Центральные банки под давлением на фоне инфляции и торговых напряжений

Центральные банки стали центром глобальных экономических дебатов как в Европе, так и в Соединенных Штатах. Столкнувшись с инфляционными давлениями и нарастающими торговыми напряжениями, каждое их движение отзывается на международных рынках. Европейский Центральный Банк (ECB) выбрал осторожность, заморожив свою процентную ставку по депозитам на уровне 2% — решение, позиционируемое как компромисс между стабильностью и неопределенностью. Тем не менее, эта пауза вызывает сомнения: является ли это преднамеренной стратегией или рискованной игрой, особенно когда Федеральная резервная система (FED) готовится двигаться в противоположном направлении?

Центральный банк Европы сохраняет ставку на уровне 2% на фоне слабого роста

ЕЦБ подтвердил свое решение оставить депозитную ставку без изменений на уровне 2%, продлив паузу, введенную в июне. Прогнозы по инфляции остаются близкими к цели, с прогнозами 2.1% в 2025 году, 1.7% в 2026 году и 1.9% в 2027 году. Хотя ценовая стабильность, похоже, находится под контролем, экономический рост говорит об обратном: всего 0.1% во втором квартале, по сравнению с 0.6% ранее.

Президент ЕЦБ Кристин Лагард описала риски как "более сбалансированные", но признала волатильность глобальной торговой среды. Тарифы США в 15% на европейский экспорт уже создали напряженность в ключевых отраслях. В то время как некоторые сектора, такие как фармацевтика, извлекли выгоду из ясности регулирования, другие, особенно вина и спиртные напитки, сталкиваются с продолжающейся неопределенностью.

Лагард также предупредила, что дальнейшая реакция Дональда Трампа может усилить экономические проблемы. Хотя риски, связанные с торговлей, несколько снизились, они все еще далеки от разрешения. В результате ЕЦБ принял подход «заседание за заседанием», избегая четких указаний на будущее и намекая на осторожный путь через бурные воды.

Дилемма ФРС: Инфляция против Занятости

В то же время США сталкиваются с другой реальностью. Инфляция в августе выросла до 2,9%, что является самым высоким уровнем за семь месяцев, но ФРС готовится к снижению ставок 17 сентября. Ожидания рынка ставят вероятность снижения на 25 базисных пунктов более чем на 90%.

Основным фактором является ослабление рынка труда. В августе было добавлено всего 22,000 рабочих мест по сравнению с прогнозами в 75,000, в то время как количество заявок на пособие по безработице резко возросло до 263,000 — это самый высокий уровень за четыре года. На симпозиуме в Джексон-Хоул Джером Пауэлл признал, что сталкивается с исторической дилеммой: инфляционные риски остаются на высоком уровне, в то время как риски в сфере занятости растут.

Аналитики отмечают потенциальный сдвиг в приоритетах. Исторически, ФРС сосредоточивалась на борьбе с инфляцией, но недавние замечания Пауэлла указывают на склонность к защите рынка труда. Такой поворот может изменить денежно-кредитную политику США и подвергнуть испытанию долгосрочную кредитоспособность Центрального банка.

Рынок реагирует: сила евро, слабость доллара, волатильность криптовалюты

Дивергирующие стратегии Центрального банка формируют глобальные рынки. Евро укрепился на 0,4% до $1,1735, в то время как индекс доллара США снизился. Доходность казначейских облигаций на короткое время упала ниже 4%, что отражает ожидания смягчения монетарной политики.

Криптовалюты также ощутили влияние. Биткойн упал на 0,5% после выхода отчета по инфляции в США, снизившись с $114,300 до $113,700, прежде чем стабилизироваться. Аналитики рассматривают текущую фазу как деликатный баланс: умеренная инфляция может вызвать крипто-ралли, в то время как более сильная инфляция, вероятно, поднимет доллар и потянет биткойн вниз. Золото, тем временем, немного выросло, подтвердив свой статус безопасного актива.

Политика и давление на ФРС

На другом берегу Атлантики ФРС сталкивается не только с экономическими, но и с политическими трудностями. Дональд Трамп усилил свою критику в адрес Джерома Пауэлла, обвиняя Центральный банк в слишком медленных действиях, а также нацелился на губернатора ФРС Лизу Кук в нарастающем противостоянии. Хотя юридические гарантии предотвращают ее увольнение, политическая напряженность подчеркивает хрупкость экономической ситуации в США.

Поскольку ЕЦБ и ФРС прокладывают разные курсы, их решения формируют глобальный финансовый ландшафт, находящийся между хрупкой стабильностью и нарастающей спекуляцией.