Важная компания в экосистеме Bittensor xTAO Technologies Inc. недавно получила окончательное одобрение, ее обыкновенные акции официально начнут торговаться 23 июля 2025 года на Канадской бирже для стартапов (TSX Venture Exchange) под тикером $XTAO.U.
На фоне недавнего запуска ряда Web3 проектов, планы上市 xTAO также привлекли внимание рынка: является ли этот проект очередным концептуальным маркетингом или инновацией инфраструктуры, основанной на логике «децентрализованной AI сети»? Этот отчет будет кратко рассматривать его техническую архитектуру и сетевую позицию, а также механизмы и позиционирование Bittensor сети и ключевого токена TAO, и попытается выявить логику, лежащую в основе上市 xTAO.
Что такое Bittensor?
Bittensor - это полноценная блокчейн-сеть Layer 1, предназначенная для создания децентрализованной сети AI-сервисов. Проще говоря, это не конкретное AI-приложение, как ChatGPT или Midjourney, а более низкоуровневая системная платформа, подобная "операционной системе", которая специально обслуживает всю экосистему AI.
Пример: Если цель не только обеспечить проезд для одного суперкара, а сделать так, чтобы все автомобили могли беспрепятственно проезжать, то в первую очередь нужно построить полноценную автостраду. То, что делает Bittensor, это строительство такой "автострадной системы" для всех AI задач и разработчиков — децентрализованной платформы, на которую любой человек в мире может загружать модели, получать задачи, получать вознаграждения и свободно комбинировать AI услуги.
А в этой системе сеть Bittensor играет роль "строителя и обслуживающего"高速公路: она отвечает за установление правил работы, создание проездных путей, проектирование входов и выходов, а также экономической системы стимулов, чтобы обеспечить упорядоченное движение всех участников и в конечном итоге сформировать эффективную систему "AI транспорт".
Два. Роли участников в сети Bittensor
На этом «AI高速公路» различные участники совместно создают децентрализованную сеть сотрудничества:
**1.Узлы горняков (Miners) похожи на различных "водителей" или "водителей грузовиков": они управляют своими AI моделями на дороге, выполняют задачи, распределенные системой, и стремятся получить положительные отзывы от валидаторов и TAO награды от контролеров качества (валидаторов).
2.Узлы валидаторов (Validators), как «дорожные полицейские» или «инспекторы качества»: они оценивают качество обслуживания модели (0-1), обеспечивая стабильность и надежность «AI сервисов», циркулирующих в сети, и определяют распределение вознаграждений для узлов майнеров.
3.Создатели подсетей (Subnet Owners) эквивалентны «контракторам скоростных участков» или «планировщикам дорог»: они разрабатывают правила для конкретного сценария AI-сервиса, направляют ресурсы модели и строят независимую экономическую и управленческую систему.
4.Делегаторы (Delegators) можно сравнить с «инвесторами, финансирующими строительство дороги»: они поддерживают работу определённых узлов, ставя токены TAO, и за это получают вознаграждение. Хотя они не участвуют напрямую в работе модели, они играют роль в распределении рисков и прибыли в механизме сетевых стимулов.
5.Конечные пользователи (Users) как «пассажиры» или «грузовладельцы», проезжающие по高速ной дороге: они используют AI-сервисы, предоставляемые моделями в сети (такие как генерация текста, распознавание изображений и т.д.), и за это платят.
6.Топливные карты и билеты (TAO Token): используются для выплаты зарплаты водителям и полицейским, для финансовой поддержки новых маршрутов, а также для предоставления прав голоса в управлении и другой связанной поддержки.
Три. Обзор интересных и необычных технологий Bittensor
**1.**Механизм смешивания экспертов без центра (MOE)
Bittensor не полагается на традиционную архитектуру "централизованное обучение + единичный сервис модели", а использует децентрализованный механизм смешанных экспертов (MOE): подключая готовые AI модели со всего мира к сети, динамически вызывая наиболее подходящие комбинации моделей в зависимости от потребностей задачи, для совместного создания высококачественного контента и быстрой реакции на различные интеллектуальные запросы.
Эту механику можно понять как: «Переход от централизованного обучения ИИ-сервисов к глобальной диспетчеризации». Модель не обязательно должна обучаться в одной организации, а может быть организована совместная работа нескольких «экспертных моделей» через сетевую маршрутизацию, что позволяет генерировать более точные и адаптивные ответы.
Например: когда вы идете на прием в больницу, вам больше не нужно случайно записываться к незнакомому специалисту, вместо этого вы можете мгновенно получить совместное консультирование команды экспертов, наиболее соответствующей вашим потребностям со всего мира. Вам не нужно обучать этих специалистов и не нужно их иметь, вам просто нужно в нужный момент найти их и привлечь их, чтобы получить ответы, соответствующие вашим персонализированным требованиям.
Более того, эти модели "эксперты" могут постоянно обучаться на новых примерах и отзывах в процессе обработки новых задач, улучшая свои результаты и в конечном итоге формируя самоусиливающуюся положительную циклическую сеть.
**2.**Yuma Consensus (POI:Proof of Intelligence)
МеханизмConsensus, используемый Bittensor, называется Yuma Consensus, его основная идея может быть обобщена как “интеллектуальное доказательство работы (Proof of Intelligence, POI)”, это комбинированный дизайн, который объединяет механизмы PoW (доказательство работы) и PoS (доказательство доли), направленный на децентрализованную оценку качества и распределение вознаграждений за производительность AI моделей.
Механизм состоит из четырех основных измерений: stake + weight + trust + clipping, логика работы следующая:
（1）Подход PoW продолжается：майнерам по-прежнему требуется мощность, но основное соревнование заключается не в производительности видеокарт, а в производительности модели и настройке стратегии.
То есть, стабильность модели, точность её ответов и быстрота вызова напрямую повлияют на её оценку и распределение вознаграждений.
(2) **Веса:**Валидаторы должны оценить производительность каждой модели майнера по шкале от 0 до 1
Эта оценка представляет собой оценку качества вывода модели со стороны валидатора и является одним из ключевых референтных измерений для распределения стимулов в системе.
（3）**Stake（权益加权）：**Вес оценки валидатора будет динамически регулироваться в зависимости от количества заложенного TAO.
Иными словами, чем больше TAO у валидатора, тем больше влияние на его оценку. Эта механика обеспечивает более децентрализованное управление сетью и распределение вознаграждений, а также защищает от манипуляций.
（4）**Clipping（剪裁机制）：**Экстремальные отклонения от оценок большинства валидаторов будут автоматически обрезаться системой и не будут учитываться в окончательном консенсусе.
Механизм направлен на предотвращение злоупотреблений или манипуляций с оценками, что повышает надежность и объективность всей системы оценивания.
(5)Доверие（信任机制）: Если долгосрочное поведение оценщика по оценке совпадает с результатами оценки других оценщиков, его доверительный балл (Trust Score) будет постепенно повышаться. Чем выше доверительный балл, тем сильнее влияние оценщика на оценки в сети, и тем легче ему получить рекомендованные вознаграждения, распределяемые системой, что стимулирует его к продолжению справедливого и разумного оценивания.
В конечном итоге, система в каждом цикле создания блока будет завершать распределение вознаграждений TAO, основываясь на смешанном вычислении результатов, основанных на оценках майнеров и весах оценок валидаторов. Этот процесс обеспечивает сильную связь между распределением вознаграждений и фактическими показателями, побуждая различные узлы в экосистеме постоянно оптимизировать модели и оценочные действия.
**3.**Цифровой Ум Вулкана Digital Hivemind
Bittensor предложил "Цифровое разумное сообщество (Digital Hivemind)", которое подразумевает создание децентрализованной мозговой системы через сотрудничество тысяч AI моделей по всему миру. В отличие от традиционного подхода, основанного на одном сильном модели, Bittensor реализует динамическую эволюцию и интеллектуальную агрегацию через конкуренцию и оценку между моделями.
Многие люди путают этот механизм с моделями смешанных экспертов (MoE), но по своей сути они различны. MoE больше похоже на работу группы экспертов, организованной внутри больницы, с централизованным управлением; в то время как цифровое пчелиное мышление больше напоминает глобальную ассоциацию всех ведущих больниц, которые автоматически участвуют в совместной диагностике, где решение о том, кто будет принимать пациентов и как будет распределяться работа, не принимается центром, а определяется оценками валидаторов и динамическим выбором наиболее подходящего "эксперта" на основе консенсуса Yuma.
В этой механике модели не требуют централизованного обучения, сеть распределяет задачи и вознаграждения на основе фактической производительности, постепенно формируя самосовершенствующуюся, децентрализованную интеллектуальную экосистему.
Четыре, связь между xTAO и TAO
xTAO является первой в мире компанией, сосредоточенной на коммерциализации сети Bittensor, основанной бывшим руководителем WonderFi Карией Самару. Команда сочетает опыт выхода на рынок Web2 (WonderFi), финансовые ресурсы (CapitalG, Arche) и цепочечные технологии (Ала Шаабана), обладая хорошей способностью к междисциплинарной интеграции.
Согласно отчету Private Capital: когда xTAO был запущен, он завершил финансирование с использованием подписки на сумму 22,78 миллиона долларов, в инвестиционном составе участвовали такие ведущие Web3 организации, как Animoca Brands, Arca, Arche Capital, Borderless Capital, DCG, FalconX, Hypersphere Ventures, Off the Chain Capital, Republic и Stratos.
Основной бизнес: включает в себя управление Validator узлами в сети Bittensor, отвечая за оценку моделей майнеров, а также предоставление услуг подключения моделей для корпоративных клиентов, и содействие сторонним организациям в развертывании узлов майнеров, выполняя интерфейсную роль между Bittensor и внешними пользователями.
Короче говоря, TAO является «топливом» сети, а xTAO - это компания, специализирующаяся на автозаправочных станциях, которая преобразует стоимость вычислительной мощности на блокчейне в модель коммерческого дохода вне цепи через операцию узлов и предоставление услуг.
Пять, что означает выход xTAO на биржу?
上市 xTAO и текущая тенденция многих криптовалютных компаний к IPO схожи, и их основная цель заключается в том, чтобы соединить рынок реальных активов через публичное размещение акций и привлечь традиционные инвестиции. Для обычных инвесторов xTAO предоставляет возможность косвенно участвовать в экосистеме TAO через инвестиции на вторичном рынке; а для институциональных инвесторов, хотя TAO является криптоактивом и существуют препятствия для его законного владения, акции xTAO (XTAO.U) как финансовый продукт, соответствующий нормам регулирования, становятся «теневым активом» для инвесторов Web2, чтобы познакомиться с Bittensor.
В то же время, xTAO также имеет все шансы стать важным интерфейсом для подключения традиционных предприятий к услугам модели Bittensor, играя роль моста в процессе коммерциализации AI-услуг в будущем. Если компания в дальнейшем будет регулярно раскрывать финансовые данные, это также предоставит рынку набор косвенных показателей о коммерческой ценности TAO, что поможет профессиональным инвесторам оценить пространство для роста экосистемы.
Несмотря на наличие определенной нарративной логики и финансовой поддержки, первые торги xTAO прошли относительно рационально. В день открытия цена акций колебалась в диапазоне от CAD 1.45 до 1.80, и в конечном итоге цена закрытия осталась практически на уровне открытия, без значительных колебаний. Эта тенденция была воспринята некоторыми как "здоровое открытие", избежавшее нерационального спекулирования; однако также есть мнение, что рыночный интерес недостаточен, что отражает текущее ожидательное отношение инвесторов к новой инфраструктуре Web3 AI, требуя дальнейшего наблюдения за ее производственными показателями и темпами экосистемной реализации. А тенденция цен на второй день показывает нисходящий тренд, что как раз и указывает на слабость его рынка.
Шесть, Резюме (Примечание: данная статья не является инвестиционной рекомендацией)
В целом, сеть Bittensor и ее родной токен TAO по-прежнему демонстрируют достаточно полную техническую архитектуру, передовой механизм консенсуса и децентрализованную модель, обладая потенциалом для долгосрочного развития и расширения экосистемы. Она имеет определенные инновации в таких аспектах, как распределение модели, механизмы вознаграждения и управление системой, а также сформировала достаточно четкий путь для реализации приложений.
xTAO как ключевой участник коммерциализации Bittensor демонстрирует высокую исполнительную способность и способность к интеграции ресурсов как в построении нарратива, так и в капитальном составе или фоне команды. Однако на текущем этапе развития его шаги к上市 все еще трудно полностью отделить от общих стратегических характеристик криптопроектов, которые «используют окно нарратива IPO для получения выгод от эпохи». Хотя его бизнес-позиционирование имеет определенную материальность, необходимо время, чтобы подтвердить, как на практике продолжать реализовывать техническую ценность и коммерческий доход.
В этих условиях上市 xTAO в большей степени представляет собой первый шаг экосистемы TAO на капитализированный рынок, его долгосрочная ценность зависит от широты и глубины постоянного расширения сети Bittensor на уровне инфраструктуры AI, а также от того, сможет ли TAO действительно взять на себя центральную роль в системе экономике на блокчейне, обеспечивая кросс-модельную и кросс-сервисную ценность.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Bittensor "открыл автозаправочную станцию"? С точки зрения механизма TAO, логика上市 xTAO.
Важная компания в экосистеме Bittensor xTAO Technologies Inc. недавно получила окончательное одобрение, ее обыкновенные акции официально начнут торговаться 23 июля 2025 года на Канадской бирже для стартапов (TSX Venture Exchange) под тикером $XTAO.U.
На фоне недавнего запуска ряда Web3 проектов, планы上市 xTAO также привлекли внимание рынка: является ли этот проект очередным концептуальным маркетингом или инновацией инфраструктуры, основанной на логике «децентрализованной AI сети»? Этот отчет будет кратко рассматривать его техническую архитектуру и сетевую позицию, а также механизмы и позиционирование Bittensor сети и ключевого токена TAO, и попытается выявить логику, лежащую в основе上市 xTAO.
Что такое Bittensor?
Bittensor - это полноценная блокчейн-сеть Layer 1, предназначенная для создания децентрализованной сети AI-сервисов. Проще говоря, это не конкретное AI-приложение, как ChatGPT или Midjourney, а более низкоуровневая системная платформа, подобная "операционной системе", которая специально обслуживает всю экосистему AI.
Пример: Если цель не только обеспечить проезд для одного суперкара, а сделать так, чтобы все автомобили могли беспрепятственно проезжать, то в первую очередь нужно построить полноценную автостраду. То, что делает Bittensor, это строительство такой "автострадной системы" для всех AI задач и разработчиков — децентрализованной платформы, на которую любой человек в мире может загружать модели, получать задачи, получать вознаграждения и свободно комбинировать AI услуги.
А в этой системе сеть Bittensor играет роль "строителя и обслуживающего"高速公路: она отвечает за установление правил работы, создание проездных путей, проектирование входов и выходов, а также экономической системы стимулов, чтобы обеспечить упорядоченное движение всех участников и в конечном итоге сформировать эффективную систему "AI транспорт".
Два. Роли участников в сети Bittensor
На этом «AI高速公路» различные участники совместно создают децентрализованную сеть сотрудничества:
**1.Узлы горняков (Miners) похожи на различных "водителей" или "водителей грузовиков": они управляют своими AI моделями на дороге, выполняют задачи, распределенные системой, и стремятся получить положительные отзывы от валидаторов и TAO награды от контролеров качества (валидаторов).
2.Узлы валидаторов (Validators), как «дорожные полицейские» или «инспекторы качества»: они оценивают качество обслуживания модели (0-1), обеспечивая стабильность и надежность «AI сервисов», циркулирующих в сети, и определяют распределение вознаграждений для узлов майнеров.
3.Создатели подсетей (Subnet Owners) эквивалентны «контракторам скоростных участков» или «планировщикам дорог»: они разрабатывают правила для конкретного сценария AI-сервиса, направляют ресурсы модели и строят независимую экономическую и управленческую систему.
4.Делегаторы (Delegators) можно сравнить с «инвесторами, финансирующими строительство дороги»: они поддерживают работу определённых узлов, ставя токены TAO, и за это получают вознаграждение. Хотя они не участвуют напрямую в работе модели, они играют роль в распределении рисков и прибыли в механизме сетевых стимулов.
5.Конечные пользователи (Users) как «пассажиры» или «грузовладельцы», проезжающие по高速ной дороге: они используют AI-сервисы, предоставляемые моделями в сети (такие как генерация текста, распознавание изображений и т.д.), и за это платят.
6.Топливные карты и билеты (TAO Token): используются для выплаты зарплаты водителям и полицейским, для финансовой поддержки новых маршрутов, а также для предоставления прав голоса в управлении и другой связанной поддержки.
Три. Обзор интересных и необычных технологий Bittensor
**1.**Механизм смешивания экспертов без центра (MOE)
Bittensor не полагается на традиционную архитектуру "централизованное обучение + единичный сервис модели", а использует децентрализованный механизм смешанных экспертов (MOE): подключая готовые AI модели со всего мира к сети, динамически вызывая наиболее подходящие комбинации моделей в зависимости от потребностей задачи, для совместного создания высококачественного контента и быстрой реакции на различные интеллектуальные запросы.
Эту механику можно понять как: «Переход от централизованного обучения ИИ-сервисов к глобальной диспетчеризации». Модель не обязательно должна обучаться в одной организации, а может быть организована совместная работа нескольких «экспертных моделей» через сетевую маршрутизацию, что позволяет генерировать более точные и адаптивные ответы.
Например: когда вы идете на прием в больницу, вам больше не нужно случайно записываться к незнакомому специалисту, вместо этого вы можете мгновенно получить совместное консультирование команды экспертов, наиболее соответствующей вашим потребностям со всего мира. Вам не нужно обучать этих специалистов и не нужно их иметь, вам просто нужно в нужный момент найти их и привлечь их, чтобы получить ответы, соответствующие вашим персонализированным требованиям.
Более того, эти модели "эксперты" могут постоянно обучаться на новых примерах и отзывах в процессе обработки новых задач, улучшая свои результаты и в конечном итоге формируя самоусиливающуюся положительную циклическую сеть.
**2.**Yuma Consensus (POI:Proof of Intelligence)
МеханизмConsensus, используемый Bittensor, называется Yuma Consensus, его основная идея может быть обобщена как “интеллектуальное доказательство работы (Proof of Intelligence, POI)”, это комбинированный дизайн, который объединяет механизмы PoW (доказательство работы) и PoS (доказательство доли), направленный на децентрализованную оценку качества и распределение вознаграждений за производительность AI моделей.
Механизм состоит из четырех основных измерений: stake + weight + trust + clipping, логика работы следующая:
（1）Подход PoW продолжается：майнерам по-прежнему требуется мощность, но основное соревнование заключается не в производительности видеокарт, а в производительности модели и настройке стратегии.
То есть, стабильность модели, точность её ответов и быстрота вызова напрямую повлияют на её оценку и распределение вознаграждений.
(2) **Веса:**Валидаторы должны оценить производительность каждой модели майнера по шкале от 0 до 1
Эта оценка представляет собой оценку качества вывода модели со стороны валидатора и является одним из ключевых референтных измерений для распределения стимулов в системе.
（3）**Stake（权益加权）：**Вес оценки валидатора будет динамически регулироваться в зависимости от количества заложенного TAO.
Иными словами, чем больше TAO у валидатора, тем больше влияние на его оценку. Эта механика обеспечивает более децентрализованное управление сетью и распределение вознаграждений, а также защищает от манипуляций.
（4）**Clipping（剪裁机制）：**Экстремальные отклонения от оценок большинства валидаторов будут автоматически обрезаться системой и не будут учитываться в окончательном консенсусе.
Механизм направлен на предотвращение злоупотреблений или манипуляций с оценками, что повышает надежность и объективность всей системы оценивания.
(5)Доверие（信任机制）: Если долгосрочное поведение оценщика по оценке совпадает с результатами оценки других оценщиков, его доверительный балл (Trust Score) будет постепенно повышаться. Чем выше доверительный балл, тем сильнее влияние оценщика на оценки в сети, и тем легче ему получить рекомендованные вознаграждения, распределяемые системой, что стимулирует его к продолжению справедливого и разумного оценивания.
В конечном итоге, система в каждом цикле создания блока будет завершать распределение вознаграждений TAO, основываясь на смешанном вычислении результатов, основанных на оценках майнеров и весах оценок валидаторов. Этот процесс обеспечивает сильную связь между распределением вознаграждений и фактическими показателями, побуждая различные узлы в экосистеме постоянно оптимизировать модели и оценочные действия.
**3.**Цифровой Ум Вулкана Digital Hivemind
Bittensor предложил "Цифровое разумное сообщество (Digital Hivemind)", которое подразумевает создание децентрализованной мозговой системы через сотрудничество тысяч AI моделей по всему миру. В отличие от традиционного подхода, основанного на одном сильном модели, Bittensor реализует динамическую эволюцию и интеллектуальную агрегацию через конкуренцию и оценку между моделями.
Многие люди путают этот механизм с моделями смешанных экспертов (MoE), но по своей сути они различны. MoE больше похоже на работу группы экспертов, организованной внутри больницы, с централизованным управлением; в то время как цифровое пчелиное мышление больше напоминает глобальную ассоциацию всех ведущих больниц, которые автоматически участвуют в совместной диагностике, где решение о том, кто будет принимать пациентов и как будет распределяться работа, не принимается центром, а определяется оценками валидаторов и динамическим выбором наиболее подходящего "эксперта" на основе консенсуса Yuma.
В этой механике модели не требуют централизованного обучения, сеть распределяет задачи и вознаграждения на основе фактической производительности, постепенно формируя самосовершенствующуюся, децентрализованную интеллектуальную экосистему.
Четыре, связь между xTAO и TAO
xTAO является первой в мире компанией, сосредоточенной на коммерциализации сети Bittensor, основанной бывшим руководителем WonderFi Карией Самару. Команда сочетает опыт выхода на рынок Web2 (WonderFi), финансовые ресурсы (CapitalG, Arche) и цепочечные технологии (Ала Шаабана), обладая хорошей способностью к междисциплинарной интеграции.
Согласно отчету Private Capital: когда xTAO был запущен, он завершил финансирование с использованием подписки на сумму 22,78 миллиона долларов, в инвестиционном составе участвовали такие ведущие Web3 организации, как Animoca Brands, Arca, Arche Capital, Borderless Capital, DCG, FalconX, Hypersphere Ventures, Off the Chain Capital, Republic и Stratos.
Основной бизнес: включает в себя управление Validator узлами в сети Bittensor, отвечая за оценку моделей майнеров, а также предоставление услуг подключения моделей для корпоративных клиентов, и содействие сторонним организациям в развертывании узлов майнеров, выполняя интерфейсную роль между Bittensor и внешними пользователями.
Короче говоря, TAO является «топливом» сети, а xTAO - это компания, специализирующаяся на автозаправочных станциях, которая преобразует стоимость вычислительной мощности на блокчейне в модель коммерческого дохода вне цепи через операцию узлов и предоставление услуг.
Пять, что означает выход xTAO на биржу?
上市 xTAO и текущая тенденция многих криптовалютных компаний к IPO схожи, и их основная цель заключается в том, чтобы соединить рынок реальных активов через публичное размещение акций и привлечь традиционные инвестиции. Для обычных инвесторов xTAO предоставляет возможность косвенно участвовать в экосистеме TAO через инвестиции на вторичном рынке; а для институциональных инвесторов, хотя TAO является криптоактивом и существуют препятствия для его законного владения, акции xTAO (XTAO.U) как финансовый продукт, соответствующий нормам регулирования, становятся «теневым активом» для инвесторов Web2, чтобы познакомиться с Bittensor.
В то же время, xTAO также имеет все шансы стать важным интерфейсом для подключения традиционных предприятий к услугам модели Bittensor, играя роль моста в процессе коммерциализации AI-услуг в будущем. Если компания в дальнейшем будет регулярно раскрывать финансовые данные, это также предоставит рынку набор косвенных показателей о коммерческой ценности TAO, что поможет профессиональным инвесторам оценить пространство для роста экосистемы.
Несмотря на наличие определенной нарративной логики и финансовой поддержки, первые торги xTAO прошли относительно рационально. В день открытия цена акций колебалась в диапазоне от CAD 1.45 до 1.80, и в конечном итоге цена закрытия осталась практически на уровне открытия, без значительных колебаний. Эта тенденция была воспринята некоторыми как "здоровое открытие", избежавшее нерационального спекулирования; однако также есть мнение, что рыночный интерес недостаточен, что отражает текущее ожидательное отношение инвесторов к новой инфраструктуре Web3 AI, требуя дальнейшего наблюдения за ее производственными показателями и темпами экосистемной реализации. А тенденция цен на второй день показывает нисходящий тренд, что как раз и указывает на слабость его рынка.
Шесть, Резюме (Примечание: данная статья не является инвестиционной рекомендацией)
В целом, сеть Bittensor и ее родной токен TAO по-прежнему демонстрируют достаточно полную техническую архитектуру, передовой механизм консенсуса и децентрализованную модель, обладая потенциалом для долгосрочного развития и расширения экосистемы. Она имеет определенные инновации в таких аспектах, как распределение модели, механизмы вознаграждения и управление системой, а также сформировала достаточно четкий путь для реализации приложений.
xTAO как ключевой участник коммерциализации Bittensor демонстрирует высокую исполнительную способность и способность к интеграции ресурсов как в построении нарратива, так и в капитальном составе или фоне команды. Однако на текущем этапе развития его шаги к上市 все еще трудно полностью отделить от общих стратегических характеристик криптопроектов, которые «используют окно нарратива IPO для получения выгод от эпохи». Хотя его бизнес-позиционирование имеет определенную материальность, необходимо время, чтобы подтвердить, как на практике продолжать реализовывать техническую ценность и коммерческий доход.
В этих условиях上市 xTAO в большей степени представляет собой первый шаг экосистемы TAO на капитализированный рынок, его долгосрочная ценность зависит от широты и глубины постоянного расширения сети Bittensor на уровне инфраструктуры AI, а также от того, сможет ли TAO действительно взять на себя центральную роль в системе экономике на блокчейне, обеспечивая кросс-модельную и кросс-сервисную ценность.