Apesar das recentes oscilações no preço do Bitcoin (BTC) terem gerado divergências no mercado, analistas de Wall Street continuam otimistas quanto ao seu potencial de longo prazo. No geral, há opiniões de que o Bitcoin pode rapidamente retomar a fase de descoberta de preço, à medida que sua propriedade de ativo está sendo reavaliada pelo mercado, mantendo seu potencial de crescimento a longo prazo.
Durante uma entrevista à CNBC, Andrew Jeffrey, analista de ações de tecnologia financeira na William Blair, afirmou que a correção de curto prazo não abalou sua avaliação do valor de longo prazo do Bitcoin. De modo geral, o desempenho do mercado de criptomoedas no início de 2026 tem sido mais forte do que no quarto trimestre de 2025, apesar de uma queda superior a 2% após uma recuperação, sendo que a alta anterior chegou a quase 5%, demonstrando que o mercado ainda possui resiliência.
Sobre a recente volatilidade de preços, Jeffrey acredita que o movimento do Bitcoin reflete suas características como um “ativo ainda não totalmente maduro”. Ele aponta que a capitalização de mercado do Bitcoin já ultrapassa US$ 1,9 trilhão, mas sua estrutura de oferta é altamente concentrada, com cerca de um terço dos Bitcoins controlados por aproximadamente 200 milhões de carteiras. Essa concentração tende a amplificar a volatilidade de preços quando o mercado está sob pressão.
Além disso, ele menciona que, nos últimos anos, alguns novos investidores que entraram no mercado por meio de ETFs têm uma confiança relativamente frágil, sendo mais propensos a realizar lucros ou limitar perdas durante correções, o que aumenta a pressão de venda de curto prazo. Esse comportamento pode desencadear efeitos em cadeia, aumentando a pressão sobre os preços em um curto período. No entanto, de uma perspectiva de médio a longo prazo, Jeffrey acredita que o atual sentimento de proteção contra riscos não é sustentável.
Em relação ao posicionamento de ativos, Jeffrey destaca que o Bitcoin está sendo gradualmente visto pelo mercado como uma ferramenta de reserva de valor, e não como meio de pagamento. Ele acredita que as stablecoins são mais adequadas para transações diárias, enquanto a principal vantagem do Bitcoin reside na sua escassez e potencial de preservação de valor a longo prazo. Em uma avaliação geral, o valor de mercado do Bitcoin deve continuar a expandir, eventualmente se aproximando do ouro, cujo valor de mercado ainda é cerca de 15 vezes maior que o do Bitcoin.
Ao falar sobre a estrutura do mercado, ele reforça que o Bitcoin continua sendo o principal motor do mercado de criptomoedas. A longo prazo, sem a liderança do Bitcoin, o mercado de criptomoedas como um todo terá dificuldades para alcançar uma alta sustentada.
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20.04.2026 06:30 a 20.04.2026 06:45 (UTC), o preço do BTC registou uma rendibilidade de +0,58%, com a faixa do gráfico a velas entre 74.347,7 e 74.898,0 USDT, e uma amplitude de 0,74%. Durante este período, a atenção do mercado aumentou, devido a oscilações anómalas dos grandes ordens e dos fluxos de fundos na cadeia, levando a um alargamento da volatilidade global.
O principal motor desta oscilação anómala foi a retirada e a transferência concentradas de grandes quantias de BTC por “baleias” em direção às corretoras. Em 24 horas, o total atingiu 3.824 BTC, reduzindo diretamente a liquidez do BTC nas corretoras e aumentando a pressão do lado da compra no mercado à vista, levando a uma maior pressão do lado da compra no mercado à vista. Os dados on-chain mostram que o montante das transferências avultadas acima de 1 milhão de dólares, por transação, aumentou de forma significativa nesta janela; a liquidez imediata nas corretoras contraiu-se, impulsionando uma subida de curto prazo do preço do BTC. Além disso, a estrutura das posições no mercado de derivados sofreu ajustamentos: o open interest (OI) das posições futuras caiu e algumas posições de opções defensivas foram convertidas para compras no mercado à vista, reforçando ainda mais o ímpeto de alta.
Em segundo lugar, a liquidez do mercado encontra-se, no geral, numa zona frágil. Os dados do livro de ordens indicam que surgiram concentrações relevantes de compras a preço de mercado, com uma profundidade de compra claramente reforçada; ao mesmo tempo, a atividade no Mempool e as comissões on-chain do mercado situaram-se em níveis baixos, reduzindo a atividade comercial. Assim, o impacto das transferências avultadas e das ordens de compra a grande escala sobre o preço foi amplificado. Em paralelo, a retirada de fundos alavancados no mercado de derivados e o facto de o “preço de máximo desconforto” das opções (maximum pain) estar abaixo do preço à vista aumentam a sensibilidade à volatilidade no mercado à vista; com a confluência de múltiplos fatores, o impulso para a subida no curto prazo foi amplificado.
Neste momento, o risco de liquidez do mercado está a aumentar; no curto prazo, o preço é dominado por grandes compras no livro de ordens e por fluxos de baleias na cadeia. É necessário acompanhar continuamente a direção dos fluxos de fundos das baleias e as mudanças nas reservas das corretoras, ficando atento a possíveis correções de preço caso haja regresso de fundos. Além disso, a faixa de suportes fundamentais (72.000–74.000 USDT), a profundidade do livro de ordens e a estrutura de posições dos derivados continuam a ser indicadores centrais de monitorização para a volatilidade de curto prazo. Os investidores devem ter em conta os riscos decorrentes da fragilidade da liquidez no curto prazo e acompanhar mais dinâmicas em tempo real do mercado.
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O principal impulso desta oscilação foi a entrada de fundos institucionais nas principais plataformas de futuros e o ajustamento da estrutura das posições em derivados, especialmente o aumento em sentido contrário de 2.61% nos contratos em aberto (OI) dos futuros da CME. Além disso, parte das instituições reforçou a cobertura defensiva e a estratégia de rebote de curto prazo na faixa de consolidação de preços. Em paralelo, a negociação de opções Put de curto prazo em plataformas como Deribit esteve activa, com os contratos principais concentrados na protecção contra a queda no curto prazo, o que indica que o capital em derivados aumentou as estratégias defensivas, fazendo com que o mercado à vista acompanhasse passivamente o movimento ascendente.
Adicionalmente, os fundos dos ETF registaram uma entrada líquida de 18.7 mil milhões de dólares no primeiro trimestre, aliviando o estado de saídas líquidas consecutivas de Março e fornecendo suporte de enquadramento a médio prazo para o preço à vista. Embora os endereços activos on-chain na última hora se tenham mantido na faixa de 19500–19600, sem aumentos ou reduções anómalas, as acções estruturais das instituições nos mercados de derivados e de ETF convergiram, impulsionando a volatilidade de curto prazo do preço. Não se observaram sinais de pressão vendedora por retalhistas e “baleias”, nem eventos de transferências de grande montante ou liquidações extremas; a dinâmica global parece resultar do confronto a nível institucional.
Importa notar que o rácio Put/Call no mercado de derivados ainda se mantém relativamente elevado. Se o preço não conseguir manter uma trajectória ascendente, a pressão para sair de posições no curto prazo poderá agravar-se a qualquer momento. Com a contracção global do OI, a actividade dos fundos alavancados no mercado tende a enfraquecer; no futuro, é necessário prestar especial atenção às variações nas posições de derivados, ao fluxo de fundos dos ETF e às entradas e saídas de fundos activos on-chain, de modo a fazer face ao risco de volatilidade acentuada no curto prazo. Para mais informações sobre o mercado, recomenda-se acompanhar continuamente os indicadores de dados relevantes e as anomalias no nível de fundos.
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