O CEO da Tether revelou à Bloomberg que a empresa detém 140 toneladas de ouro (no valor de 233 mil milhões de dólares) e armazena bunkers nucleares suíços, planeando comprar entre 1 e 2 toneladas por semana. Traders do HSBC foram recrutados para entrar no mercado de arbitragem. A stablecoin ouro XAUT tem uma capitalização bolsista de 2,32 mil milhões, representando 50% do mercado. Os fundos provêm dos rendimentos das obrigações do Tesouro USDT e lançam uma versão compatível do USAT.
Reserva estratégica soberana de 140 toneladas de ouro
A Tether, o maior emissor mundial de stablecoins, está ativamente a transformar-se e a posicionar-se como um dos principais intervenientes do ouro. O CEO da Tether, Paolo Ardoino, revelou ontem à Bloomberg que as atuais reservas de ouro da empresa estão perto das 140 toneladas, com um valor total de cerca de 233 mil milhões de dólares ao preço atual superior a 5.200 dólares por onça. Este tamanho é suficiente para igualar as posses de países soberanos, superando as reservas oficiais de ouro de vários países como Portugal (125 toneladas), Arábia Saudita (um terço de 323 toneladas) e outros.
Ardoino afirma que esta enorme reserva de ouro está armazenada num bunker nuclear construído durante a Guerra Fria na Suíça, que é extremamente seguro. A Suíça é conhecida pelo seu estatuto neutro e leis rigorosas de proteção de bens, e muitas reservas de ouro e ativos ricos de muitos países são armazenados na Suíça. Os bunkers nucleares são concebidos para resistir a ataques nucleares e bombardeamentos de armas convencionais, e estão equipados com múltiplos sistemas de segurança, incluindo biometria, guardas armados e vigilância 24/7. Esta medida de segurança de grau militar mostra o quanto a Tether atribui importância às reservas de ouro.
Com adversários geopolíticos provavelmente a lançar moedas lastreadas em ouro para desafiar o estatuto do dólar, Ardoino espera que a Tether se torne um dos maiores bancos centrais de ouro do mundo na era pós-dólar. Esta posição não é uma fantasia, mas baseia-se numa profunda compreensão das mudanças no sistema monetário internacional. A Rússia, a China e outros países continuam a aumentar as suas reservas de ouro e a reduzir as suas participações em ativos em dólares americanos, e os países BRICS (BRICS) também estão a explorar o lançamento de uma moeda comum lastreada por ouro. Se a hegemonia do dólar americano for realmente abalada, o ouro voltará a ser o principal meio de colonização internacional.
O relatório recente da Tether revelou que comprou cerca de 27 toneladas de ouro no quarto trimestre de 2025 e, com as compras contínuas este ano, a sua escala é suficiente para igualar as posições dos países soberanos. Ardoino acredita que o ouro é logicamente um ativo mais seguro do que qualquer moeda nacional, pelo que a empresa planeia manter um ritmo de compra de 1-2 toneladas de ouro por semana nos próximos meses, continuando a reinvestir os excedentes nessa região.
Com base numa taxa média de compra de 1,5 toneladas por semana, a Tether aumentará as suas reservas para cerca de 78 toneladas de ouro por ano, ao preço atual de cerca de 130 mil milhões de dólares. Esta compra contínua e em larga escala tornou a Tether um comprador importante no mercado global do ouro, e o seu próprio comportamento de compra pode afetar os preços do ouro. Além disso, esta acumulação estratégica sugere que a Tether está cautelosa quanto ao futuro do sistema do dólar e está a preparar-se para uma possível reestruturação do sistema monetário.
Recrute traders HSBC para entrarem no mercado de arbitragem
Para além das reservas puras de ativos, a Tether seguirá também o exemplo do JPMorgan e do HSBC para entrar diretamente no campo da negociação de ouro. Ardoino revelou que a Tether está a avaliar o mercado e a desenvolver estratégias para captar oportunidades de arbitragem, negociando ativamente as suas reservas de ouro para gerar lucros adicionais. Para alcançar os seus objetivos, a Tether recrutou recentemente dois traders seniores de ouro do HSBC para liderar a expansão do mercado de metais preciosos.
O HSBC é um dos maiores bancos mundiais de negociação de ouro, e a sua divisão de negociação de metais em Londres gere milhares de milhões de dólares em transações de ouro todos os dias. A captação de traders seniores do HSBC mostra que a ambição da Tether não é apenas “manter ouro”, mas também “negociar ouro”. Existem várias oportunidades de arbitragem no mercado do ouro: a diferença de preços entre os mercados de Londres e Nova Iorque, a base entre o ouro físico e os preços dos futuros, e a diferença no prémio entre diferentes produtos de ouro (barras de ouro, moedas, ETFs). Os traders profissionais podem lucrar com estes spreads através de execuções rápidas e operações entre mercados.
Esta expansão do negócio transforma a Tether de um “portador passivo” para um “participante ativo”. Quando a Tether começar a negociar em larga escala em mercados tradicionais como a London Metal Exchange (LBMA) e a Chicago Mercantile Exchange (CME), a sua influência no mercado será ainda mais reforçada. Além disso, o rendimento gerado pelo negócio de negociação pode ser usado para apoiar o rendimento do USDT ou recomprar o XAUT, formando um ciclo positivo.
Enquanto compra ativamente ouro físico, a Tether também expandiu os seus tentáculos para indústrias a montante. Com o mercado de metais preciosos a registar a sua maior recuperação desde a década de 1970, a Tether está a expandir agressivamente a sua carteira de ações ao adquirir ações em empresas canadianas cotadas em bolsa, como a Elemental Altus Royalties e a Gold Royalty Corp. Estas empresas têm direitos de royalties sobre minas de ouro e, quando as minas de ouro produzem ouro, os acionistas podem partilhar o rendimento proporcionalmente. Este modelo de investimento permite à Tether participar indiretamente na produção de ouro, aprofundando ainda mais a sua estrutura na cadeia da indústria do ouro.
A XAUT está firmemente no líder das stablecoins de ouro
Os fundos de expansão da Tether provêm principalmente dos rendimentos da sua stablecoin em dólares norte-americanos USDT. De acordo com dados do The Block, o USDT tem atualmente uma oferta em circulação superior a 186 mil milhões de dólares, mantendo firmemente uma posição de liderança no mercado global de stablecoins, representando cerca de 60%. Ao investir as reservas do USDT em ativos como títulos do Tesouro dos EUA, a Tether ganha capital significativo para reinvestir em ouro.
Com base no rendimento atual dos títulos do Tesouro de curto prazo dos EUA, cerca de 4,5%, 1.860 milhões de dólares em reservas podem gerar cerca de 83,7 milhões de dólares em rendimentos de juros por ano. Estes proveitos são parcialmente utilizados para operações da empresa, parcialmente para investimentos estratégicos (como compras de ouro) e parcialmente acumulados como capital próprio dos acionistas. Este modelo de negócio de “mentir para ganhar dinheiro” faz da Tether uma das empresas mais lucrativas da indústria cripto, com margens de lucro potencialmente superiores a 90%.
Além disso, segundo dados da CoinMarketCap, o valor de mercado da Tether Gold (XAUT), uma stablecoin de ouro emitida pela Tether, atingiu os 23,2 mil milhões de dólares e, embora a sua quota de mercado tenha diminuído mais de 60% em comparação com o final de 2025, ainda ocupa mais de 50% do mercado e continua a ser líder das stablecoins de ouro. Cada token da XAUT representa uma onça troy de ouro certificado pela London Bullion Market Association (LBMA), e os utilizadores detêm a XAUT como se tivessem ouro físico, mas desfrutam da conveniência da blockchain (negociação 24/7, liquidação instantânea, divisibilidade).
O sucesso da XAUT valida a procura do mercado por ouro tokenizado. Os investidores querem obter propriedades de refúgio do ouro sem enfrentar o incómodo da custódia física do ouro e das elevadas taxas de manuseamento. O XAUT responde perfeitamente a esta necessidade, tornando-se uma ferramenta de garantia e cobertura frequentemente utilizada nos protocolos DeFi. À medida que a Tether continua a aumentar as suas detenções de ouro físico, o suporte de reservas da XAUT tornar-se-á mais sólido, consolidando ainda mais a sua liderança no mercado.
Lançar o USAT para entrar no mercado de conformidade dos EUA
A Tether não só está a expandir-se no setor do ouro, como também a abrir novas frentes no mercado de stablecoins. A empresa lançou recentemente uma stablecoin em conformidade, USAT (USA Tether), especificamente concebida para o mercado dos EUA e que cumpre totalmente os requisitos regulatórios da Lei GENIUS. Este é o primeiro lançamento da Tether de um produto regulado específico para cada país, marcando a sua mudança estratégica de uma “zona cinzenta regulatória” para uma “aceitação proativa da conformidade”.
O USAT é emitido pelo Anchorage Digital Bank, um banco com carta federal aprovado pela OCC para emitir stablecoins de pagamento. Ao estabelecer parcerias com bancos regulados, a Tether abordou as questões há muito criticadas da “transparência insuficiente das reservas” e da “falta de auditorias.” A USAT será regularmente auditada de acordo com as normas bancárias, e as reservas são detidas em bancos norte-americanos segurados pela FDIC, tornando a conformidade atrativa para investidores institucionais dos EUA.
O lançamento do USAT é também uma medida defensiva contra concorrentes. Concorrentes como a Fidelity, PayPal e Circle estão a lançar ou planeiam lançar stablecoins compatíveis para competir pelo mercado institucional dos EUA. Se a Tether não seguir o mesmo caminho, poderá perder quota de mercado nos mercados mais importantes. Ao operar simultaneamente USDT (para o mercado global) e USAT (para o mercado dos EUA), a Tether alcançou um esquema estratégico de “andar sobre duas pernas”.
