Bitcoin bull run 2026 ainda está por vir! Bitwise: a maior vantagem é que não haverá aumento em 2025.

O Chief Investment Officer da Bitwise, Matt Hougan, afirmou que, devido à falta de um Aumento substancial no mercado de Ativos de criptografia até o final de 2025, isso criará um espaço maior para um Aumento em 2026. Ele acredita que os fundamentos são muito robustos, com fatores como investimento institucional, avanços regulatórios e moeda estável sendo fortes demais para serem reprimidos. Além disso, a proposta de conversão de taxas da Uniswap deve reacender o interesse nas Finanças Descentralizadas, com a expectativa de que 2026 será um bom ano.

2025 não tem Aumento, mas é a maior garantia do mercado em alta de 2026

(esquerda é Matt Hougan, fonte: Youtube)

Quando questionado se iria corrigir sua previsão sobre se o mercado de ativos de criptografia iria prosperar em 2026, Hougan disse: “Na verdade, estou mais confiante na previsão anterior. O maior risco é que, se tivermos um aumento até o final de 2025 e depois ocorrer uma correção.” Essa lógica contra-intuitiva tem um profundo significado na análise técnica e na psicologia do mercado.

O maior risco na história do mercado em alta do Bitcoin muitas vezes não é a subida não ser rápida o suficiente, mas sim ser rápida demais. O aumento louco no final de 2017 e no final de 2021 provocou correções de mercado em baixa intensas a seguir. O Bitcoin atingiu 20.000 dólares em dezembro de 2017, e posteriormente caiu para 3.000 dólares no final de 2018, uma queda de 85%. Após atingir 69.000 dólares em novembro de 2021, caiu para 16.000 dólares no final de 2022, uma queda de 77%. Essas correções severas não apenas eliminaram a riqueza dos investidores de varejo, mas também danificaram gravemente a confiança do mercado, levando anos para se recuperar.

A recuperação do mercado de Ativos de criptografia no final de 2025 está de acordo com a teoria do ciclo de quatro anos, o que significa que 2026 marcará o início do mercado em baixa, semelhante a 2022 e 2018. No entanto, devido ao fato de que o Bitcoin atingiu um pico de 125.100 dólares em outubro de 2025 e rapidamente recuou, permanecendo em um intervalo de 100.000 a 110.000 dólares, o mercado evitou um superaquecimento e um colapso subsequente. Essa correção moderada fornece uma base mais saudável para a contínua valorização em 2026.

A lógica de Hougan é que, se no final de 2025 houver um aumento louco, como o Bitcoin subindo para 150 mil ou até 200 mil dólares, o sentimento do mercado atingirá um estado de extrema ganância, a taxa de alavancagem subirá e os pequenos investidores correrão para comprar. Esse estado é extremamente frágil, e qualquer catalisador negativo pode desencadear liquidações em cadeia e vendas em pânico. Por outro lado, se o Bitcoin mantiver um preço relativamente moderado no final de 2025, o sentimento do mercado permanecerá racional, a taxa de alavancagem se manterá em níveis saudáveis, e o aumento em 2026 será mais sólido e duradouro.

“Eu acredito que os fundamentos são muito sólidos,” disse Hougan. “Acredito que esses fatores iniciais, como investimento institucional, progresso regulatório, moeda estável, tokenização, etc., são muito fortes para serem suprimidos. Portanto, acredito que 2026 será um bom ano.” Essa ênfase nos fundamentos mostra que Hougan não faz previsões com base na análise técnica ou no sentimento do mercado, mas sim em uma profunda compreensão de fatores estruturais de longo prazo.

Quatro pilares fundamentais sustentam o mercado em alta do Bitcoin

Hougan acredita que os fundamentos do mercado em alta do Bitcoin são muito sólidos, refletindo-se principalmente em quatro aspectos. O primeiro é o fluxo contínuo de investimento institucional. Desde o lançamento do ETF de Bitcoin à vista nos EUA em janeiro de 2024, o fluxo líquido acumulado já ultrapassou 50 bilhões de dólares. O ativo IBIT da BlackRock está perto de 100 bilhões de dólares, tornando-se um dos ETFs que mais crescem na história. Esse fluxo de capital em nível institucional fornece suporte de compra estável e contínuo para o Bitcoin.

A segunda é a certeza legal trazida pelo progresso regulatório. Após a chegada ao poder do governo Trump, a SEC retirou ações judiciais contra várias empresas, incluindo Ripple e Consensys, e o Senado está avançando com a proposta de lei sobre a estrutura de mercado. A SEC, liderada por Atkins, comprometeu-se a estabelecer uma classificação de tokens. Esses avanços regulatórios eliminaram a incerteza legal que há muito atormentava a indústria de criptografia, abrindo caminho para a entrada em massa de instituições.

O terceiro é o crescimento explosivo das moedas estáveis. O valor de mercado da USDT da Tether ultrapassou 183 bilhões de dólares, e o USDC da Circle também continua a crescer. As moedas estáveis não são apenas um meio de troca, mas mais importante, elas proporcionam uma conexão estável com o mundo das moedas fiduciárias para o ecossistema de criptografia. À medida que a aplicação das moedas estáveis em pagamentos transfronteiriços, finanças empresariais e consumo diário se expande, elas trazem uma demanda real e influxo de capital para todo o mercado de criptografia.

A quarta é o desenvolvimento acelerado da tokenização. Ativos tradicionais como imóveis, títulos, ações e commodities estão sendo rapidamente tokenizados, e a blockchain se torna a infraestrutura para a negociação e liquidação desses ativos. O fundo de mercado monetário tokenizado BUIDL lançado pela BlackRock já ultrapassou 1 bilhão de dólares, mostrando a forte demanda das instituições por ativos tokenizados. Essa tendência oferece à blockchain cenários de aplicação prática que vão além da especulação, aumentando significativamente o suporte ao valor a longo prazo.

Quatro pilares fundamentais do mercado em alta do Bitcoin

Investimento institucional: a entrada acumulada em ETFs à vista ultrapassa 50 mil milhões de dólares, com os ativos da BlackRock IBIT próximos de 100 mil milhões de dólares.

Progresso na regulamentação: SEC retira processo, avanço na lei de estrutura de mercado, lei de classificação de tokens prestes a ser lançada

Aumento da moeda estável: USDT com um valor de mercado de 1830 milhões de dólares, com aplicações em pagamentos e finanças em expansão

Tokenização de ativos: O fundo BUIDL da BlackRock ultrapassa 1 bilhão de dólares, acelerando a tokenização de ativos tradicionais.

Hougan afirmou que as transações de desvalorização do Bitcoin, a moeda estável e a tokenização continuarão a se desenvolver rapidamente, ao mesmo tempo em que acredita que a proposta de conversão de taxas apresentada pela Uniswap na segunda-feira reavivará o interesse das pessoas pelos protocolos de Finanças Descentralizadas no próximo ano. A proposta UNIfication da Uniswap iniciou taxas de protocolo e destruiu 842 milhões de dólares em tokens UNI, essa transformação de um token de governança puro para um token econômico com mecanismo de captura de valor pode desencadear uma imitação coletiva dos protocolos DeFi.

encriptação nativa de retalho em baixa TradFi retalho a tomar o lugar

Falando sobre a atual correção do mercado, Hougan atribui-a ao “retalho nativo de encriptação”, acreditando que muitos investidores iniciais recentemente comprimiram o espaço de aumento através de vendas em massa. Hougan afirmou que aqueles que esperavam uma repetição do ciclo de mercado em alta de 2020-2021 foram duramente atingidos pela realidade.

“O sentimento do mercado de varejo nativo de ativos de criptografia está em baixa, o incidente da FTX os atingiu duramente, e o colapso das moedas meme também causou grandes perdas. O mercado de altcoins não chegou, o que apenas agravou a situação. O evento de liquidação em 10 de outubro também resultou em grandes perdas, e eu acredito que eles escolherão esperar desta vez.” Esta observação revela que a estrutura dos participantes do atual mercado em alta do Bitcoin está passando por mudanças fundamentais.

A venda a retalho nativa de encriptação refere-se àqueles que entraram no mercado em 2017 ou antes, os velhos investidores que passaram por vários ciclos de alta e baixa, têm uma compreensão profunda das regras do mercado, mas também sofreram grandes perdas. O colapso da FTX causou-lhes grandes perdas, e muitos dos ativos que tinham nesse corretor ainda não conseguiram ser recuperados completamente. O colapso das moedas meme também resultou em enormes perdas, e em 2021, muitos dos investidores que subiram o preço do Dogecoin e do Shiba Inu perderam mais de 90% do capital na subsequente queda.

O evento de liquidação em 10 de outubro eliminou cerca de 19 bilhões de dólares em posições alavancadas, com muitos traders que usaram alta alavancagem sendo liquidadas em um curto espaço de tempo. Esse efeito dominó fez com que o grupo de varejo nativo de criptografia se tornasse extremamente cauteloso, não se aventurando mais a perseguir aumentos como no passado, mas inclinando-se a realizar lucros durante os revezamentos. Embora esse comportamento seja racional, também sufoca o impulso de alta do mercado.

Por outro lado, segundo Hougan, o “TradFi varejo” está florescendo. Ele apontou que, nos últimos dois anos, o fluxo de capital para os fundos de índice de criptomoedas spot aumentou. “Varejistas tradicionais como meu tio estão se transformando e entrando no espaço das criptomoedas, e essa parte do varejo ainda está cheia de vitalidade”, disse Hougan. Esses novos entrantes geralmente entram em contato com as criptomoedas através de ETFs ou contas de corretoras, e eles não compreendem a história de colapsos do passado, mantendo uma mentalidade de investimento de longo prazo mais pura em relação ao mercado.

Esta mudança na estrutura dos participantes tem um impacto profundo na natureza do mercado em alta do Bitcoin. O capital de varejo TradFi tende a ser mais estável e de longo prazo, ao contrário do varejo nativo de criptografia que realiza transações mais frequentes e segue tendências de alta e baixa. Eles detêm Bitcoin através de ETFs, utilizam menos alavancagem e não participam da especulação em moedas meme. Este comportamento de investimento mais maduro e racional tornará o futuro mercado em alta do Bitcoin mais robusto, a volatilidade pode diminuir, mas a continuidade será fortalecida.

Os objetivos extremos de Hayes e Lee em relação à realidade

O Bitcoin ainda tem a possibilidade de atingir um novo máximo até o final do ano, e Hougan continua otimista de que o Bitcoin, Ethereum e Solana poderão estabelecer novos máximos até 2026. No entanto, as previsões do lendário trader Arthur Hayes e do parceiro de gestão da Fundstrat Tom Lee parecem excessivamente otimistas.

Há alguns meses, duas pessoas previram que o Bitcoin e o Ethereum poderiam atingir, até ao final do ano, 250.000 dólares e 15.000 dólares, respetivamente. O preço de negociação atual do Bitcoin é de 101.762 dólares e o preço de negociação do Ethereum é de 3.416 dólares, o que significa que eles precisam aumentar 145% e 340%, respetivamente, para alcançar esses objetivos ambiciosos. Realizar tal aumento em menos de dois meses é uma tarefa quase impossível.

As previsões de Hayes e Lee, embora radicais, refletem a confiança deles nos fundamentos de longo prazo. Um Bitcoin a 250 mil dólares significaria cerca de 5 trilhões de dólares em valor de mercado, um tamanho equivalente à metade do valor de mercado do ouro global. Se o Bitcoin realmente se tornar uma ferramenta de armazenamento de valor e um ativo de reserva reconhecido globalmente, essa avaliação pode logicamente se sustentar. No entanto, alcançar esse objetivo requer não apenas tempo, mas também a explosão simultânea de vários catalisadores significativos.

A previsão relativamente conservadora de Hougan pode estar mais próxima da realidade. Ele acredita que 2026 será um bom ano, mas não forneceu um objetivo de preço específico. Essa atitude cautelosa mostra que os investidores institucionais profissionais têm uma compreensão mais madura do mercado e não são influenciados por previsões extremas. Para os investidores de varejo, referenciar as previsões conservadoras dos profissionais costuma ser mais sensato do que perseguir os objetivos extremos promovidos por influenciadores.