Следующая остановка для стейблкоинов: международные платежи, токенизация акций США и AI Agent

Автор: Ли Сяоинь, Wall Street Journal

Новая эра стейблкоинов, токенизация американских акций и AI-агенты могут поглотить мировую ликвидность.

Под воздействием ускоренного законодательного процесса, активного вовлечения бизнеса и быстрого роста объемов торгов, стейблкоины переходят от периферийной роли в криптовалюте к центру финансовых инноваций, привлекая внимание мирового рынка.

Согласно сообщениям с торговой платформы Zhuifeng, аналитики Guosheng Securities Сонг Цзяцзи и Жэнь Хэи в своем последнем исследовательском отчете заявили, что стейблкоины, благодаря преимуществам мгновенных расчетов и легкой учетной системы, не только демонстрируют разрушительный потенциал в традиционной области платежей, но и становятся ключевым двигателем в токенизации акций США (RWA) и сценариях платежей с использованием ИИ-агентов.

Отчет указывает на то, что токенизация американских акций предоставляет криптовалютным инвесторам больше возможностей для распределения активов, а также обещает быстрое расширение масштабов стейблкоинов. В то же время, платежи с помощью AI Agent могут освободить пользователей от операционных нагрузок и вызвать новые модели платежей. Ожидается, что слияние и инновации в этих двух новых сегментах станут новым катализатором, на который стоит обратить внимание во второй половине года.

Токенизация акций США снова разжигает интерес к RWA

В качестве важной ветви токенизации реальных активов (RWA), токенизация акций на американском рынке находится на критическом этапе ускоренного воплощения.

В прошлом токенизация акций кратковременно возникала на таких платформах, как Mirror Protocol, поддерживая синтетическую токенизацию активов американских компаний, таких как Tesla и Google, но из-за регулирования и рыночной волатильности она затихла. Сегодня, с продвижением регуляторной структуры RWA, интерес рынка к токенизации акций вновь возрос.

В условиях постепенно проясняющейся регулирующей среды традиционные финансовые учреждения, представленные BlackRock, и криптовалютные организации активно лоббируют у регуляторов, чтобы возобновить токенизацию акций.

Отчет показывает, что криптовалютная биржа Coinbase стремится получить одобрение Комиссии по ценным бумагам и биржам США для предоставления пользователям услуги торговли «токенизированными акциями»; старая биржа Kraken уже предприняла шаги и объявила о сотрудничестве с Backed Finance для запуска услуги «xStocks», которая охватывает более 50 акций и ETF, зарегистрированных в США, включая Apple, Tesla, NVIDIA и другие.

Анализ отчета утверждает, что эта услуга не только предоставляет инвесторам в криптовалюту каналы для распределения традиционных финансовых активов, но также может значительно увеличить объем обращения стабильных монет за счет расширения сценариев их использования.

Отчет ожидает, что огромный масштаб американского фондового рынка достаточно для быстрого роста спроса на стейблкоины. Стейблкоины, как «фиатные деньги» на блокчейне, играют роль инструмента инфраструктуры в токенизированной торговле на американском фондовом рынке и могут стать следующим важным сценарием применения для стейблкоинов.

AI Agent открывает новую эру умных платежей

Глубокая интеграция стейблкоинов и AI-агентов также рассматривается как еще один большой потенциальный рынок. Особенно в будущих сценариях AGI (общий искусственный интеллект) AI-агенты могут заменить людей в выполнении большого количества платежных операций.

Отчет указывает на то, что сложные процессы авторизации традиционных финансовых счетов не способствуют работе ИИ, часто требуя от пользователей авторизации и проверки со стороны финансовых учреждений на нескольких этапах, в то время как легкая учетная система стейблкоинов на основе блокчейна естественно подходит для управления ИИ-агентом.

Введение смарт-контрактов на блокчейне еще больше усилило слияние AI-решений и платежей, позволяя AI-агенту не только предоставлять аналитические рекомендации, но и напрямую управлять учетными записями пользователей, достигая настоящей интеллектуальной оплаты.

И, по сути, блокчейн-аккаунт является смарт-контрактом, который естественно имеет ген AI, включая такие особенности, как мгновенные займы, автоматические маркет-мейкеры (AMM) и другие протоколы.

В отчете упоминается, что в качестве примера применения, ориентированного на намерения (Intent-centric), пользователю достаточно «одной кнопки» для авторизации, после чего ИИ может оптимизировать торговый путь с помощью алгоритмов, обеспечивая эффективный обмен от токена A к токену B без необходимости ручного вмешательства пользователя. Такое высокое сочетание ИИ и блокчейн-аккаунтов открывает широкие перспективы для сценариев платежей в стейблкоинах, особенно в области автоматизированной торговли и умных платежей.

Однако в отчете также добавляется, что платежи AI Agent все еще находятся на ранней стадии, а децентрализованная архитектура блокчейн-сети приводит к заметным узким местам в эффективности.

Например, основная сеть Ethereum может обрабатывать всего лишь десятки транзакций в секунду, что значительно ниже эффективности традиционных платёжных систем (например, пик в 256 000 транзакций в секунду во время Дня холостяков у Alipay). Проблемы масштабируемости технологий и перегруженности сети требуют срочного решения, иначе трудно будет справиться с потребностями большого числа пользователей.

Конкуренция в сфере платежей становится все более ожесточенной, а потенциал стейблкоинов огромен.

Потенциал применения стейблкоинов в сфере международных платежей также значителен, их характеристики прямого перевода и мгновенной ликвидации очевидно превосходят высокие затраты и низкую эффективность традиционной финансовой системы.

В отчете говорится, что в неразвитыx регионах стабильные монеты даже достигли "обгона на повороте": с помощью регистрации блокчейн-аккаунта через мобильный телефон можно осуществлять долларовые платежи, решая проблему отсутствия банковских услуг. Кроме того, платежный гигант Stripe приобрел Bridge за 1,1 миллиарда долларов, запустив финансовые счета со стабильными монетами, охватывающие 101 страну, что еще больше интегрировало стабильные монеты с системой платежей в фиатной валюте.

В отчете также упоминается, что между различными видами стабильных монет существуют характеристики «неоднородности», что делает рыночную конкуренцию особенно жесткой.

Даже USDC, принадлежащий Coinbase, имеет объем торговых пар только одну восьмую от объема USDT; стабильная монета PYUSD, выпущенная платежным гигантом Paypal, составляет всего около 950 миллионов долларов, что значительно ниже рыночных ожиданий.

Отчет добавил, что для широкого применения стейблов в области платежей необходимо решить проблему узкого места в эффективности, вызванную ограничениями «невозможного треугольника» блокчейна. Традиционные платежные системы, такие как Alipay, достигли пикового значения транзакций в 256 000 операций в секунду во время «Двойного 11» в 2017 году, в то время как основная сеть Ethereum может обрабатывать всего лишь десятки транзакций в секунду.

Основные выводы данной статьи основаны на аналитическом отчете аналитиков Guosheng Securities Сун Цзяцзи и Жэнь Хэи, опубликованном 24 июня, под названием «Следующая остановка стабильных монет: международные платежи, токенизация американских акций и AI-агенты».