Согласно последним данным SoSoValue, за прошедшую торговую неделю (с 19 по 23 января) американские спотовые биткоин-ETF зафиксировали рекордный чистый отток средств в размере 1,33 млрд долларов. Это стало крупнейшим недельным оттоком с февраля 2025 года.
Всего неделей ранее эти же биткоин-ETF показали лучший недельный результат с момента обвала рынка в октябре 2025 года — чистый приток составил примерно 1,4 млрд долларов.
Резкая смена динамики
Настроения на рынке изменились за очень короткое время. Всего за одну неделю потоки капитала в спотовые биткоин-ETF резко упали с максимальных значений, установив исторический чистый отток.
По данным рынка платформы Gate, на 26 января 2026 года цена биткоина (BTC) составляла 87 768,8 доллара, что на 1,39% ниже, чем за предыдущие сутки. Эфириум (ETH) торговался по цене 2 864,26 доллара, снизившись на 2,81% за тот же период. Эти данные показывают, что традиционные институциональные продукты оказывают всё более заметное краткосрочное влияние на настроения рынка.
Резкое изменение потоков капитала
Ранее спотовые биткоин-ETF считались «стабилизатором» доверия к рынку, однако теперь их потоки капитала стали даже более волатильными, чем сам крипторынок. В третью неделю января 2026 года на рынке сохранялся оптимизм: американские спотовые биткоин-ETF привлекли около 1,4 млрд долларов чистого притока, что стало максимальным значением почти за три месяца. Основные продукты получили наибольшую концентрацию капитала.
Однако разворот произошёл стремительно. По статистике, в следующую торговую неделю (с 19 по 23 января) эти ETF не только не смогли удержать приток, но и зафиксировали впечатляющий чистый отток в 1,33 млрд долларов.
Эта резкая смена сразу отразилась на структуре движения капитала. Лидеры прошлой недели — IBIT от BlackRock и FBTC от Fidelity — стали основными источниками оттока. У IBIT чистый недельный отток составил 537 млн долларов, у FBTC — 451 млн долларов. Одновременно совокупная чистая стоимость активов биткоин-ETF снизилась примерно до 115,88 млрд долларов.
| Период | Недельные чистые потоки в спотовые биткоин-ETF | Основные драйверы |
|---|---|---|
| 12–16 января 2026 | Чистый приток около 1,4 млрд долларов | Возобновление институционального спроса, приток в ведущие продукты |
| 19–23 января 2026 | Чистый отток 1,33 млрд долларов | Снижение доходности арбитража хедж-фондов, рост макроэкономической неопределённости |
Влияние на рынок и динамика цен
Масштабный отток капитала быстро отразился на ценах. Несмотря на то, что крупные держатели биткоина (кошельки с не менее чем 1 000 BTC) продолжили наращивать позиции, достигнув максимума за четыре месяца, этого оказалось недостаточно для предотвращения краткосрочного снижения цены.
Рынок начал переосмысливать устойчивость притока в ETF. Некоторые аналитики отмечают, что при сохранении макроэкономической неопределённости биткоин-ETF могут столкнуться с давлением на краткосрочную коррекцию.
Сигналы с рынка деривативов также стали более неоднозначными. С одной стороны, открытый интерес по фьючерсам на биткоин указывает на медленное восстановление аппетита к риску. С другой — коэффициенты кредитного плеча достигли максимумов за несколько месяцев, что делает рынок более чувствительным к резким двусторонним колебаниям.
Причины резкой смены потоков
Быстрая смена динамики потоков капитала объясняется не одним фактором, а сочетанием нескольких ключевых причин.
Самой непосредственной стала корректировка стратегий хедж-фондов. Анализ показывает, что ранее популярная стратегия «базисной торговли» значительно потеряла в доходности. Годовая доходность от разницы между ценой спота и фьючерса на биткоин снизилась примерно с 17% год назад до менее 5% сейчас, приблизившись к доходности краткосрочных казначейских облигаций США.
По мере снижения привлекательности доходности краткосрочные хедж-фонды, ориентированные на абсолютную прибыль, начали выходить из ETF. Хотя их доля среди держателей составляет лишь 10–20%, их скоординированные действия способны определять краткосрочные потоки капитала.
Рост макроэкономической неопределённости также оказывает влияние. Повторяющиеся торговые трения между США и Европой, а также рост цены золота выше 5 000 долларов за унцию — признак усиления стремления к безопасности — оказывают давление на рынки рисковых активов. Одновременное снижение цен BTC и ETH на платформе Gate дополнительно отражает преобладание осторожных настроений.
Прогноз для рынка
На фоне резких оттоков капитала и коррекции рынка мнения относительно дальнейших перспектив разделились.
Часть аналитиков занимает осторожную краткосрочную позицию. Считается, что в первой половине 2026 года может произойти «ликвидация рисков», что приведёт к росту волатильности и, возможно, к снижению цены биткоина до диапазона 60 000–65 000 долларов, а эфириум протестирует уровни поддержки между 1 800 и 2 000 долларами.
Однако некоторые институциональные участники сохраняют оптимизм в средне- и долгосрочной перспективе. В исследовании Fidelity Digital Assets отмечается, что по мере того как всё больше стран и компаний включают цифровые активы в свои балансы, традиционный четырёхлетний цикл крипторынка может быть нарушен — и это откроет путь многолетнему «суперциклу». Аналитик Том Ли также заявил, что благодаря структурным факторам, таким как снижение ставок ФРС и продолжающееся институциональное принятие, долгосрочные перспективы биткоина остаются бычьими.
Что касается эфириума, его история развития ещё формируется. Такие тренды, как токенизация реальных активов (RWA), рассматриваются институционалами как ключевые драйверы роста, а эфириум выступает базовым слоем для этого сектора. Технический анализ показывает, что если пара ETH/BTC сможет уверенно преодолеть ключевые уровни сопротивления, эфириум может показать значительный относительный рост в 2026 году.
Несмотря на краткосрочные потрясения, вызванные оттоком из ETF, уход капитала не означает конца рынка. Напротив, это может быть здоровой коррекцией, закладывающей фундамент для дальнейшего роста. Базовые драйверы крипторынка — институциональное принятие, технологические инновации и макроэкономическое хеджирование — остаются в силе. Рынок учится сосуществовать с высоковолатильными институциональными инструментами, такими как ETF, а каждая волна интенсивного движения капитала становится стресс-тестом для этих новых отношений. Для частных инвесторов понимание сложных факторов, влияющих на потоки капитала, гораздо важнее, чем простое отслеживание ежедневных данных о притоках и оттоках.
