Структурное изменение на рынке Биткойн: ранняя продажа китов и агрессивные покупки со стороны институциональных инвесторов, 125000 долларов США становится ключевым сопротивлением для BTC.

Несмотря на то, что «октябрьский рост» Биткойна вновь поднял цены до рекордных уровней, сейчас он сталкивается с значительным давлением ниже 125,000 долларов, главным образом из-за того, что рынок переживает историческую смену активов. Ранние киты «эпохи Сатоши Накамото» распродают свои Биткойны новым институциональным инвесторам, представленным IBIT от BlackRock, чьи активные покупки компенсируют большую часть давления от продаж. Эта динамика приводит к ослаблению рыночной динамики, а волатильность остается высокой. Артур Хэйз считает, что глобальное состояние ликвидности, а не традиционный четырехлетний цикл халвинга, является основным двигателем, определяющим основные движения цен Биткойна.

Китовая продажа и накопление институциональных инвесторов: рыночная структура изменяется

Биткойн (BTC) цена ослабляет свои колебания, когда достигает исторического максимума, за этим стоят ожесточенные споры между двумя крупными группами.

· Ослабление динамики и ценовое давление: хотя Биткойн в октябре показал рост на 7%, цена не смогла преодолеть ключевое сопротивление в 125,000 долларов, что привело к снижению рыночной динамики.

（Источник：10x Research）

· Перемещение активов: аналитики 10x Research указывают на то, что крупные институциональные инвесторы активно накапливают Биткойн, что можно увидеть по сильному притоку средств в Биткойн ETF за последние несколько недель (в частности, IBIT от BlackRock). В то же время ранние пользователи (то есть OG Кит) фиксируют прибыль на высоких уровнях.

· Движение цены колебалось: в настоящее время скорость выгодной продажи OG китов превышает скорость покупки со стороны институциональных инвесторов, что является основной причиной того, что цена трудно поднимается. 10x Research рекомендует в текущей стадии консолидации осуществлять дисциплинированное накопление, что может привести к долгосрочной прибыли.

Действия ранних китов: массовая продажа и создание коротких позиций

Онлайн-данные ясно фиксируют действия ранних китов, использующих высокие цены для крупных сделок и хеджирования рисков.

· Продолжающаяся продажа: Блокчейн-аналитическая компания Lookonchain сообщает, что один из "Bitcoin OG" недавно увеличил свою короткую позицию по Биткойну до 3,600 BTC (примерно 438 миллионов долларов). Ранее этот кошелек уже продал 3,000 BTC (на сумму 363.9 миллиона долларов) ранее на этой неделе.

· Арбитраж между токенами: В прошлом месяце этот инвестор стал предметом обсуждения, обменяв 35,991 BTC (на тот момент стоимостью 4.38 миллиарда долларов) на 886,371 ETH (на тот момент стоимостью около 3.88 миллиарда долларов).

· Убытки от шортов и риск ликвидации: согласно данным Lookonchain, текущая шорт-позиция этого трейдера сталкивается с не реализованными убытками в около 3,66 миллиона долларов, а цена ликвидации составляет 139,900 долларов за BTC.

Краткосрочные риски ликвидности и долгосрочные макроэкономические факторы

Рынок сталкивается с краткосрочными рисками колебаний, в то время как долгосрочные перспективы бычьего рынка определяются новыми макроэкономическими факторами.

· $118,000 Ключевая зона ликвидации: криптоаналитик Тед Пиллоус подчеркивает, что в районе 118,000 долларов образовалась ключевая зона ликвидности, где находятся "десятки миллиардов ликвидаций длинных позиций". Он предупреждает, что если эти позиции будут ликвидированы, это может вызвать краткосрочную продажу, известную как "ликвидный сброс" (liquidity flush).

· Направление потоков средств в ETF является ключевым: Pillows считает, что следующий шаг рынка будет в основном зависеть от притока средств в ETF: если покупатели активно вмешиваются, Биткойн развернется и вырастет; в противном случае, он может продолжить падение.

· Хейс: Четырехлетний цикл утратил свою силу: Соучредитель BitMEX Артур Хейс в своей последней статье утверждает, что традиционный четырехлетний ценовой цикл Биткойна (обусловленный Халвингом) больше не применим. Он считает, что основное движение цены BTC больше не обусловлено шоками предложения, а изменениями глобальных условий ликвидности.

· Глобальное расширение ликвидности поддерживает бычий рынок: Хейс отметил, что с понижением процентных ставок Федеральной резервной системой, поддержкой правительства Трампа новых мер стимулирования и проведением мягкой денежно-кредитной политики центральными банками Японии и Китая, глобальная ликвидность снова расширяется. Он резюмировал, что средства станут "дешевле и доступнее", поэтому медвежий рынок не является неизбежным, а настоящий рыночный пик Биткойна может быть еще далеко.

Заключение

Биткойн находится на критическом перекрестке: с одной стороны, реализация прибыли ранними китами создает сильное давление на продажу; с другой стороны, постоянное и дисциплинированное накопление институциональных инвесторов закладывает более прочный фундамент для рынка. Эта структурная переориентация активов меняет динамику ценообразования биткойна. Кроме того, предложенная Артуром Хейзом теория "макроэкономической ликвидности" предоставляет инвесторам более широкий взгляд на оценку устойчивости бычьего рынка, подразумевая, что смягчение глобальной монетарной политики станет ключевым фактором, поддерживающим цену биткойна в долгосрочной перспективе. В краткосрочной перспективе инвесторы по-прежнему должны следить за риском ликвидации около $118,000 и за устойчивостью потока средств ETF.

Рынок продолжает двигаться под влиянием двух больших сил. Как вы думаете, сможет ли поглощение институциональных средств полностью компенсировать ранние продажи китов и подтолкнуть Биткойн к突破у исторического максимума?