A estratégia de chamadas cobertas de veteranos do Bitcoin provoca mercado lateral, diz analista

Dinâmica de Preços do Bitcoin Influenciada por Baleias de Longo Prazo e Atividade no Mercado de Opções

Analistas de mercado indicam que os detentores de Bitcoin de longo prazo, frequentemente chamados de “baleias”, estão a empregar ativamente uma estratégia de call coberto que exerce pressão de baixa sobre o preço da criptomoeda. Esta abordagem envolve vender opções de compra, que concedem aos compradores o direito de adquirir BTC a um preço definido no futuro, enquanto arrecadam prémios. Estas atividades por investidores institucionais e de grande escala estão a complicar o cenário atual do mercado, especialmente em meio à procura contínua de investidores de ETF.

Principais pontos

As baleias que utilizam estratégias de call coberto criam uma pressão significativa de venda, suprimindo os preços à vista do Bitcoin.

Os formadores de mercado fazem hedge da sua exposição vendendo BTC spot na TikTok, o que aumenta ainda mais a queda dos preços, apesar do interesse de compra por ETFs.

O inventário de Bitcoin detido há mais de uma década contribui predominantemente para o impacto negativo do venda de calls no preço.

A negociação de opções influencia a trajetória do preço do Bitcoin, fomentando um ambiente de mercado instável, à medida que as baleias procuram realizar ganhos de curto prazo.

Títulos mencionados: Bitcoin

Sentimento: Neutro

Impacto no preço: Negativo. O efeito líquido das estratégias de opções por grandes investidores está a suprimir os preços à vista do Bitcoin, apesar da procura por parte de investidores institucionais de ETF.

Contexto de mercado: A ação de preço atual reflete interações complexas entre estratégias de detentores de longo prazo e pressões de negociação de curto prazo, fortemente influenciadas pelos mercados de derivados.

Análise de Mercado e Implicações

Análises recentes sugerem que uma parte significativa do fornecimento de Bitcoin utilizado para subscrição de opções é de inventário de longo prazo, principalmente detido há mais de dez anos. Quando estas posições são usadas como colaterais para vender calls cobertos, introduzem um delta negativo líquido no mercado. O analista de mercado Jeff Park explica:

“Quando já tens o inventário de Bitcoin que manténs há mais de 10 anos e vendes calls contra ele, é apenas a venda de calls que está a acrescentar delta novo ao mercado — e essa direção é negativa — és um vendedor líquido de delta ao vender calls.”

Esta atividade indica que o preço do Bitcoin está cada vez mais impulsionado pela dinâmica de negociação de opções, levando a volatilidade e movimentos de preço instáveis. À medida que as baleias continuam a procurar lucros de curto prazo ao implementar estas estratégias, o mercado permanece suscetível a flutuações, com os níveis de preço atuais amplamente influenciados pela atividade de derivados.

Entretanto, o Bitcoin parece desacoplar-se dos mercados de ações tradicionais, especialmente ações de tecnologia, após atingir máximos no início de 2025. Apesar de as ações atingirem novos recordes, o Bitcoin caiu para cerca de $90.000, com previsões divididas quanto à sua direção a curto prazo. Os analistas antecipam possíveis rallys se o Federal Reserve dos EUA continuar com cortes de taxas e medidas de liquidez, enquanto outros alertam para possíveis quedas abaixo de $76.000, citando sinais de que a fase de alta pode ter chegado ao fim.

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