Объем DEX снова достиг рекорда, за квартал превысив 1,43 триллиона долларов: основной принцип формирования цен теперь сместился в блокчейн?

Децентрализованные биржи (DEX) в третьем квартале 2025 года установили исторический рекорд по результатам за квартал, объем спотовой торговли составил 14.3 триллиона долларов США, что на 43.6% больше, чем во втором квартале, превысив старый рекорд в почти 12 триллионов долларов США в первом квартале этого года. Это знаковое событие знаменует собой структурное изменение механизма ценообразования на крипторынке: доля объема DEX в общем объеме спотовой торговли достигла рекордных 17.7%, что свидетельствует о том, что ядро рыночного ценообразования переместилось с традиционных централизованных торговых платформ на автоматических маркетмейкеров (AMM) в блокчейне. Основные централизованные биржи (CEX) функционально деградируют в качестве «выходной ликвидности» или каналов ротации капитала для крупных трейдеров.

DEX объем данных торговли взорвался: железное доказательство зрелости рынка

Рост объема DEX не только является числовым прорывом, но и важным сигналом о深化 криптоинфраструктуры и ликвидности.

· Исторический прорыв: объем спотовой торговли в третьем квартале составил 1,43 триллиона долларов, что является историческим рекордом и демонстрирует постоянный и мощный спрос пользователей на децентрализованные платформы.

· Удивительное месячное выполнение: объемы торгов в августе и сентябре 2025 года составили 510,5 миллиарда долларов и 499,1 миллиарда долларов соответственно, заняв второе и третье место в истории месячного объема торгов, уступая только 560,3 миллиарда долларов в этом январе.

· Новое рекордное значение рыночной доли: DEX занимает 17.7% от общего объема спотовой торговли на крипторынке, что на 0.1% выше, чем во втором квартале и предыдущем историческом рекорде, что свидетельствует о том, что в период роста торговой активности децентрализованные платформы могут поддерживать синхронный рост с централизованными платформами, что было трудно представить в прошлом.

Структурные изменения механизма ценообразования: DEX становится центром ценообразования

Рост объема DEX синхронно происходит с фундаментальными изменениями в механизме ценообразования на рынке.

· Функциональный обмен: аналитик Игнас отметил, что рыночная модель изменилась с "венчурные капитальные инвестиции (VC) выявляют цену на частном рынке, централизованная биржа (CEX) используется для выхода ликвидности" на "DEX используется для выявления цены, CEX используется для выхода ликвидности".

· Производительность новых токенов подтверждает: недавно上市 токены на основных CEX подтвердили эту тенденцию. Например, токены Simon’s Cat (CAT) и ME от Magic Eden упали примерно на 70% после上市. Velodrome (VELO) также упал почти на 70% до 0,1154 долларов после上线 торговых пар на CEX, что указывает на то, что новые токены часто уже были обнаружены и активно спекулированы на DEX до上市 на CEX, что делает上市 на CEX каналом для "умных денег" для выхода.

· «Умные деньги» на переднем плане: Uniswap и его сверстники продолжают фиксировать месячные объемы торгов на уровне сотен миллиардов долларов, что означает, что все больше ценовых сигналов устанавливается через кривые автоматических маркетмейкеров (AMM) и аукционы запросов на котировки (RFQ), а не через книги заказов на традиционных централизованных платформах.

Реструктуризация инфраструктуры и рыночной архитектуры

Постоянный рост DEX изменяет базовую архитектуру всего крипторынка, влияя на Ликвидность, принятие рисков и авторитетность источников данных.

· Источник ликвидности: когда децентрализованная торговая платформа сможет постоянно поддерживать месячный объем торговли в сотни миллиардов долларов, эта динамика будет способствовать тому, что индексы, маркет-мейкерские модели и дизайн оракулов все больше будут сосредоточены на источниках ликвидности DEX.

· Прозрачность и программируемость: этот переход в конечном итоге приведет к более прозрачному и программируемому рынку. Хранение и исполнение сделок сосредоточиваются в едином кошельке, ликвидность, ценообразование и управление рисками перемещаются в смарт-контракты и сети решателей.

· Повышение авторитета источников данных: регулирующие органы, поставщики индексов и маркетмейкеры все чаще рассматривают платформы в блокчейне как основные источники данных, а не как второстепенные.

· Важность двухуровневой структуры: хотя основной механизм формирования цен переместился в блокчейн, каналы ликвидности для выхода, предлагаемые мейнстримными централизованными биржами, по-прежнему полезны для рынка. Эта двухуровневая структура обеспечивает формирование цен на децентрализованной платформе, а также поддерживает эффективный механизм выхода для трейдеров, стремящихся к мгновенной ликвидности в больших масштабах.

Заключение

Объем торгов на DEX в рекордные 1,43 трлн долларов является знаковым событием для зрелости крипторынка. Это не только символизирует успех децентрализованных финансовых технологий, но и провозглашает приход эпохи ценообразования в блокчейне. С появлением «умных денег», которые доминируют в торговле и используют DEX для ценообразования, роль мейнстримных CEX незаметно превращается в инструмент для предоставления ротации капитала и высокой ликвидности выхода. Эта новая двухуровневая рыночная структура будет способствовать созданию более прозрачной и эффективной инфраструктуры рынка в блокчейне, заставляя всех участников рынка, будь то маркетмейкеры или регулирующие органы, рассматривать децентрализованную торговлю как новый "источник истины" в мире шифрования.

Данная статья является новостной информацией и не является инвестиционной рекомендацией. Крипторынок переживает сильные колебания, инвесторы должны принимать решения осторожно.