FOMC Федеральная резервная система (ФРС) снизила процентную ставку на 25 базисных точек, но Пауэлл предупредил, что в декабре возможно приостановление снижения ставок.

Федеральная резервная система (ФРС) США объявила о втором снижении процентной ставки в 2025 году, снизив ставку еще на 25 базисных точек до диапазона 4,0% - 4,25%. Однако председатель ФРС Джером Пауэлл на пресс-конференции после заседания бросил холодную воду, намекнув, что в декабре снижение ставки не произойдет, и раскрыл, что у чиновников ФРС существуют «радикально разные взгляды» на то, следует ли снова снижать ставку в декабре, а позитивной новостью стало окончание количественного смягчения (QT).

Решение заседания FOMC: Федеральная резервная система снижает процентную ставку, но намекает на паузу

В недавнем пресс-релизе Комитет объявил о снижении диапазона процентной ставки Федеральных фондов с 4.25% до 4.50% на 4.0% до 4.25%. Это снижение ставки Федеральной резервной системы стало очередным после снижения на 25 базисных пунктов в сентябре и знаменует собой официальное вступление ФРС в цикл снижения ставок. Эта продолжающаяся политика монетарного смягчения направлена на поддержку экономического роста, при этом внимательно следя за динамикой инфляции.

Федеральная резервная система (ФРС) заявила, что почти все члены комитета проголосовали за снижение процентной ставки, только Стивен Милан проголосовал против, поскольку он хотел более значительного снижения на 50 базисных точек; Джеффри Р. Шмидт поддержал решение сохранить ставку без изменений. Этот разногласие в голосовании показывает, что внутри FOMC все еще существуют разные мнения относительно темпа и объема снижения процентной ставки.

Аналитики считают, что это показывает, что политики пытаются поддержать экономический рост, одновременно обращая внимание на инфляцию по мере приближения окончания срока полномочий Пауэлла. Ранее опубликованные данные Бюро трудовой статистики США показали, что в сентябре годовая инфляция в США составила 3%, что немного ниже ранее прогнозируемых 3,1%. Это указывает на то, что, хотя инфляционное давление ослабло, оно все еще выше долгосрочной цели Федеральной резервной системы (ФРС) в 2%.

Пауэлл остужает: снижение ставки в декабре далеко не гарантировано

（Источник：Polymarket）

Сенсационные новости на пресс-конференции после заседания изменили рыночные ожидания. Пауэлл намекнул, что в декабре не будет снижения процентной ставки и сообщил, что у сотрудников Федеральной резервной системы (ФРС) есть «совершенно разные взгляды» на то, следует ли снова снижать процентную ставку в декабре. Пауэлл четко заявил: «Снижение процентной ставки на заседании в декабре вовсе не гарантировано, и это далеко не так."

Это заявление резко контрастирует с ожиданиями рынка. Данные Polymarket показывают, что перед заседанием FOMC почти 89% трейдеров ожидали еще одного снижения процентной ставки до конца года. Речь Пауэлла означает, что такие высокие ожидания могут не сбыться, и на заседании FOMC в декабре может быть принято решение не предпринимать никаких действий, а наблюдать за дальнейшими изменениями в экономических данных.

Пауэл подчеркнул, что мнение чиновников Федеральной резервной системы (ФРС) «категорически различается», намекая на существенные разногласия внутри FOMC относительно пути снижения процентных ставок. Ястребиные члены комитета могут опасаться, что продолжение снижения ставок при отсутствии возвращения инфляции к целевому уровню в 2% может вновь разжечь инфляционное давление. Голубиные члены комитета, напротив, считают, что слабые показатели на рынке труда и замедление экономического роста требуют более активной поддержки со стороны монетарной политики.

Эта неопределенность в политике является двусторонним мечом для рынка. С одной стороны, приостановка снижения процентной ставки может быть интерпретирована как то, что Федеральная резервная система (ФРС) считает экономику достаточно сильной и не нуждающейся в дополнительном стимулировании, что может быть положительным для фондового рынка. С другой стороны, если ожидаемое loosening ликвидности не сбудется, рискованные активы могут столкнуться с разочаровывающей распродажей.

Завершение QT: значительное благо для высвобождения ликвидности

Несмотря на мрачные перспективы по снижению процентных ставок в декабре, Пауэлл объявил о завершении программы сокращения баланса Федеральной резервной системы (ФРС), что является значительной новостью, которую рынок долго ждал. Количественное ужесточение означает сокращение размера баланса Федеральной резервной системы путем прекращения покупки погашаемых государственных облигаций и ипотечных ценных бумаг, изымая ликвидность из рынка. Завершение QT означает, что это сокращение ликвидности прекратится.

QT завершение особенно важно для рынка криптовалют. Рискованные активы, такие как биткойн, крайне чувствительны к условиям ликвидности: когда ликвидность на рынке изобилует, средства легче поступают в высокорисковые активы с высокой доходностью. Исторические данные показывают, что когда Федеральная резервная система (ФРС) завершает этап количественного ужесточения, биткойн и криптовалюты, как правило, вступают в фазу значительного роста из-за увеличения ликвидности на рынке.

JP Morgan и Goldman Sachs прогнозируют, что Федеральная резервная система (ФРС) завершит количественное ужесточение (QT), и этот прогноз теперь получил официальное подтверждение. Хотя в декабре, возможно, не будет снижения ставки, само завершение QT является формой монетарного смягчения, так как оно останавливает постоянное сокращение ликвидности и обеспечивает стабильность на рынке.

Это может быть одним из последних крупных политических шагов Джерома Пауэлла на посту председателя FOMC. Министр финансов США Скотт Пейсон подтвердил, что президент Дональд Трамп рассматривает пятерых кандидатов на замену Пауэллу. Срок полномочий Пауэлла истекает в конце года. Ожидается, что решение, принятое в декабре, может оказать влияние на политику Федеральной резервной системы (ФРС) в 2026 году.