Precisão superior a 70%! Theory Ventures apresenta 12 previsões finais para 2026: IA, IPO e stablecoins

Tomasz Tunguz，Fundador da Theory Ventures

No final de cada ano, Tomasz Tunguz, fundador da Theory Ventures, faz uma revisão sistemática das suas previsões para o ano anterior e, com base nisso, apresenta novas avaliações para o próximo ano.

Na análise de 2025, Tunguz atribuiu uma pontuação média de 7,85 às suas dez previsões (cada uma com uma nota). Este ano, ocorreram mudanças estruturais profundas nos setores de inteligência artificial, mercados de capitais, infraestrutura de dados e finanças criptográficas. Essas mudanças não só validaram a maioria das previsões, como também prepararam o terreno para as tendências de desenvolvimento de 2026. Este artigo revisa os acontecimentos do mercado em 2025 e apresenta as doze principais tendências que se avizinham em 2026. A PANews compilou e organizou essas duas análises.

Revisão das 10 principais previsões para 2025

Previsão 1: O mercado de IPOs terá uma explosão. Pontuação: 0,6

De uma forma geral, o mercado de IPOs em 2025 mostrou uma recuperação significativa. Ao longo do ano, 46 empresas de software abriram capital, arrecadando um total de 12,3 bilhões de dólares, um aumento claro em relação às 21 empresas e 3,8 bilhões de dólares de 2024, embora ainda esteja longe do pico de IPOs tecnológicos de 2021.

A CoreWeave e a Circle tiveram sucessos notáveis ao abrir capital, com desempenho forte em valor de mercado e negociações pós-IPO; ao mesmo tempo, empresas como Figma e Chime tiveram seus preços de ações abaixo das avaliações anteriores de private equity, indicando uma avaliação mais racional pelo mercado público. Algumas empresas de destaque, como SpaceX, Stripe e Databricks, não realizaram IPO em 2025, mas acumularam potencial significativo para os anos seguintes.

Previsão 2: O Google continuará expandindo na área de inteligência artificial. Pontuação: 1

O Google recuperou sua posição de liderança em IA, dominando quase todas as categorias principais. Seu modelo Gemini3 alcançou avanços revolucionários em eficiência de pré-treinamento e integração multimodal. Gemini3 Flash redefiniu os limites de desempenho e latência, tornando-se o motor padrão para fluxos de trabalho de agentes de alta frequência. No open source, os modelos da série Gemma continuam liderando em seus níveis de peso, oferecendo capacidades de inferência equivalentes a 70B com apenas 27B de parâmetros. Mesmo na mídia criativa, o modelo de vídeo do Google está entre os três melhores do mundo, graças ao foco na consistência temporal e estabilidade de personagens, tornando-o ideal para aplicações empresariais.

Previsão 3: A voz se tornará uma porta de entrada importante para interação com IA. Pontuação: 1

Relatórios da OpenAI indicam que, até outubro de 2025, 19% das interações dos usuários com o ChatGPT já envolviam voz. O número global de assistentes de voz atingiu 8,4 bilhões, com 153 milhões de usuários nos EUA. Espera-se que 80% das empresas planejem integrar funcionalidades de voz alimentadas por IA em suas operações até 2026. O uso de Whisper, WisprFlow para entrada de voz e diálogos com agentes como Gemini Live já se tornaram rotina.

Previsão 4: O total de investimentos de risco nos EUA permanecerá entre 210 e 230 bilhões de dólares, mas o captação de fundos de venture capital crescerá 20%. Pontuação: 0,5

No setor de venture capital, o total investido nos EUA em 2025 foi aproximadamente 220 bilhões de dólares, alinhado com as previsões, impulsionado principalmente por financiamentos massivos em IA. Contudo, a captação de fundos não cresceu; ao contrário, caiu cerca de 20% em relação ao ano anterior, totalizando cerca de 65 bilhões de dólares. Apesar do aumento no número de transações no início do ano, a liquidez restrita e o ambiente de saídas fraco fizeram com que os LPs permanecessem cautelosos.

Previsão 5: A integração será o tema central da pilha de dados moderna. Pontuação: 1

2025 foi um ano recorde em aquisições de infraestrutura de dados. A “pilha de dados moderna” passou de um conjunto de ferramentas “best-in-class” para uma competição pela construção de plataformas verticalmente integradas.

Essa onda de integração se estendeu ao downstream, demonstrando que o núcleo da competição atual reside em poder de computação, recursos de cálculo e software de integração. Destaca-se a série de aquisições da CoreWeave, sinalizando o surgimento de “provedores de serviços em nuvem de escala ultra grande”, com stacks completos desde GPUs até camadas de MLOps.

Previsão 6: Uma primeira empresa com receita recorrente anual (ARR) de 100 milhões de dólares e menos de 30 funcionários surgirá. Pontuação: 1

Equipes nativas de IA estão redefinindo a eficiência empresarial. A Cursor, com apenas 12 funcionários, atingiu 100 milhões de dólares em ARR em janeiro de 2025; a Midjourney, com cerca de 100 pessoas, alcançou 500 milhões de dólares. Essa eficiência supera em muito as empresas SaaS tradicionais, demonstrando a vantagem de software de agentes em termos de eficiência de capital. Para comparação, o Slack atingiu 100 milhões de dólares em ARR com 650 funcionários, Ramp com 275 e Wiz com 400.

Previsão 7: Após anos de declínio, com o governo adotando criptomoedas e Web3, o número de engenheiros Web3 nos EUA aumentará 25%. Pontuação: 1

Em 2025, o número de empregos em Web3 nos EUA cresceu 26%, atingindo 21.600 posições. Mudanças regulatórias significativas impulsionaram a adoção por instituições e geraram uma nova onda de aplicações de consumo baseadas em tecnologias descentralizadas.

Previsão 8: A demanda por GPUs impulsionada pela corrida de IA fará com que os gastos anuais de centros de dados de provedores de escala ultra grande ultrapassem 125 bilhões de dólares. A Broadcom será a ação de semicondutores mais negociada do ano. Pontuação: 0,75

Investimentos em infraestrutura de poder de cálculo superaram as expectativas. Em 2025, os gastos de capital de provedores de nuvem de escala ultra grande atingiram entre 3,15 e 3,5 trilhões de dólares, incluindo cerca de 1 trilhão na Amazon, 800 bilhões na Microsoft e 750 bilhões no Google. No setor de semicondutores, a Broadcom teve forte valorização devido à demanda por redes de IA, superando até mesmo a Nvidia na segunda metade do ano. Apesar de seu crescimento anual estar na terceira posição do setor, atrás da Micron e do Google, seu desempenho foi notável.

Previsão 9: A oferta de stablecoins crescerá 50%, atingindo 300 bilhões de dólares, com volume de transações três vezes maior que o da Visa. Pontuação: 1

As stablecoins tornaram-se parte fundamental dos pagamentos globais. Em dezembro de 2025, a oferta total de stablecoins atingiu 310 bilhões de dólares, com volume de transações on-chain superior a 46 trilhões de dólares ao ano, quase três vezes o volume de transações da Visa. Com empresas buscando métodos de liquidação transfronteiriça mais rápidos e baratos, a adoção de stablecoins no pagamento B2B está acelerando.

Previsão 10: Observabilidade, SIEM e Business Intelligence começarão a usar o mesmo data lake. Pontuação: 0

Essa previsão não se concretizou. Embora modelos de precificação baseados em uso tenham impulsionado a demanda por data lakes únicos, e a arquitetura de data lake esteja ganhando destaque em todas as cargas de trabalho, a ideia de que observabilidade, SIEM e BI compartilhem um mesmo data lake em 2025 não se realizou.

Previsões principais para 2026

Com base nas observações de 2025, as previsões para 2026 são mais sistemáticas e aprofundadas, tendo como núcleo a evolução da IA de ferramenta auxiliar para sistema autônomo, de experimento de ponta para infraestrutura central. Em 2026, será o ano em que as empresas começarão a implantar massivamente IA em produção.

Primeiro, os gastos das empresas com agentes de IA ultrapassarão pela primeira vez os custos com mão de obra. No lado do consumidor, já se observa esse fenômeno, como no caso do Waymo, cujo custo médio de condução autônoma é superior ao da Uber, mas a demanda continua crescendo. As empresas, ao considerar custos de recrutamento, treinamento e gestão, aceitarão que agentes possam cobrar preços premium por tarefas repetitivas.

Segundo, 2026 será um ano recorde em liquidez. Empresas como SpaceX, OpenAI, Anthropic, Stripe e Databricks podem abrir capital em massa, com SpaceX e OpenAI possivelmente figurando entre as dez maiores IPOs da história. Diante das ameaças disruptivas da IA, empresas tradicionais lançarão uma onda de aquisições defensivas acima de 25 bilhões de dólares, optando por “comprar” em vez de “construir” capacidades de IA.

Terceiro, bancos de vetores (vector databases) voltarão a ser infraestrutura crítica na pilha de IA. Modelos multimodais e de mundo (world models) impõem novas exigências às estruturas de dados; bancos de vetores, que conectam modelos centrais às informações empresariais, terão crescimento explosivo de receita.

Quarto, o tempo que um modelo de IA levará para executar tarefas de forma autônoma ultrapassará um dia útil completo. Segundo dados do METR, a duração de tarefas de IA dobra a cada 7 meses. Seguindo essa tendência, até o final de 2026, agentes de IA poderão realizar fluxos de trabalho contínuos de mais de 8 horas, mudando fundamentalmente a forma de configurar projetos.

Quinto, o orçamento de IA será avaliado de forma sistemática pela primeira vez. Conselhos de administração e comitês de compras começarão a questionar os gastos com IA; modelos menores e soluções open source ganharão popularidade por seu custo-benefício. Equipes de pesquisa, ao especializar tarefas, alcançarão ou superar o desempenho de modelos de ponta a custos baixos, permitindo uma redução de custos em escala.

Sexto, a Google, com sua abrangência e profundidade em IA, ampliará ainda mais sua vantagem competitiva. Com avanços simultâneos em modelos de ponta, inferência no dispositivo, geração de vídeo, pesos open source e integração de buscas, forçará empresas como OpenAI, Anthropic e xAI a focar em nichos específicos, encerrando a era de competição total.

Sétimo, a observabilidade de agentes será a camada mais competitiva na pilha de raciocínio. Com a integração de agentes de IA nas operações empresariais, engenharia, segurança e observabilidade de dados se fundirão em uma disciplina única. As empresas precisarão de monitoramento end-to-end de execução de código, ameaças de segurança e linhagem de dados de seus agentes de IA. A fusão das três áreas de previsão de observabilidade de 2025 começará aqui.

Oitavo, até dezembro, 30% dos pagamentos internacionais serão feitos por stablecoins. A eficiência na liquidação transfronteiriça é tão grande que, com regulamentações principais se consolidando, stablecoins passarão do nicho de criptomoedas para o centro do comércio global, substituindo parte das transações B2B sob o sistema SWIFT.

Nono, o modo de acesso de agentes de IA aos dados irá sobrecarregar as arquiteturas atuais de bancos de dados. Sua demanda por consultas e concorrência será pelo menos uma ordem de magnitude maior que a de humanos, forçando uma reestruturação de bancos de dados transacionais e analíticos para atender às necessidades contínuas de automação.

Décimo, a escala de construção de data centers atingirá 3,5% do PIB dos EUA em 2026. Para suportar a demanda exponencial de poder de cálculo da IA, a construção de data centers atingirá um nível histórico, com investimentos comparáveis à grande expansão ferroviária do passado. O único fator que pode desacelerar esse processo é o risco potencial do mercado de crédito, especialmente o aumento na inadimplência de créditos privados, que pode se tornar um gargalo para esses projetos de alta capitalização.

Décimo primeiro, a internet se tornará “projetada prioritariamente para agentes”. No futuro, grande parte da documentação de desenvolvimento e sites será criada e otimizada primeiro para agentes de IA, não para humanos. Como muitas decisões de compra serão feitas por IA, a coleta de informações e análises comparativas iniciais também serão feitas por agentes. Isso exigirá que os sites tenham “portões” abertos para robôs, reservando “portões laterais” para visitantes humanos.

Décimo segundo, a Cloudflare será o principal hub de pagamentos por agentes. O protocolo x402 reativou o código de status HTTP 402 “Pagamento necessário”, que há muito tempo estava inativo, permitindo que agentes de IA paguem por acessos a APIs em tempo real. Com sua posição na infraestrutura de rede, a Cloudflare se tornará naturalmente a porta de entrada para esse novo modelo de negócios, iniciando uma nova rodada de disputa sobre abertura e centralização.