Pump.fun estragou! O preço de recompra de 1,88 bilhões de moeda continua a cair, a comunidade do Airdrop está em polvorosa

Pump.fun gastou quase 188 milhões de dólares na recompra de tokens, mas o preço da moeda continua a cair. Desde a batalha contra bonk.fun até a conclusão de um dos maiores ICOs da história das criptomoedas, agora, devido à negligência do ecossistema e à não realização das promessas de airdrop, gerou forte descontentamento. Pump.fun já gastou cerca de 188 milhões de dólares em receitas de taxas para recomprar 12,227% do suprimento total de PUMP, mas isso não melhorou o preço da moeda.

** recompra de 188 milhões de dólares não consegue salvar o preço da moeda**

Até 27 de novembro, o Pump.fun já gastou quase 1 milhão de SOL (cerca de 188 milhões de dólares) em receitas de taxas para recomprar 12,227% do total da oferta de $PUMP. Esse tamanho de recompra é extremamente raro em projetos de ativos de criptografia e, em teoria, deveria fornecer um forte suporte ao preço da moeda. A lógica do mecanismo de recompra é: reduzir a oferta circulante → desequilíbrio entre oferta e procura → aumento de preço. No entanto, a recompra contínua e em grande volume não trouxe qualquer melhoria ao preço da moeda do Pump.fun, que continua a cair constantemente.

Este fenômeno anômalo revela o problema fundamental que o Pump.fun enfrenta: não é um problema de oferta, mas sim um problema de demanda. Quando o mercado perde a confiança no projeto, mesmo que a oferta diminua em 12%, se a demanda cair mais do que essa proporção, o preço ainda assim cairá.$PUMP A contínua queda do preço da moeda reflete a decepção do mercado com a equipe de gestão do Pump.fun e as perspectivas do projeto.

Do ponto de vista econômico, o efeito da recompra depende da interpretação do mercado sobre a motivação da recompra. Se o mercado acredita que a recompra é uma demonstração de confiança da gestão no valor de longo prazo do projeto, terá um efeito positivo. Mas se o mercado acredita que a recompra é para salvar uma queda ou corrigir outros erros, o efeito pode ser o oposto. A situação da Pump.fun claramente se enquadra no último caso, com grandes recompras sendo vistas como “morto a cavalo vivo”, incapazes de reverter o sentimento do mercado.

O mais irônico é que os fundos usados para recompra pelo Pump.fun vêm da receita de taxas da plataforma, que, na essência, provém dos custos de transação dos usuários. Os usuários pagam altas taxas, esperando que a plataforma utilize os fundos para construção ecológica, otimização de produtos ou incentivos aos usuários, mas acabam descobrindo que os fundos são usados para recompra para manter o preço da moeda. Essa forma de utilização dos fundos levantou a questão “para quem estamos servindo”: o Pump.fun serve os usuários ou serve os detentores de tokens?

Dados de recompra do Pump.fun

Valor de recompra: Cerca de 1 milhão de SOL (aproximadamente 188 milhões de dólares)

Proporção de recompra: representa 12,227% do suprimento total

Efeito: o preço da moeda continua a cair, a recompra falhou

Fonte de financiamento: Receita de taxas de plataforma

260 mil fãs grandes V公开轰炸

Antemanhã, o grande V Mario Nawfal, que tem mais de 2,6 milhões de fãs, fez uma crítica pública ao Pump.fun em sua conta secundária: “Mesmo que o Pump.fun seja uma empresa com fins lucrativos, o que eles estão fazendo é incompreensível. A Solana tem lutado muito, enquanto eles venderam uma quantidade de SOL na casa dos bilhões de dólares. Eles completaram o ICO de $PUMP há alguns meses e prometeram um airdrop, mas até agora não cumpriram, nem reinvestiram em todo o ecossistema. Deixando de lado a questão ética de que essa empresa deveria fazer algo bom, como podem esperar que um ecossistema que eles ignoraram continue a prosperar apenas do ponto de vista comercial?”

Isto pode ser a crítica pública mais significativa que já vimos de um KOL em relação ao Pump.fun. Mario Nawfal tem uma enorme influência na comunidade de Ativos de criptografia, e suas críticas públicas podem desencadear uma reação em cadeia, levando mais KOLs e usuários a expressarem descontentamento. Esta crise de reputação é fatal para plataformas que dependem de efeitos de rede.

Poucas horas após este tweet, o Pump.fun anunciou que daria 10 mil dólares em grants comunitários a 6 moedas meme em seu ecossistema, um ato que foi pura gasolina no fogo, sendo impiedosamente ridicularizado pela “trincheira”. Na seção de comentários deste tweet, havia muitas respostas furiosas: “Eu c seu”, “É realmente engraçado”, “Vocês ganham tanto dinheiro todos os dias e só dão 10 mil dólares para essas moedas meme que estão lutando para construir em seu ecossistema? O que 10 mil dólares pode fazer?”

6 milhões de dólares (6 projetos de 1 milhão cada) de incentivos para a comunidade parecem realmente insignificantes em uma plataforma que ganha 300 milhões de dólares em taxas. Esse tipo de incentivo “caridoso” apenas aprofundou a raiva da comunidade, pois destaca a avareza da plataforma e o desprezo pela ecologia. Se a Pump.fun realmente apoiasse a ecologia, pelo menos deveria destinar 10%-20% da receita das taxas (ou seja, de 30 milhões a 60 milhões de dólares) para estabelecer um fundo ecológico, em vez dos simbólicos 60 mil dólares.

Glass Full Fundação com prejuízo total de 1,37 milhões

Em agosto deste ano, quando a Pump.fun enfrentou um desafio avassalador da bonk.fun, eles lançaram a Fundação Glass Full, gastando cerca de 1,7 milhão de dólares para adquirir algumas moedas meme com bom desempenho dentro de seu próprio ecossistema. Esta iniciativa foi vista na altura como um sinal positivo de apoio ao ecossistema da Pump.fun, atraindo o apoio de muitos projetos e usuários.

Mas desde então, Pump.fun nunca mais apoiou com dinheiro real as moedas meme dentro de seu próprio ecossistema. E há cerca de duas semanas, o “último sobrevivente” da Fundação Glass Full $neet também caiu abaixo do preço de compra da Pump.fun, e as participações da Fundação Glass Full já estão em perdas totais, com uma perda total de cerca de 1,37 milhões de dólares. Este desfecho sombrio não é apenas uma perda financeira, mas também uma dúvida sobre a capacidade de julgamento e a eficácia da Pump.fun.

Os jogadores que estão firmemente ao lado do Pump.fun na batalha contra o bonk.fun, assim como aqueles que esperam que o Pump.fun possa assumir a responsabilidade de revitalizar o mercado de memes, podem dizer que estão extremamente desapontados. Eles esperam que o Pump.fun possa apoiar adequadamente seu próprio ecossistema, em vez de de repente correr para fazer CCM (Token de transmissão ao vivo) e depois correr para fazer ICM, acabando por bagunçar tudo.

Um grande volume de recompra, mas o preço da $PUMP moeda permanece estagnado. Sob esta crescente desmotivação dos jogadores e decepção, também começa a ser questionado. “Como você explica que $PUMP comprou mais de 10% e ainda assim caiu?” Esta pergunta tem sido levantada repetidamente na comunidade, mas a Pump.fun nunca forneceu uma resposta convincente.

10 dias de silêncio e IA em ação

Nessa situação, o Twitter oficial do Pump.fun, assim como o Twitter oficial do co-fundador do Pump.fun, Alon, inexplicavelmente caiu em um silêncio que durou cerca de 10 dias, sem um único tweet. Até mesmo a importante atualização anterior do Pump.fun, “Mayhem Mode”, não foi mencionada pelo Twitter oficial do Pump.fun. Esse silêncio em um momento de crise foi interpretado pela comunidade como um sinal de evasão de responsabilidades ou uma preparação para fugir.

A propósito, o “Modo Mayhem” também foi amplamente criticado pelos jogadores. Isso porque, em um momento em que o mercado de memes da Solana está em baixa, a redução do limite de graduação de tokens do “Modo Mayhem” e o mecanismo de compra aleatória de tokens desse modo, através da taxa de transação dos tokens, é visto como uma exploração por parte da Pump.fun. Esse design incentiva a emissão de mais tokens de baixa qualidade, diluindo a qualidade geral do ecossistema, sacrificando a saúde a longo prazo para obter receita de taxas a curto prazo.

O silêncio sem sentido fez com que a aixbt, esta AI, atacasse o Pump.fun: “O Pump.fun cobrou 300 milhões de dólares, mas a taxa de graduação do Token agora é apenas 0,7%. Há 12.610 ativações por dia, das quais 98 são bem-sucedidas. A plataforma lucra com 99,3% dos lançamentos de Token fracassados. A equipe desapareceu de repente há 13 dias, durante a semana de maior volume de negociação da história. Supostamente, a recompra deles é uma mão que passa para a outra, e este produto em si é uma máquina de espremer valor.”

Esta crítica é extremamente aguda, apontando o problema essencial do modelo de negócios da Pump.fun: a plataforma lucra cobrando taxas de serviço de 99,3% de projetos fracassados, enquanto as perdas desses projetos são suportadas pelos pequenos investidores. Uma taxa de graduação de 0,7% significa que, a cada 1.000 tokens emitidos, apenas 7 conseguem ter sucesso, enquanto os restantes 993 vão a zero ou ficam perto de zero. Essa taxa de sucesso extremamente baixa expõe as características predatórias da plataforma.

Rumores e justificativas pálidas da Lookonchain

（fonte：Trading View）

Subsequentemente, um tweet do Lookonchain fez o mercado começar a especular que “Pump.fun fugiu”: “Parece que Pump.fun liquidou pelo menos 436,5 milhões de dólares desde 15 de outubro.” Este tweet finalmente fez o Pump.fun “fingir a morte”. O co-fundador do Pump.fun, Sapijiju, tweetou afirmando que o tweet do Lookonchain estava completamente incorreto, que o Pump.fun não liquidou nenhum fundo, apenas transferiu os fundos arrecadados na ICO para diferentes carteiras, para que a empresa pudesse usar esses fundos para investir no desenvolvimento dos negócios.

Esta explicação é claramente fraca. A Pump.fun apenas divulgou as aquisições de Kolscan e Padre, sendo a primeira uma ferramenta para rastrear os ganhos e perdas de transações de KOL, e a segunda um terminal de negociação. E quando a notícia da aquisição de Padre foi anunciada, a Pump.fun também anunciou que o token Padre não seria mais utilizado na plataforma, e não há planos futuros adicionais.

Imagine que uma empresa no Web2 é adquirida e, em seguida, os acionistas estão felizes por apenas 2 minutos, até serem informados de que suas ações foram todas anuladas. Este é o trágico e implacável evento que ocorreu naquela noite, aqueles que não prestaram atenção ao final do fio de tweets foram deixados à deriva, $PADRE os antigos detentores não têm para onde recorrer. Ter um produto de moeda → finalmente ver que foi adquirido por uma grande empresa do setor → instantaneamente dobrar o valor, muito contente → descobrir que a empresa adquirente diz que o token não será mais útil e que não há planos futuros → pé cortado.

Embora os rumores sobre o abandono do Pump.fun ainda sejam considerados uma histeria infundada e o Pump.fun tenha respondido, isso representa uma manifestação concentrada do descontentamento do mercado. Se o Pump.fun for apenas uma empresa astuta, mas ao calcular não levar em consideração os sentimentos das pessoas, então definitivamente não pode ser chamado de calculador astuto.

Airdrop não cumprido e colapso da confiança da comunidade

Claro, também é possível que eles já tenham ganho o suficiente e não se importem com nada. Afinal, o airdrop do tweet de 9 de julho que dizia “coming soon” não mostra nenhum sinal de “soon” até hoje. Alon disse que o quarto trimestre seria um trimestre brilhante, mas o resultado foi um deserto total. A comunicação opaca e desrespeitosa com a comunidade, juntamente com incentivos à comunidade que parecem uma piada, aumentou a aversão dos jogadores cada vez mais.

O incumprimento das promessas de airdrop é o fator mais crítico que levou à perda de confiança da comunidade na Pump.fun. No campo dos ativos de criptografia, o airdrop é uma forma importante de os projetos estabelecerem confiança com a comunidade e recompensarem os primeiros apoiantes. Quando os projetos prometem airdrop mas não o realizam, a comunidade tende a considerar isso como uma fraude ou desdém. Desde 9 de julho, já se passaram quase 5 meses, e “coming soon” tornou-se uma promessa que nunca vai chegar.

Como o “trench” diz que te ama, Pump.fun? Trench (trenches) é o termo usado pela comunidade de criptografia para se referir aos primeiros apoiadores que permanecem firmes e não abandonam. Essas pessoas escolheram um lado durante a competição entre Pump.fun e bonk.fun, e ainda utilizam a plataforma durante os períodos de baixa do mercado; eles eram os apoiadores mais firmes do Pump.fun. A decepção e a raiva dessas pessoas agora marcam o colapso da base da comunidade Pump.fun.