O que impulsionou o crescimento do Lighter nas maiores volumes de DEX perp de 24 horas e por que ultrapassou a Hyperliquid em dezembro de 2025

Lighter—uma bolsa descentralizada de futuros perpétuos construída sobre a tecnologia zk-rollup da Ethereum—conquistou o trono na arena competitiva dos Perp DEX, registando um volume de negociação de impressionantes $8.83 mil milhões em 24 horas, superando os $8.52 mil milhões do rival Hyperliquid.

Esta vitória estreita, mas simbólica, marca a continuação do domínio da Lighter após liderar as tabelas durante 10 dias consecutivos, sublinhando a intensificação das “guerras Perp DEX” onde inovação, incentivos e liquidez estão a remodelar os derivados DeFi. Numa recuperação mais ampla do mercado—Ethereum a subir 7% para $3,300 com o impulso de cortes do Fed—a ascensão da Lighter destaca a mudança para eficiência zk-proof e modelos sem taxas, potencialmente sinalizando a próxima fase de maturidade do trading on-chain, com volumes que ultrapassam $1 trilhão mensalmente em todo o setor.

O que é a Lighter e como ultrapassou a Hyperliquid

A Lighter, lançada em beta privado em janeiro de 2025 e na mainnet a 2 de outubro, é uma Perp DEX baseada em zk-rollup especializada em futuros de alta alavancagem com uma estrutura audaz de zero taxas para traders de retalho, atraindo degen e instituições ansiosas por volume. A sua vantagem reside em zk-proofs para execução verificável, permitindo liquidações em menos de um segundo e até 50x de alavancagem sem a congestão que afeta a Ethereum L1. O TVL da plataforma está em $1,37 mil milhões, com interesse aberto (OI) de $1,65 mil milhões—impressionante para a sua idade, embora críticos notem que as altas razões volume/IO indicam atividade impulsionada por incentivos à frente do airdrop do seu $LITER token.

A Hyperliquid, líder desde novembro de 2024, possui liquidez mais profunda ($4,41 mil milhões de TVL, $5,96 mil milhões de OI) mas viu uma queda de 30% no volume recentemente, perdendo terreno para o crescimento agressivo da Lighter. Dados do DefiLlama confirmam a liderança da Lighter: $8,83B contra $8,52B nas últimas 24 horas, uma inversão desde início de dezembro, quando a Hyperliquid detinha 70% de quota de mercado. Isto não é isolado—os volumes mensais da Lighter atingiram $292,5 mil milhões em novembro, rivalizando com os $259 milhares de Aster e os $308,5 mil milhões da Hyperliquid em outubro.

• Volume de 24h da Lighter: $8,83B (a subir 7% diário), TVL $1,37B, OI $1,65B
• Hyperliquid: $8,52B (a descer 2%), TVL $4,41B, OI $5,96B
• Marco: Lighter lidera por 10 dias consecutivos; primeiro zk-DEX a liderar
• Vantagem tecnológica: Zero taxas, zk-rollup para execução 10x mais rápida
• Financiamento: $68M Série A (Founders Fund, Ribbit) com avaliação de $1,5B

Por que a liderança da Lighter indica uma mudança na dinâmica dos Perp DEX

O setor de Perp DEX explodiu em 2025, com volumes diários a ultrapassar $100 bilhões até outubro—impulsionado por zk-tech, incentivos e liquidez pós-eleitoral. O modelo sem taxas da Lighter (receita de reembolsos a makers e tiers institucionais) atraiu traders de gigantes centralizados como a Binance (cujo volume mensal de perpétuos ultrapassa $3 trilhão), enquanto o seu beta por convite criou hype para airdrops. Em comparação, o crescimento sustentável, embora mais lento, da Hyperliquid (rendimentos de staking de token HYPE) e os picos impulsionados por incentivos da Aster (aumentaram 2.000% após a fusão), a eficiência zk da Lighter resolve os problemas de escalabilidade, processando $170 bilhões em volumes de preparação de 30 dias até outubro.

Esta inversão reflete uma competição amadurecida: a dominância do OI da Hyperliquid (com 70% de quota) oferece estabilidade, mas o impulso de volume da Lighter—impulsionado por FOMO de retalho e negociações de $272,5 mil milhões em outubro—captura o público “degen”. Analistas como Patrick Scott mencionam que a Hyperliquid lidera em receita ($161 bilhões cumulativos), mas a trajetória da Lighter (desde $3B meio de setembro) aponta para zk-rollups como o futuro, especialmente com a atualização Fusaka na Ethereum a cortar taxas em 50%.

• Boom do setor: volumes de $1,2 trilhões em outubro (máximo); norma diária superior a $100 mil milhões
• Catalisadores da Lighter: Zero taxas, zk-proofs, hype de airdrop
• Vantagem da Hyperliquid: Liquidez mais profunda, modelo sustentável
• Tendências mais amplas: Derivados DeFi +300% desde o início do ano; adoção de zk-tech
• Riscos: lavagem de incentivos, negociação fictícia; ratios de OI/volume sob escrutínio

Implicações para as guerras Perp DEX e perspectiva para 2026

A coroação da Lighter como rei do volume intensifica a batalha a três com Hyperliquid e Aster, onde a inovação supera a incumbência. Para os traders, significa spreads mais apertados e maior alavancagem em zk-chains, aumentando o TVL do DeFi $LITER $120B+ no ecossistema Ethereum(. Instituições olham para estes instrumentos para hedge, com RWAs tokenizados e liquidações em stablecoins )ex., pilotos PYUSD(, ampliando a utilidade. Previsões para 2026: volumes de Perp DEX a )trilhão mensalmente se regulamentos como a Lei GENIUS abrirem caminhos, com a Lighter a visar $2 OI através de expansão multi-chain.

À medida que o Bitcoin estabiliza nos $92,5K após o corte do Fed, este aumento no DEX reforça a rotação para altcoins—o rally de 7% do Ethereum a transbordar para jogos layer-2 como a Lighter.

O volume de $8,83B da Lighter, superando os $8,52B da Hyperliquid, cimenta a sua liderança nos Perp DEX, combinando inovação zk com apelo de degen na evolução DeFi de 2025.

Para traders de perp, monitorizem o DefiLlama para mudanças em tempo real e usem carteiras seguras para navegar na volatilidade de alta alavancagem.