Bitcoin precisa de tendências inovadoras para sustentar o aumento $90K

Bitcoin enfrenta baixa demanda apesar do recente aumento acima de $90,000

O Bitcoin recentemente recuperou a marca dos $90,000, mas os dados on-chain subjacentes sugerem que o rali pode carecer de suporte sustentável. Apesar de uma forte acumulação em torno da base de custo de $84,000, a participação no mercado abaixo deste nível permanece fraca, levantando preocupações sobre a sustentabilidade do recente movimento de preços.

Principais Conclusões

Mais de 400.000 BTC estão entrincheirados na zona de custo-base de $84.000, formando um nível de suporte on-chain significativo.

A demanda à vista acima deste suporte firme permanece rasa, com livros de ordens finos e preços se movendo através de áreas de baixo engajamento.

Os sinais de liquidez refletem a fraqueza do início de 2022, com os fluxos recentes dominados por perdas em vez de nova atividade de compra.

A atividade recente de futuros envolveu principalmente o fechamento de posições vendidas em vez de novas posições compradas a entrarem no mercado.

O suporte do mercado enfrenta desafios sem um aumento na demanda

A recente alta do Bitcoin foi impulsionada principalmente pela cobertura de posições vendidas dentro de um denso cluster de custo ao redor de $84,000. Esta zona tem historicamente servido como um forte nível de suporte, como evidenciado pela acumulação de mais de 400,000 BTC. No entanto, a falta de demanda ativa acima desta base sugere uma vulnerabilidade potencial, especialmente à medida que os preços se aproximam de $90,000.

Mapa de calor da distribuição da base de custo do Bitcoin. Fonte: Glassnode

A profundidade do mercado continua frágil, com os livros de ordens a mostrar uma liquidez limitada do lado da compra à medida que os preços testam níveis mais altos. Para o Bitcoin estabelecer um movimento durável além dos $90, a participação ativa e novas compras acima do suporte de $84,000 devem se materializar tanto de traders quanto de investidores institucionais.

A Liquidez Está a Erodir à Medida que a Confiança na Detenção de Curto Prazo Diminuí

De acordo com a Glassnode, o Bitcoin continua a negociar abaixo da base de custo do detentor de curto prazo (STH) de aproximadamente $104,600, colocando o mercado em um estado de baixa liquidez que lembra a queda pós-pico no início de 2022. A atual zona de compressão entre $81,000 e $89,000 é caracterizada por perdas realizadas que average em torno de $403 milhões diários.

Rácio de lucro/perda de detentores de curto prazo. Fonte: Glassnode

O colapso da relação lucro/perda STH para 0,07x indica uma diminuição do impulso da demanda, com os investidores em grande parte a sair em vez de acumular durante a recente força dos preços. Sem um reajuste de liquidez—onde as perdas começam a recuar e a rentabilidade melhora—o mercado corre o risco de gravitar novamente em direção ao nível de $81,000.

O Mercado de Futuros Mostra Sentimento Cauteloso

A recente pressão para $91,000 foi principalmente impulsionada por coberturas de posições vendidas, em vez de novas posições compradas. O interesse em aberto continua a diminuir, e o delta de volume permanece estável, indicando um ambiente cauteloso entre os negociantes de derivados. As taxas de financiamento próximas da neutralidade sublinham ainda mais a falta de convicção entre os compradores.

O preço do Bitcoin, o interesse aberto e o delta de volume acumulado. Fonte: Hyblock Capital

Para uma tendência ascendente sustentada, o aumento do interesse aberto no lado longo, combinado com um financiamento positivo impulsionado pela demanda real – em vez de coberturas de posições vendidas forçadas – será essencial. Até lá, o mercado permanece suscetível a correções voláteis à medida que a alavancagem é gradualmente desfeita.

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