作者 | 郭方昕、李晓蓓
引言
2025年12月1日，一則重磅新聞落地：據港交所披露，HashKey作為首批香港持牌虛擬資產服務提供者（VATP）之一，正式通過了港交所的上市聆訊。
早在一兩個月前，市場就傳出HashKey準備上市的內部消息，12月1日，HashKey通過聆訊並發布《聆訊後資料集》，很多內地讀者會產生疑問：HashKey的上市到哪步了？
從法律角度看，港交所對HashKey的基本信息，包括底層業務架構、複雜合規體系、財務狀況及公司治理結構等進行了全面的盡職調查和審核，實質上認可了HashKey進入主流資本市場，離上市只差一步之遙。
HashKey在港交所披露易上發布

撰文：邓通，金色财经
2025年12月11日，存托信托公司（DTC）獲得美國證券交易委員會 (SEC) 的無異議函，允許其將部分托管資產代幣化。DTC 旨在利用區塊鏈技術連結傳統金融 (TradFi) 和去中心化金融 (DeFi)，從而構建更具韌性、包容性和效率的全球金融體系。此前，美國貨幣監理署 (OCC) 發布了解釋性函函 1188，確認了國家銀行可以從事與無風險本金加密資產交易相關的允許的銀行活動。
本文聚焦美國SEC和OCC近期的監管動作。
一、SEC：DTCC可將股票、債券及國債代幣化
昨天，存托信托結算公司 (DTCC) 宣布：其子公司存托信托公司 (DTC) 已收到美國

撰文：小饼｜深潮 TechFlow
十二月的貴金屬市場，主角不是黃金，白銀才是那道最刺眼的光。
從 40 美元，躍升到 50、55、60 美元，它以幾乎失控的速度穿過一個又一個歷史價位，幾乎不給市場喘息的機會。
12 月 12 日，現貨白銀一度觸及 64.28 美元/盎司的歷史高位，隨後再急轉大跌。年初至今，白銀累計上漲了近 110%，遠超黃金 60% 的漲幅。
這是一場看起來“極其合理”的上漲，卻也因此顯得格外危險。
上漲背後的危機
白銀為什麼漲？
因為它看起來值得漲。
從主流機構的解釋看，這一切都合理。
美聯儲降息預期重燃貴金屬行情，近期就業與通脹數據疲軟，市場押注 2

今日要聞提示：
1. 盈透證券現已支持穩定幣入金
2. 美國貨幣監理署批准Ripple、BitGo等5家信託銀行的特許經營申請
3. Firedancer主網正式上線並穩定運行
4. Fogo取消2000萬美元代幣預售，改為社區空投
5. OKX：發現人為操控OM價格的證據，已向監管提交證據並啟動法律程序
6. 消息人士：Coinbase擬與Kalshi合作推出內部預測市場，預計下周發布
宏觀
中國人民銀行：推動人民幣國際化，穩步發展數字人民幣
中國人民銀行黨委召開會議，會議強調，穩步推進金融高水平開放，維護國家金融安全。踐行全球治理倡議，積極參與和推動全球金融治理改革完善。務實開展

文章介紹了Daylight及其去中心化能源資本市場協議DayFi，旨在通過區塊鏈技術將電力收入轉化為可流通的加密資產。當前，電力需求激增，而傳統能源基礎設施面臨低效和監管挑戰，DayFi通過DeFi協議為分散式能源項目提供資金支持。同時，文章指出DayFi面臨來自SEC和FERC的監管壓力，以及sGRID資產估值的不確定性，存有尚待解決的合規和價值評估問題。

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2025回顧與2026展望
a16z預測2026年，四大趨勢率先公布
a16z 的四個投資團隊分別從基礎設施、增長、醫療健康與互動世界四個維度給出了 2026 年的關鍵洞察。
2026七大未來趨勢：從應用鏈復興到AI驅動的加密網絡
從應用鏈復興到AI驅動的加密網絡，我們即將邁入一個更加成熟的加密世界。
Bitwise CIO：2026加密市場會很強，但驅動力已變
我們現在只是站在下一輪巨大增長周期的入口。
4大關鍵詞，奏響2025

繼 S2 刷屏後，Biteye 挖出了 EASY S1 的 15 個寶藏項目，最新進展全解析
前幾天 "@yzilabs EASY S2" 熱議，後台都在問：那 S1 的項目現在如何？
相比 S2 的首次亮相，S1 已經交出了硬核成績單： 有的斬獲千萬融資，有的已發幣，有的已落地盈利。
結合@xhunt\_ai 數據，帶你速覽這 15 個項目的最新重大進展。別光看熱鬧，機會可能就在這裡
1、AI 基礎設施與數據
1、APRO@APRO\_Oracle
項目介紹：APRO 是一個 AI 原生預言機，為 DeFi、RWA 和 AI

作者：Cathy
出品：白话区块链
前兩天，比特幣生態研究與諮詢團隊 1A1z 發布了一篇關於 Bitcoin Core 建設者的深度報導。
文章看似只是普通的開發者採訪調研，卻揭開了加密行業最容易被忽視的一層現實：有一群人遠離流量中心，不談敘事、不做行銷，長期維護著這個行業最底層、最關鍵的基礎設施。
在這份支持 Bitcoin Core 的贊助方名單裡，OKX 的名字並不在顯眼位置。正因為低調，很多人才第一次意識到：原來這個行業裡，仍然有大平台把資源投入在“公共研發”這種短期難見回報、長期卻決定行業方向的事情上。
文章發布後，OKX Star轉發並引用了團隊內部的一段話：“從最早

年底了，復盤一下過去一年自己犯下的錯誤，總結成了幾點經驗教訓。
分享出來，既是給自己提個醒，也希望能給諸位一些參考。
道理其實都很樸實，但只有虧過了才能明白。
就像倉位爆了的那一瞬間，你才後悔為什麼開高倍槓桿。
一、投機者的天堂，投資者的墳墓
對沖基金管理人胡猛對於投資和投機有一個非常精準的定義：
“如果你的回報取決於同一個商品在不同時間點的價格差，這就是投機。如果取決於內在價值增加和分紅，才是投資。”
在我剛接觸幣圈的頭幾年裡，我一直是一個純粹的BTC holder，也拿到不錯的結果。
這樣強烈的正反馈導致在幣圈的大多數時間裡，
我一度在這個市場尋求一種“能睡得著覺的投資

本期看点
本期周刊統計周期覆蓋2025年12月5日-12月11日。
本周RWA市場數據顯示鏈上總市值增長近乎停滯，但持有者數量穩步上升，反映市場進入用戶滲透深化階段；穩定幣總市值突破3000億美元，但月度轉賬量與月活地址顯著下滑，市場呈現“流動性收縮與用戶活性衰退”的雙重壓力。
監管層面，部分國家在代幣化資產發行方面迎來實質性進展，金磚國家、不丹紛紛推出以黃金為底層資產的數字貨幣，馬來西亞王儲推出林吉特穩定幣；項目層面，穩定幣的多極化布局加速：巴西穩定幣項目Crown、非洲穩定幣支付基礎設施Ezeebit陸續獲得融資，YouTube推出向美國創作者支付收益的穩定幣選項。
形成鮮明對比

编辑：Sonal Chokshi，a16z
編譯：Tim，PANews
稳定币、RWA、支付与金融
更好、更智能的稳定币出入金通道
去年，稳定币的交易量估計達到46萬億美元，不斷創下歷史新高。具體來說，這相當於支付平台PayPal交易量的20多倍；接近全球最大支付網絡之一Visa交易量的3倍；並且正迅速逼近美國自動清算所ACH的交易規模（ACH是處理直接存款等金融交易的電子網絡）。
如今，穩定幣的轉帳可以在不到1秒內完成，成本不到1美分。然而，尚未解決的問題是如何將這些加密貨幣與人們日常實際使用的金融基礎設施連接起來。換言之，就是建立穩定幣與傳統貨幣的兌換通道。
新一代初創公司

今日要闻提示：
迪士尼將對OpenAI進行10億美元股權投資
現貨黃金重回4300美元關口
YouTube推出使用穩定幣向美國創作者支付收益的新選項
Terraform Labs創始人Do Kwon被美國法官判處15年監禁
2025年迄今僅一家比特幣財庫公司股價跑贏標普500
Kalshi聯合Coinbase、Robinhood等成立預測市場聯盟
宏觀
現貨黃金重回4300美元關口
現貨黃金價格突破4300美元/盎司關口，為10月21日以來首次，日內漲幅達0.47%。
BBVA與OpenAI深化合作，推動全球銀行業AI轉型
西班牙國際銀行BBVA宣布與OpenAI達成

馬斯克在近期播客訪談中，再次解釋了此前他談到關於“未來大家都不用再為錢發愁，也不需要再為工作操心”的觀點。
他預測，AI和機器人會在可見的將來完全接管生產與服務，人類所需的物質幾乎都能通過AI自動提供。因此，人類將多出大把空閒時間，工作將變成“可選項”，不再是生存所需，而是興趣驅動。
同時，馬斯克也強調，大家不要混淆“他預測的東西”和“他想要實現的東西”。他說到：“我預測的，並不代表是我想要的。”

综编：Felix, PANews
前不久爆火的 x402 协议在近期有了新进展。由 Coinbase 孵化、专为 AI 代理打造的开源支付协议 x402 于 12 月 11 日推出V2 版本。该版本在 V1 基础上进行了优化，从单一调用支付扩展为统一的互联网支付层。
x402 最初于 2025 年 5 月发布，其理念是利用长期闲置的 402 状态码将支付直接嵌入到 HTTP 中。x402 在短短几个月内处理了超 1 亿笔来自 API、应用程序和 AI 代理的支付，为从付费 API 调用到自主代理按需购买计算和数据等各种应用场景提供支持。
Coinbase 表示，此次更新升级重构了协议，使

查理·芒格對比特幣和馬斯克都有過評價，今天看来，可能有些對，有些錯，有些他對錯誤的反思也未必正確（比如他投資阿里失敗，認為失敗的原因是這是一個該死的零售商）；有些是還需要進一步考證的。
整理如下：
芒格對比特幣的評價：
芒格表示：“比特幣愚蠢、邪惡、讓人覺得自己很傻。”
+ "In my life, I try to avoid things that are stupid, and evil, and make me look bad in comparison to someone else, and bitcoin does all

A16z投資者Troy Kirwin認為，風險投資和私募股權長久以來有明顯區別，但AI的迅速發展正在促使二者融合。PE開始投資AI初創，VC支持的AI平台也在整合傳統業務，實現盈利。AI正重新定義中端市場，促進VC與PE的合作與轉型。