Dalio alerta para a guerra de capital: as políticas de Trump podem desencadear uma onda de venda de ativos em dólares, devendo-se alocar ouro como proteção

A maior hedge fund do mundo, Bridgewater Associates, fundada por Ray Dalio, em 2026, no Fórum Económico Mundial (WEF) de Davos, emitiu um aviso sério, indicando que, à medida que o governo de Trump adota medidas mais agressivas de proteção comercial e sanções, a “Guerra de Capital” pode tornar-se a próxima fase de conflito após a guerra comercial. Dalio analisa que, quando o déficit comercial e a guerra comercial aumentam, inevitavelmente afetam o fluxo de capitais, levando à diminuição da confiança dos detentores estrangeiros nos ativos denominados em dólares. Ele teme que, se a tensão geopolítica persistir, os bancos centrais e investidores de vários países, incluindo aliados dos EUA, possam reduzir ou até mesmo vender seus títulos do governo americano. Isso provocaria uma escalada nos rendimentos dos títulos americanos, abalando ainda mais a posição do dólar como moeda de reserva global.

Da guerra comercial à evolução para a guerra de capital

O conceito de “Guerra de Capital” proposto por Dalio refere-se à escalada de conflitos entre países do nível de comércio de bens (como tarifas e quotas) para o nível de ativos financeiros. No contexto da política “America First” do governo Trump, que frequentemente utiliza tarifas como arma, os países afetados podem não responder apenas com tarifas recíprocas, mas também recorrer a medidas financeiras. Isso inclui restringir fluxos de capital para os EUA ou retirar ativamente fundos do mercado americano. Quando um país teme que seus ativos nos EUA possam ser congelados ou sancionados por motivos políticos (como as sanções passadas à Rússia), a “Guerra de Capital” já está em andamento silenciosamente. Essa tendência de financiarização do conflito aumentará significativamente a incerteza nos mercados globais.

Crise de venda em massa de títulos do Tesouro dos EUA

Os EUA dependem há muito tempo de capital estrangeiro para cobrir seu déficit fiscal. Se países como China, Japão ou Europa, preocupados com a segurança, reduzirem suas compras ou até venderem seus títulos do Tesouro, isso quebrará o equilíbrio de oferta e demanda. Segundo os princípios do mercado de títulos, a queda nos preços dos títulos elevará os “rendimentos” (Yields), o que significa que os custos de empréstimo do governo e das empresas americanas aumentarão consideravelmente. Um ambiente de altas taxas de juros não só freará o crescimento econômico interno dos EUA, mas também poderá desencadear uma contração global de liquidez, causando impactos severos nos mercados emergentes.

O fundo de aposentadoria dinamarquês AkademikerPension já declarou que, devido ao medo de riscos de crédito causados pela política de Trump, não pode ignorar, e que liquidará suas posições em títulos do governo americano até o final do mês.

Desdolarização e o surgimento de ativos de proteção

Diante do potencial risco de guerra de capital, Dalio recomenda que os investidores revisem suas alocações de ativos, evitando dependência excessiva de uma única moeda ou país. Isso reflete a tendência acelerada de desdolarização por parte dos bancos centrais globais nos últimos anos, que estão optando por manter ouro ou outras moedas fortes para diversificar riscos. Dalio aponta que, historicamente, quando há conflitos entre grandes potências, ativos neutros e com valor intrínseco (como ouro) tendem a performar melhor. Os recentes recordes nos preços do ouro e da prata são uma resposta direta às dúvidas sobre a credibilidade do sistema dollar, e os investidores devem estar atentos à vulnerabilidade das tradicionais carteiras de ações e títulos em ambientes geopolíticos extremos.

O ouro atinge nova máxima, Dalio recomenda alocar 5%~15%

Ele enfatiza que o ouro é uma ferramenta de proteção importante em períodos de pressão financeira, sugerindo que sua participação em uma carteira típica deve ser de 5% a 15%.

Devido à campanha de “venda de ativos americanos”, o ouro tem subido continuamente, com o ouro à vista (XAU) atingindo US$ 4.783 antes do fechamento, atingindo uma nova máxima histórica.

Este artigo, alertando sobre a guerra de capital: a política de Trump pode desencadear uma onda de vendas de ativos em dólares e a necessidade de alocar ouro como proteção, foi publicado originalmente na Chain News ABMedia.