Os ativos que se destacaram recentemente incluem o índice Russell 2000, o preço do ouro, as ações financeiras e os títulos do Tesouro dos EUA, enquanto os que apresentaram pior desempenho foram o Ethereum, o petróleo bruto e o dólar. O Bitcoin e o índice Nasdaq 100 mantiveram-se praticamente estáveis.
Para o mercado de ações dos EUA, atualmente ainda estamos em um mercado em alta, com a principal tendência sendo ascendente. No entanto, nos meses que antecedem o final do ano, o ambiente de negociação pode carecer de temas de desempenho, e o espaço para movimentos de alta e baixa no mercado pode estar limitado. O mercado está constantemente revisando para baixo as expectativas de lucros do terceiro trimestre.
Recentemente, a avaliação teve uma correção, mas a recuperação foi rápida, o múltiplo de 21 vezes o lucro é ainda muito superior à média de 5 anos.
93% das empresas do índice S&P 500 já divulgaram resultados, 79% das empresas superaram as expectativas de lucro por ação, e 60% das empresas superaram as expectativas de receita. O desempenho das ações das empresas que superaram as expectativas está em linha com a história, mas as empresas que ficaram aquém das expectativas apresentaram um desempenho inferior.
O recompra de empresas é o suporte técnico mais forte no mercado de ações dos EUA, com a atividade de recompra recente atingindo o dobro do nível normal, cerca de 5 bilhões de dólares por dia. Esta força de compra pode continuar até meados de setembro, para depois gradualmente diminuir.
As ações de grandes tecnologias apresentaram um desempenho mais fraco no meio do verão, principalmente devido à redução das expectativas de lucros e ao arrefecimento do entusiasmo pelo tema da IA. No entanto, o potencial de crescimento a longo prazo dessas ações ainda persiste, e o espaço para uma queda de preços é limitado.
O mercado esteve muito otimista, como em outubro do ano passado até junho deste ano, quando a razão de Sharpe do índice Nasdaq atingiu 4. Mas agora o índice preço-lucro do mercado está mais alto, as expectativas econômicas e financeiras estão crescendo mais lentamente, e o mercado tem expectativas mais altas em relação à Reserva Federal. A atitude em relação ao mercado de ações pode ser neutra nos próximos meses.
Recentemente, o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, manifestou-se na conferência de Jackson Hole, indicando que a possibilidade de um corte nas taxas de juros em setembro aumentou. No entanto, Powell não sugeriu se haverá uma oportunidade para um corte de 50 pontos base ainda este ano, e as expectativas do mercado em relação a cortes nas taxas de juros este ano permaneceram basicamente inalteradas.
O mercado de criptomoedas reagiu de forma bastante intensa, possivelmente devido ao acúmulo excessivo de posições vendidas e à falta de consenso sobre as mensagens macroeconômicas. No entanto, ainda está por se observar se o ambiente atual suporta um novo pico no mercado de criptomoedas, sendo necessário o apoio de fatores como um ambiente macroeconômico mais flexível, aumento da aversão ao risco e temas nativos de criptomoedas.
Fluxo de Fundos
O mercado de ações da China continua a cair, mas os fundos com conceito chinês tiveram entradas líquidas consecutivas de 12 semanas, com uma entrada líquida de 4,9 mil milhões de dólares esta semana, atingindo um novo máximo em cinco semanas. Isso pode vir da equipe nacional ou de capital de longo prazo.
No entanto, de acordo com os dados dos clientes do Goldman Sachs, desde fevereiro, houve uma redução contínua na participação nas ações A, e o recente aumento de participação foi principalmente em ações H e ações de empresas chinesas listadas no exterior.
Apesar da recuperação dos mercados de ações globais, o mercado de fundos monetários de baixo risco também registrou entradas por quatro semanas consecutivas, com o volume total a subir para um novo recorde de 6,24 trilhões de dólares, mostrando que a liquidez do mercado ainda é abundante.
A situação da dívida do governo dos Estados Unidos merece atenção, prevendo-se que possa atingir 130% do PIB em dez anos, com os gastos apenas com juros a alcançar 2,4% do PIB, o que é claramente insustentável.
Dólar em queda
Nos últimos meses, o índice do dólar caiu 3,5%, a maior queda desde o final de 2022, relacionada ao aumento das expectativas do mercado sobre um corte nas taxas de juros pelo Federal Reserve. Se a queda do dólar for muito acentuada, isso pode afetar as operações de arbitragem de longo prazo, o que, por sua vez, poderá pressionar o mercado de ações.
Os dois grandes temas da próxima semana: inflação e Nvidia
Na próxima semana, preste atenção nas taxas de inflação PCE dos EUA, no CPI da Europa e no CPI de Tóquio, bem como no relatório financeiro da Nvidia.
O mercado espera que a inflação core PCE mantenha um crescimento mensal de 0,2%, com a renda pessoal e o consumo a crescerem 0,2% e 0,3%, respetivamente, mantendo-se ao nível de junho. Isso deixa espaço para uma possível surpresa negativa.
Perspectivas do relatório financeiro da NVIDIA
A performance da Nvidia é um barômetro do sentimento do mercado financeiro, incluindo as ações de IA e tecnologia. Os analistas de Wall Street mantêm expectativas otimistas em relação a este relatório financeiro.
Indicadores-chave de desempenho:
Receita de 28,6 bilhões de dólares, crescimento de 110% em relação ao ano anterior, crescimento de 10% em relação ao trimestre anterior.
EPS 0,63 dólares, um aumento de 133,3% em relação ao ano anterior e um crescimento de 5% em relação ao trimestre anterior
Receita do data center de 24,5 bilhões de dólares, crescimento de 137% em relação ao ano anterior, crescimento de 8% em relação ao trimestre anterior.
Margem bruta de 75,5%, em linha com o trimestre anterior
Pontos de foco:
Atraso na arquitetura Blackwell
A análise indica que o envio será atrasado em 4 a 6 semanas, prevendo-se uma nova data para o final de janeiro de 2025. No entanto, este novo produto já não estava incluído nas previsões de desempenho recentes, pelo que o atraso não terá um grande impacto nos resultados do Q2 e Q3 de 2024.
Necessidade de produtos existentes
Apesar da produção das placas B100/B200 ter sido reduzida, os pedidos do H200 aumentaram significativamente. Espera-se que a receita do H200 no segundo semestre de 2024 atinja 23,5 bilhões de dólares, o que será suficiente para compensar as perdas de receita do B100 e do GB200.
Grau de desaceleração da dinâmica
Prevê-se que a receita do ano fiscal de 2025 seja de 105,6 mil milhões de dólares, com um crescimento a desacelerar de 126% no ano passado para 73%. O crescimento dos resultados nesta temporada irá desacelerar ainda mais de 2x% para a faixa de 1x%.
Demanda na China
Acompanhar as mudanças no interesse dos clientes após o lançamento do H20, enfrentar a competitividade dos concorrentes nacionais e o cronograma de lançamento do B20 em 2025.
Mudança na linha de produtos
As mudanças nas especificações técnicas e nos métodos de refrigeração do novo produto podem afetar a capacidade de precificação.
Variação do preço das ações
Recentemente, os preços das ações oscilaram significativamente, atualmente a capitalização de mercado é de 3,18 trilhões de dólares, a apenas 7% do preço mais alto da história. A avaliação está em níveis medianos dos últimos três anos.
Hipótese do Urso e do Touro
A Goldman Sachs prevê que, com base no preço atual das ações, o cenário de mercado em alta terá uma alta de 41%-89%, enquanto o cenário de mercado em baixa terá uma queda de 26%-61%.
Resumo
A avaliação da Nvidia é neutra, os resultados continuam satisfatórios, mas a fase mais intensa já passou. O maior risco é que a narrativa da IA seja refutada, enquanto outros riscos vêm de fatores macroeconômicos. Atualmente, ainda é possível manter uma perspectiva otimista, pois os problemas estão principalmente concentrados na cadeia de suprimentos, e não na demanda. As perspectivas de demanda por IA ainda podem estar em um estágio inicial, e o impulso de crescimento a longo prazo não foi alterado.
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NFTArchaeologis
· 07-21 04:07
Embora o bull run seja próspero, sempre sinto que este mercado é demasiado poético e efémero.
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0xSherlock
· 07-20 22:11
Os investidores de retalho ainda têm medo de que o bull run chegue ao fim? Estão a aguentar as recompras.
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GasFeeCrybaby
· 07-19 04:30
O recompra é o sinal de posições longas mais realista.
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StealthMoon
· 07-19 04:28
Perda de corte quem não sabe? Voltar e recomeçar é o verdadeiro caminho.
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HallucinationGrower
· 07-19 04:20
Bull run é só seguir e fazer.
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GlueGuy
· 07-19 04:06
O mercado de ações dos EUA começou a fazer as pessoas de parvas novamente. Ainda há quem acredite?
O bull run do mercado de ações dos EUA continua, os resultados financeiros da Nvidia são o foco e o mercado de criptomoedas reage fortemente.
Visão Geral do Mercado
Os ativos que se destacaram recentemente incluem o índice Russell 2000, o preço do ouro, as ações financeiras e os títulos do Tesouro dos EUA, enquanto os que apresentaram pior desempenho foram o Ethereum, o petróleo bruto e o dólar. O Bitcoin e o índice Nasdaq 100 mantiveram-se praticamente estáveis.
Para o mercado de ações dos EUA, atualmente ainda estamos em um mercado em alta, com a principal tendência sendo ascendente. No entanto, nos meses que antecedem o final do ano, o ambiente de negociação pode carecer de temas de desempenho, e o espaço para movimentos de alta e baixa no mercado pode estar limitado. O mercado está constantemente revisando para baixo as expectativas de lucros do terceiro trimestre.
Recentemente, a avaliação teve uma correção, mas a recuperação foi rápida, o múltiplo de 21 vezes o lucro é ainda muito superior à média de 5 anos.
93% das empresas do índice S&P 500 já divulgaram resultados, 79% das empresas superaram as expectativas de lucro por ação, e 60% das empresas superaram as expectativas de receita. O desempenho das ações das empresas que superaram as expectativas está em linha com a história, mas as empresas que ficaram aquém das expectativas apresentaram um desempenho inferior.
O recompra de empresas é o suporte técnico mais forte no mercado de ações dos EUA, com a atividade de recompra recente atingindo o dobro do nível normal, cerca de 5 bilhões de dólares por dia. Esta força de compra pode continuar até meados de setembro, para depois gradualmente diminuir.
As ações de grandes tecnologias apresentaram um desempenho mais fraco no meio do verão, principalmente devido à redução das expectativas de lucros e ao arrefecimento do entusiasmo pelo tema da IA. No entanto, o potencial de crescimento a longo prazo dessas ações ainda persiste, e o espaço para uma queda de preços é limitado.
O mercado esteve muito otimista, como em outubro do ano passado até junho deste ano, quando a razão de Sharpe do índice Nasdaq atingiu 4. Mas agora o índice preço-lucro do mercado está mais alto, as expectativas econômicas e financeiras estão crescendo mais lentamente, e o mercado tem expectativas mais altas em relação à Reserva Federal. A atitude em relação ao mercado de ações pode ser neutra nos próximos meses.
Recentemente, o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, manifestou-se na conferência de Jackson Hole, indicando que a possibilidade de um corte nas taxas de juros em setembro aumentou. No entanto, Powell não sugeriu se haverá uma oportunidade para um corte de 50 pontos base ainda este ano, e as expectativas do mercado em relação a cortes nas taxas de juros este ano permaneceram basicamente inalteradas.
O mercado de criptomoedas reagiu de forma bastante intensa, possivelmente devido ao acúmulo excessivo de posições vendidas e à falta de consenso sobre as mensagens macroeconômicas. No entanto, ainda está por se observar se o ambiente atual suporta um novo pico no mercado de criptomoedas, sendo necessário o apoio de fatores como um ambiente macroeconômico mais flexível, aumento da aversão ao risco e temas nativos de criptomoedas.
Fluxo de Fundos
O mercado de ações da China continua a cair, mas os fundos com conceito chinês tiveram entradas líquidas consecutivas de 12 semanas, com uma entrada líquida de 4,9 mil milhões de dólares esta semana, atingindo um novo máximo em cinco semanas. Isso pode vir da equipe nacional ou de capital de longo prazo.
No entanto, de acordo com os dados dos clientes do Goldman Sachs, desde fevereiro, houve uma redução contínua na participação nas ações A, e o recente aumento de participação foi principalmente em ações H e ações de empresas chinesas listadas no exterior.
Apesar da recuperação dos mercados de ações globais, o mercado de fundos monetários de baixo risco também registrou entradas por quatro semanas consecutivas, com o volume total a subir para um novo recorde de 6,24 trilhões de dólares, mostrando que a liquidez do mercado ainda é abundante.
A situação da dívida do governo dos Estados Unidos merece atenção, prevendo-se que possa atingir 130% do PIB em dez anos, com os gastos apenas com juros a alcançar 2,4% do PIB, o que é claramente insustentável.
Dólar em queda
Nos últimos meses, o índice do dólar caiu 3,5%, a maior queda desde o final de 2022, relacionada ao aumento das expectativas do mercado sobre um corte nas taxas de juros pelo Federal Reserve. Se a queda do dólar for muito acentuada, isso pode afetar as operações de arbitragem de longo prazo, o que, por sua vez, poderá pressionar o mercado de ações.
Os dois grandes temas da próxima semana: inflação e Nvidia
Na próxima semana, preste atenção nas taxas de inflação PCE dos EUA, no CPI da Europa e no CPI de Tóquio, bem como no relatório financeiro da Nvidia.
O mercado espera que a inflação core PCE mantenha um crescimento mensal de 0,2%, com a renda pessoal e o consumo a crescerem 0,2% e 0,3%, respetivamente, mantendo-se ao nível de junho. Isso deixa espaço para uma possível surpresa negativa.
Perspectivas do relatório financeiro da NVIDIA
A performance da Nvidia é um barômetro do sentimento do mercado financeiro, incluindo as ações de IA e tecnologia. Os analistas de Wall Street mantêm expectativas otimistas em relação a este relatório financeiro.
Indicadores-chave de desempenho:
Pontos de foco:
Atraso na arquitetura Blackwell A análise indica que o envio será atrasado em 4 a 6 semanas, prevendo-se uma nova data para o final de janeiro de 2025. No entanto, este novo produto já não estava incluído nas previsões de desempenho recentes, pelo que o atraso não terá um grande impacto nos resultados do Q2 e Q3 de 2024.
Necessidade de produtos existentes Apesar da produção das placas B100/B200 ter sido reduzida, os pedidos do H200 aumentaram significativamente. Espera-se que a receita do H200 no segundo semestre de 2024 atinja 23,5 bilhões de dólares, o que será suficiente para compensar as perdas de receita do B100 e do GB200.
Grau de desaceleração da dinâmica Prevê-se que a receita do ano fiscal de 2025 seja de 105,6 mil milhões de dólares, com um crescimento a desacelerar de 126% no ano passado para 73%. O crescimento dos resultados nesta temporada irá desacelerar ainda mais de 2x% para a faixa de 1x%.
Demanda na China Acompanhar as mudanças no interesse dos clientes após o lançamento do H20, enfrentar a competitividade dos concorrentes nacionais e o cronograma de lançamento do B20 em 2025.
Mudança na linha de produtos As mudanças nas especificações técnicas e nos métodos de refrigeração do novo produto podem afetar a capacidade de precificação.
Variação do preço das ações Recentemente, os preços das ações oscilaram significativamente, atualmente a capitalização de mercado é de 3,18 trilhões de dólares, a apenas 7% do preço mais alto da história. A avaliação está em níveis medianos dos últimos três anos.
Hipótese do Urso e do Touro A Goldman Sachs prevê que, com base no preço atual das ações, o cenário de mercado em alta terá uma alta de 41%-89%, enquanto o cenário de mercado em baixa terá uma queda de 26%-61%.
Resumo A avaliação da Nvidia é neutra, os resultados continuam satisfatórios, mas a fase mais intensa já passou. O maior risco é que a narrativa da IA seja refutada, enquanto outros riscos vêm de fatores macroeconômicos. Atualmente, ainda é possível manter uma perspectiva otimista, pois os problemas estão principalmente concentrados na cadeia de suprimentos, e não na demanda. As perspectivas de demanda por IA ainda podem estar em um estágio inicial, e o impulso de crescimento a longo prazo não foi alterado.