9 новых наблюдений за крупными блокчейнами: король блокчейнов скоро сменит владельца? Убыток Solana и сильный рост BSC

Автор: Фрэнк, PANews

Перепечатка: White55, Mars Finance

Осенью 2025 года в сфере публичных блокчейнов конкурентная среда изменяется на глазах, разгорается борьба вокруг пользователей, капитала и популярности экосистем. Когда-то величественный Solana снова сталкивается с вызовом оттока трафика, в то время как BNB Chain, благодаря мощной новой экосистеме и технологическим обновлениям, инициирует сильный «эффект сифона». Тем временем основная сеть Ethereum стабильно растет на фоне шума, а слой 2 демонстрирует сложную картину с контрастами.

PANews深入分析 основных публичных цепей, раскрывая глубокие причины и будущие тренды миграции трафика.

Solana: несколько показателей данных снижаются, сталкиваясь с проблемой утечки трафика

За последние три месяца данные по Solana демонстрируют тенденцию к снижению, и по нескольким показателям она начала терять свои ведущие позиции. Наиболее заметным является снижение числа активных адресов и объемов выпуска новых токенов. По состоянию на 24 сентября число активных кошельков в сети Solana составило 2,19 миллиона, что на 63,5% меньше по сравнению с 6 миллионами в июне. Этот уровень данных даже ниже, чем до всплеска интереса в августе 2024 года, и это снижение не является изолированным явлением. Что касается появления новых токенов, текущий уровень составляет около 31 000, что также является огромным снижением по сравнению с пиковым значением более 80 000, создаваемых ежедневно в январе. Это снижение также произошло в последнее время; 15 сентября ежедневные данные по новым токенам все еще составляли около 50 000.

Что касается объема торгов на DEX, согласно данным Dexscreene, за последние 24 часа объем на BSC составил около 14,3 миллиарда долларов, в то время как объем на Solana составляет около 8,3 миллиарда долларов. Solana больше не является самой активной публичной цепочкой для торгов. Тем не менее, за последние 24 часа на Solana было создано 5919 новых торговых пар, что все еще занимает первое место.

В финансовом плане, за последнюю неделю наблюдается значительное отток средств из Solana, чистый отток на блокчейне составил около 63,4 миллиона долларов.

С точки зрения направления потоков, согласно данным deBridge, цепочка BSC стала основным направлением выхода средств из Solana. За последнюю неделю поток средств из Solana в BSC составил около 47 миллионов долларов, в то время как средства, вернувшиеся из BSC, составили лишь 28 миллионов долларов. С этой точки зрения, BSC действительно «высасывает» трафик из Solana. Хотя у Solana на финансовых рынках есть положительные факторы, такие как ETF и несколько компаний DAT, и в сентябре только что был одобрен последний план обновления Alpenglow, тем не менее, это не смогло повысить активность экосистемы на цепочке.

BSC: Уверенное восхождение, резкий рост потока, нацеленный на королевский статус Solana

BNB Chain в последние несколько месяцев находится в состоянии роста и, похоже, собирается обогнать Solana. Во-первых, по количеству активных кошельков, по состоянию на 25 сентября, количество активных адресов BSC составляет около 4,8 миллиона, что уже превышает 2,19 миллиона Solana. В апреле это число было всего 2,6 миллиона, что соответствует росту примерно на 84,6%. Кроме того, по количеству ежедневных транзакций также наблюдается значительное увеличение: в настоящее время это количество составляет около 17 миллионов в день. 30 августа это число было всего около 10 миллионов, что за последний месяц увеличилось примерно на 70%. По сравнению с средним количеством транзакций в 3 миллиона в день в начале года, это увеличение составляет почти в 6 раз.

В отношении движения средств, за последнюю неделю чистый приток средств в BSC составил около 73,5 миллиона долларов, что делает его третьей по величине публичной цепочкой по объему притока средств. Согласно данным deBridge, приток в основном идет из Solana, Arbitrum и основной сети Ethereum.

Причинами этих изменений, с одной стороны, являются привлекательность эффекта богатства на Alpha в последнее время и недавняя популярность Aster. 25 сентября дневные сборы Aster достигли впечатляющих 12,92 миллиона долларов, что является вторым показателем после Tether. Объем контрактных торгов составил 35,8 миллиарда долларов, что уже превышает Hyperliquid.

23 сентября в новостях BNB Chain на платформе X было раскрыто, что валидаторы предлагают снизить минимальную цену Gas для BNB Smart Chain с 0,1 Gwei до 0,05 Gwei, а также ускорить интервал между блоками с 750 миллисекунд до 450 миллисекунд, чтобы сохранить конкурентоспособность с самыми быстрыми блокчейнами в области криптовалют. Как только это обновление будет завершено, BSC по производительности будет практически наравне с Solana. Очевидно, что эта атака BSC на Solana уже не так проста, как предыдущая попытка Four.me запустить мем-кампанию.

Эфириум: стабильный рост вне шума

Хотя на основной сети Ethereum в настоящее время не наблюдается существенной динамики в цепочке, данные показывают довольно заметное улучшение. Например, по данным о количестве дневных транзакций, в течение всего 2024 года количество дневных транзакций в сети Ethereum в основном держится на уровне около 1 миллиона. А после апреля 2025 года этот показатель начал резко расти, в настоящее время он находится в пределах от 1,5 до 1,8 миллиона, что уже является историческим максимумом для Ethereum.

Что касается активных пользователей, то они также демонстрируют аналогичное состояние. В августе количество активных пользователей Ethereum достигло 557,200, что является самым высоким показателем за почти 3 года. Кроме того, этот рост также больше не является мимолетным явлением, а сохраняется на протяжении определенного времени. По состоянию на 22 сентября, данные о количестве активных пользователей остаются выше 500,000.

Конечно, как общественный блокчейн, сосредоточенный на DeFi и инфраструктуре, рост популярности основной сети Ethereum, похоже, не вызван новыми проектами. Например, данные на 25 сентября показывают, что в тот день в основной сети Ethereum было создано 198 новых пулов ликвидности, а объем торгов составил около 11,5 миллиона долларов, что составляет лишь 0,3% от общего объема торгов в 3,88 миллиарда долларов на тот день.

Еще одним важным изменением данных Ethereum является TVL. С апреля 2025 года TVL Ethereum резко возрос с 45 миллиардов долларов до 97 миллиардов долларов. Однако основной причиной этого роста может быть увеличение цены ETH. Судя по количеству заложенного ETH, этот показатель с апреля постоянно снижается. Это указывает на то, что объем заложенного ETH в сети Ethereum уменьшается, и, следовательно, новый TVL имеет другой источник. Этот прирост, возможно, связан с ростом стейблкоинов: по состоянию на 25 сентября рыночная капитализация выпущенных стейблкоинов Ethereum достигла 161,7 миллиарда долларов, что почти вдвое больше по сравнению с показателем в 84 миллиарда долларов, зафиксированным в декабре прошлого года.

База: Торговля по-прежнему активна, но отток пользователей звучит как сигнал тревоги.

Сеть Base демонстрирует активность в онлайновых транзакциях. По количеству ежедневных транзакций видно, что с августа, когда количество достигало примерно 8,4 миллиона, к 21 сентября оно увеличилось до 14,48 миллиона, что является значительным ростом и установило исторический рекорд, превысив пиковые данные начала года в январе. Кроме того, количество созданных новых токенов также показывает активность: по данным Dexscreener, за последние 24 часа было создано 3586 новых торговых пулов, что даже превышает показатели сети BSC.

Однако в отношении данных о ежедневной активности Base после июля наблюдается явное снижение: с пика в 2,4 миллиона ежедневных активных пользователей к 22 сентября число снизилось до 797 тысяч, что составляет снижение на 67%. Кроме того, за последнюю неделю чистый отток средств из Base составил 99,6 миллиона долларов, что делает его одним из блокчейнов с наибольшим чистым оттоком.

В целом, Base остается самой активной публичной цепочкой среди L2 Ethereum, даже несмотря на снижение данных о ежедневной активности, она по-прежнему имеет преимущества по всем остальным показателям.

Arbitrum: Лидирующая позиция L2 под угрозой

Arbitrum по-прежнему занимает лидирующую позицию среди Ethereum L2 по TVL и данным о стейблкоинах, однако в отношении дневного объема торгов Arbitrum демонстрирует значительную волатильность. 22 сентября дневной объем торгов Arbitrum достиг 4,28 миллиона сделок, в то время как накануне этот показатель составил 1,92 миллиона сделок. Такие большие колебания также являются отражением изменений объема торгов Arbitrum за последний год; общий объем торгов постоянно остается в состоянии высокой волатильности.

По объему притока средств Arbitrum занимает первое место среди всех публичных блокчейнов, за последнюю неделю чистый приток составил 217 миллионов долларов. Что касается разделения источников притока, USDT0 и Hyperliquid по-прежнему составляют значительную часть, что также указывает на то, что Arbitrum в настоящее время продолжает выполнять важную роль как финансовый мост для Hyperliquid. Однако с запуском самостоятельно созданной стабильной монеты USDH от Hyperliquid этот положительный эффект может вскоре исчезнуть.

Hyperliquid: сталкивается с жесткой конкуренцией со стороны новых соперников

С точки зрения публичной цепи, данные Hyperliquid не выделяются. Хотя количество активных пользователей в день значительно увеличилось, оно составляет всего 65,2 тыс. Что касается объема сделок, то за неделю данных всего около 3 миллионов. Данные TVL значительно выросли в этом году, увеличившись с 1,9 миллиарда долларов в апреле до 6,1 миллиарда долларов.

С точки зрения DEX, Hyperliquid в последнее время явно испытывает конкурентное давление со стороны Aster. С августа объем交易明显 снизился. Колебания снизились с диапазона от 10 до 20 миллиардов долларов до диапазона от 5 до 10 миллиардов долларов.

Sui: Рост застрял в瓶颈, новые общественные цепи вошли в沉寂期?

Развитие Sui, похоже, в 2025 году достигнет стадии стагнации. По числу транзакций после начала 2025 года оно колебалось примерно на уровне 10 миллионов транзакций, не показав значительного роста.

Хотя количество активных адресов значительно превышает уровень до марта 2024 года, в последние три года оно колебалось между 500 000 и 1 000 000 активных пользователей в день, не показывая явной тенденции к росту или падению. Что касается данных TVL, то Sui ощутимо снизился, упав с 1,24 миллиарда долларов в июле до 575 миллионов долларов. За последние 24 часа было создано всего 40 новых торговых пулов, что значительно ниже предыдущего активного этапа MEME. Похоже, что Sui, новая публичная цепочка, на которую ранее возлагали большие надежды, вступает в период затишья.

Avalanche: Аномальный рост активности в сети, RWA может стать центром внимания в будущем.

После нескольких лет затишья Avalanche наконец-то переживает бум. Самый очевидный показатель - это количество активных адресов: с начала сентября количество ежедневных активных адресов Avalanche L1s резко увеличилось с нескольких сотен тысяч до миллионов, а 22 сентября было зафиксировано историческое значение в 29 миллионов. Количество сделок также внезапно выросло до уровня в 50 миллионов.

Однако этот резкий рост, похоже, не сильно связан с активностью Avalanche (C-Chain), поскольку, если смотреть только на данные C-Chain, количество активных адресов по-прежнему составляет около 200 тысяч. Хотя оно и увеличилось, разрыв с общими показателями все равно остается огромным. PANews предполагает, что аномальное увеличение этих данных может быть связано с проведением стресс-тестов в одной из подсетей Avalanche. В августе Grove Finance планирует разместить около 250 миллионов долларов США в виде RWA на блокчейне Avalanche через Centrifuge и Janus Henderson.

23 сентября AgriFORCE объявила о смене названия на AVAX One и планирует привлечь 550 миллионов долларов, чтобы стать первой компанией, сосредоточенной на приобретении токенов Avalanche (AVAX),上市 на Nasdaq. С точки зрения экосистемы, Avalanche в настоящее время больше ориентирована на развитие RWA и стейблкоинов.

World Chain: «Правда» о массовом притоке средств и миграции токенов команды

Мир Чейн упоминается здесь потому, что на прошлой неделе он занял второе место в рейтинге чистого притока средств на блокчейне, с чистым притоком в 119 миллионов долларов США. Тем не менее, этот приток средств, возможно, не был вызван действиями пользователей, а стал результатом стратегической внутренней миграции токенов команды Worldcoin. 22 сентября команда Worldcoin вывела 110 миллионов WLD из кошелька на основной сети Ethereum, из которых 85 миллионов (111 миллионов долларов США) были переведены на World Chain.

Из недавних изменений данных можно ясно увидеть, что конкуренция в области публичных цепей вступила в новую стадию. Цепь BSC, благодаря феноменальному эффекту богатства и экосистемной работе, успешно завоевала значительный трафик и средства у Solana, разыграв классическую «реванш». Эфириум, в свою очередь, полагаясь на свою мощную сетевую консенсус и основу, демонстрирует «утяжелитель» стабильной силы на уровне стабильных монет и инфраструктуры.

Тем временем внутренняя конкуренция Layer2 и кризис роста новых публичных цепочек говорят нам о том, что это рынок, движимый двойным фактором: технологической итерацией и созданием нарратива. Лидирующая позиция любой публичной цепочки не является вечной; только постоянные инновации, создание процветающей экосистемы разработчиков и улавливание следующей рыночной горячей темы могут обеспечить непобедимость в этой бесконечной борьбе за трафик. Будущее остается полным неопределенности.