(Основатель хедж-фонда Bridgewater Рэй Далио говорит о стратегиях управления рисками, распределении активов, корпоративном управлении и ИИ в условиях экономических и политических потрясений)

Механизмы передачи капитала и пузырь: почему золото и биткойн получат выгоду?

Далио далее объясняет логику передачи QE: когда центральный банк активно покупает облигации и высвобождает ликвидность, реальные процентные ставки на рынке падают, и инвесторы начинают искать активы с более высокой доходностью.

Если ликвидность останется в финансовой системе, тогда оценки акций, облигаций или технологических акций будут завышены.

Если часть средств поступит в реальную экономику, то инфляция возрастет.

Это означает, что золото и такие твердые активы, как биткойн, получат выгоду, поскольку они рассматриваются как хеджирование против инфляции и обесценивания валюты. Далио указывает: «Когда реальная доходность облигаций становится отрицательной, привлекательность золота и других сберегательных активов значительно возрастает.»

(Рэй Далио предупреждает: кризис государственного долга США подрывает статус доллара, биткойн стал альтернативой для хеджирования)

Совет Далио: покиньте рынок до окончания “ликвидного безумия”

Он ожидает, что рынок может войти в период «ликвидного безумия (liquidity melt-up)», когда изобилие капитала будет поддерживать рост фондового рынка и рискованных активов, но в конечном итоге это закончится из-за инфляционного давления или политики ужесточения.

Он описал: «Этот этап часто является самым опасным и самым соблазнительным моментом. Рынок кажется сильным, но на самом деле уже близок к пику пузыря.»

Прошлые аналогичные этапы включают в себя пузырь доткомов 1999 года и период количественного смягчения (QE) с 2010 по 2011 год. Далий намекает, что те инвесторы, которые умеют покидать банкет до его окончания, получат последнее преимущество.

(Большая распродажа 2.0? Deutsche Bank стремится застраховать риски от шортинга акций ИИ, тень рыночного пузыря появляется? )

Рынок в раздоре: возможность понижения процентной ставки все еще остается неопределенной

Несмотря на то, что председатель Федеральной резервной системы (ФРС) Пауэлл (Powell) высказался осторожно и подчеркнул, что снижение процентной ставки в декабре не является установленным фактом; однако данные Чикагской товарной биржи (CME) показывают, что рынок по-прежнему ожидает, что ФРС снизит ставку еще на 25 базисных пунктов.

Вероятность целевой процентной ставки на заседании FOMC в декабре

Более того, вызывает беспокойство то, что снижение процентной ставки в октябре не привело к росту рынка, что указывает на то, что это событие уже было учтено в ценах. Это несоответствие между политикой и рыночной психологией еще больше подчеркивает уязвимость рынка.

На золотом перекрестке последнего процветания инвесторы должны быть настороже

Далио считает, что политика количественного смягчения Федеральной резервной системы (ФРС) и расширение государственного дефицита составляют «опасную комбинацию»: в краткосрочной перспективе они могут стимулировать процветание активов, но в долгосрочной могут привести к инфляции и долговому кризису.

Он напомнил инвесторам: «Стимулирование экономики в условиях пузыря является сигналом последней стадии, и история всегда повторяется в похожем ритме.»

В этой статье Рэй Далио предупреждает: Федеральная резервная система (ФРС) стимулирует экономику в условиях пузыря, необходимо покинуть рынок до окончания «лихорадки ликвидности». Впервые опубликовано в Chain News ABMedia.