Начало истории основателя Pantera: легенда о тысяче раз увеличении Биткойна, купленного по 65 долларов

Автор: Лео Шварц, журнал Fortune

Компиляция: Luffy, Foresight News

В 2016 году Дэн Морхед начал свое глобальное путешествие, пропагандируя «евангелие» Биткойна. Этот бывший трейдер Goldman Sachs и Tiger Management несколько лет назад был «полностью покорен» Биткойном и твердо верит, что он преобразит мировую экономику. Его вера в эту валюту была настолько сильной, что он даже вернулся из полупенсионного состояния и преобразовал свой хедж-фонд Pantera Capital в один из первых в мире фондов Биткойна.

Этот новый бизнес был запущен в 2013 году, изначально он развивался стремительно, получив поддержку двух выпускников Принстона, Пита Бригера и Майка Новогратца, оба из которых пришли из гиганта частного капитала Fortress Investment Group. Трое с радостью наблюдали за тем, как биткойн, купленный Pantera по первоначальной цене 65 долларов, к концу года взлетел до более чем 1000 долларов. Но затем пришла катастрофа: хакеры ограбили главную биржу криптовалют нового поколения Mt. Gox, и цена биткойна обрушилась на 85%. «Люди говорят: «Ты разве не занимаешься этим биткойном, который уже остыл?» — вспоминает Морхед. «Он все еще жив!» — всегда отвечал он.

В 2016 году во время турне по представлению биткойна Морхед организовал 170 встреч. Каждый раз, входя в офис потенциального инвестора, он тратил час на доказательство того, почему этот новый актив является наиболее заманчивой возможностью. В результате он собрал всего 1 миллион долларов для фонда, находящегося на грани краха. Что еще хуже, общая сумма его гонорара составила около 17 тысяч долларов. «Я зарабатывал 100 долларов за каждую встречу, просто чтобы убедить людей покупать биткойн», - рассказал он журналу Fortune.

Менее чем через десять лет, когда цена биткойна приблизится к 120000 долларов, трудные времена, которые пережил Морхед в начале своей карьеры, станут частью мифа о основателе — сравнимого с историей о Стиве Джобсе и Стиве Возняке, создающих свои изобретения в гараже родителей Джобса, или рассказом о том, как Уоррен Баффет и Чарли Мангер обсуждали свои инвестиционные стратегии на ужине в Омахе.

Сегодня различные криптофонды под управлением Pantera управляют активами на сумму более 4 миллиардов долларов, включая такие цифровые активы, как биткойн и эфириум, а также инвестиции в проекты, такие как Circle (上市 в июне) и Bitstamp (приобретен Robinhood в начале этого года за 200 миллионов долларов). Однако в условиях жесткой конкуренции на рынке крипто венчурных инвестиций уникальность этой компании заключается в ее статусе «первопроходца»: она является известным мостом между консервативным традиционным финансовым миром и некогда мятежной криптоиндустрией. А ключевая фигура Morehead в этой отрасли, насыщенной легендарными личностями, - это скромный практик.

«Я очень упрямый и абсолютно верю, что (биткойн) изменит мир», — сказал Морхед журналу «Фортуна», «поэтому я всегда продолжал верить в это.»

####Дикая поездка биткойна

!

Динамика цен на биткойн с 2013 года. Источник данных: CoinGecko

####Принстон «банда»

В эпоху, когда Уолл-стрит еще не проникла в индустрию блокчейна, Морхед выглядел неуместно в хаотичном мире ранних криптовалют. Он был двукратным спортсменом Принстонского университета (в американском футболе и тяжелой гребле) и по сей день сохраняет широкие плечи и квадратную челюсть, которые были у него в молодости. Это совершенно отличается от тех, кто иссох и эксцентричен, проводя дни на интернет-форумах. Напротив, Морхед пришел из традиционного финансового сектора, и до сих пор привык носить пиджак.

Перед тем, как столкнуться с биткойном, Морхед уже имел долгую карьеру в торговле. После работы в Goldman Sachs и Tiger Global он основал свой хедж-фонд Pantera, который обанкротился во время финансового кризиса 2008 года. Примерно в это время таинственный персонаж по имени Сатоши Накамото опубликовал в интернете белую книгу, введя биткойн в мир.

В 2011 году Морхед впервые услышал о биткойне от своего брата и смутно знал, что его однокурсник по Принстону Гэвин Андресен управлял сайтом, на котором пользователи могли получить 5 биткойнов (в настоящее время рыночная стоимость составляет около 575000 долларов), просто разгадав капчу. Но он не придал этому большого значения, пока несколько лет спустя другой однокурсник Бригер не пригласил его в офис Fortress Investment Group в Сан-Франциско выпить кофе и поговорить о криптовалютах, к которому также присоединился Новограц по удаленной связи. "С тех пор я был очарован биткойном", - сказал Морхед.

Технологическая сфера известна так называемой «бандой», например, банда PayPal в дальнейшем возглавила новое поколение стартапов. В криптоиндустрии «банда» не исходит от какой-либо компании, а от университета: Принстон стал родиной некоторых из самых влиятельных проектов в этой области. Бриджер и Новогратц являются ключевыми сторонниками Pantera, а Морхед даже переехал в освободившееся пространство офиса Fortress Investment в Сан-Франциско. Бриджер по-прежнему сохраняет скрытое влияние в криптоиндустрии и недавно вошел в совет директоров компании Strategy по хранению биткойнов стоимостью 100 миллиардов долларов, основанной Майклом Сэйлором. Новогратц основал Galaxy, став одной из крупнейших криптохолдинговых компаний. Другой однокурсник, Джо Любин, впоследствии стал соучредителем Ethereum.

Но в 2013 году выпускники Лиги Плюща, активные в таких высококлассных областях, как частный капитал и макро-трейдинг, начали интересоваться биткойном, что по-прежнему звучит абсурдно. Бригер рассказал журналу «Фортуна», что впервые услышал о биткойне от аргентинского предпринимателя и раннего энтузиаста криптовалют Венсеса Касареса, когда они вместе жили в одной комнате на встрече Молодежной президентской организации на островах Сан-Хуан. Бригер вскоре увидел потенциал для разрушения глобальной платежной системы и до сих пор настаивает на этом, хотя считает, что биткойн все еще находится на начальной стадии. Он сказал, что перспективы биткойна сопоставимы с интернетом, который создал новые формы распространения информации. «Способы движения средств не успевают за этим, и это действительно печально», — сказал он.

После обсуждения этой идеи с Novogratz, они пришли к выводу, что Morehead с его опытом на валютном рынке является подходящим капитаном. Когда Morehead решил посвятить оставшуюся часть своей финансовой карьеры криптовалютной сфере, он переориентировал Pantera на фонд биткойнов и открыл его для внешних инвесторов. Briger и Novogratz присоединились в качестве ограниченных партнеров, а Fortress Investment, венчурная компания Benchmark и Ribbit стали обычными партнерами (позже вышли). Его наставник из Tiger Fund, легендарный инвестор Julian Robertson, также инвестировал в последующий фонд.

####Возрождение Пантеры

В ранние дни шума вокруг криптовалюты предприниматели сталкивались с резкими колебаниями рынка, в то время как сегодняшняя волатильность кажется мелочью. Но Новограц вспоминает, что самой большой проблемой было не ценовое ралли, а то, что вообще невозможно было купить биткойн.

Он когда-то обратился в только что основанную Coinbase, чтобы купить 30 000 биткойнов, которые тогда стоили около 2 миллионов долларов. В результате появилось окно, в котором сообщалось, что его лимит составляет 50 долларов. После обсуждения с первым сотрудником Coinbase, который позже стал известной фигурой в мире криптовалют, Олафом Карлсоном-Уи, Coinbase согласилась повысить его лимит до 300 долларов.

Однако, возможно, самым впечатляющим достижением Morehead является то, что он продержался в период спада с 2013 по 2016 год. В то время цена биткойна была низкой, и никто, кроме замкнутого круга блокчейна, не обращал на это внимания. «В те годы, когда в криптовалюте не было никаких движений, Дэн постоянно был на ногах», - сказал Новограц журналу «Фортуна».

В то время также были яркие моменты, включая три ежегодные встречи, проведенные Морхедом в его доме на озере Тахо. На одной из них основатель биржи Kraken Джесси Пауэлл не воспользовался арендованным Морхедом частным самолетом, а выбрал поездку на автомобиле. «В то время в самолете было много людей из биткойн-сообщества, он беспокоился, что если самолет потерпит крушение, то и биткойн тоже погибнет», — вспоминает Морхед.

В отличие от многих коллег, Морхед никогда не позиционировал себя как «максималист биткойна» (то есть как сторонник того, что не должно существовать других криптовалют). Купив 2% мировых запасов биткойнов, Pantera стал одним из первых инвесторов Ripple Labs, компании, выпустившей цифровую валюту XRP. «Я считаю, что биткойн, безусловно, самый важный», - сказал Морхед, - «но интернет-компаний тоже не одна».

По словам Морхеда, 86% венчурных проектов Pantera были прибыльными. Учитывая, что подавляющее большинство стартапов, поддерживаемых венчурным капиталом, терпят неудачу, эта цифра удивительна. Возможно, в криптосфере ситуация более благожелательная, многие проекты владеют криптовалютой, что означает, что даже если продукты стартапов не приносят результатов, инвестиционная стоимость часто может сохраняться.

Морхед сейчас проводит половину своего времени в Пуэрто-Рико, которое стало горячей точкой для криптовалют. В то время партнер Pantera, ныне работающий в Founders Fund Питера Тиля, Джои Круг, уже переехал туда, и Морхед также решил переехать. Он оценивает, что на острове находится 1000 предпринимателей в области блокчейна, но они подвергаются критике из-за повышения цен на недвижимость. Морхед был под расследованием Сенатского комитета по финансам, его заподозрили в нарушении федерального налогового законодательства из-за того, что он, переехав на остров, получил более 850 миллионов долларов капитальных доходов от Pantera. В начале этого года он сказал New York Times, что верит, что "действует правильно с точки зрения налогообложения", но отказался от дальнейших комментариев для Fortune.

####Будущее биткойна

Морхед признал, что в криптоиндустрии полно азартных игр, и Pantera не участвует в Meme-коинах, как многие венчурные компании. Но он считает, что это не должно затмевать грандиозные цели блокчейна по преобразованию глобальных финансов. «Пытаться разрушить блокчейн-индустрию из-за каких-то побочных путей — это абсурд», — сказал он. «Событие с GameStop не означает, что вся американская фондовая биржа имеет проблемы.»

Pantera продолжает расширяться, включая募集第五его венчурного фонда с целью в 1 миллиард долларов. Морхед заявил, что закроет募资 после завершения инвестиций в четвертый фонд позже в этом году. Pantera также вошла в горячую область цифровых активов, а именно компании, котирующиеся на бирже, которые включают криптовалюту в свой баланс.

Но биткойн по-прежнему остается核心 стратегией Pantera. В конце прошлого года доходность их биткойн-фонда составила 1000 раз, накопленная доходность превысила 130 000%. Когда его спрашивали о будущей цене биткойна, ответ Морхеда оставался неизменным: удвоение за год. Эта простая модель в основном работает, хотя он признает, что темпы роста могут замедляться. Он считает, что биткойн все еще возрастет на один порядок, близко к 1 миллиону долларов, но это будет последний 10-кратный рост.

Если биткойн никогда не достигнет этого рубежа, Морхед также готов принять критику. В конце концов, в 2016 году он все еще отстаивал биткойн по цене 500 долларов. И менее чем через десять лет после этого он только начинает. «Я верю, что подавляющее большинство учреждений только начинают верить в биткойн», — сказал он журналу Fortune, — «нам еще предстоит пройти десятки лет пути».