Perspectiva da semana: O impasse nos EUA apresenta uma nova oportunidade que agita o mercado, enquanto os dados centrais da China e dos EUA enfrentam um "super teste".

Escrito por: Oliver, Mars Finance

(2025 de novembro de 2021 - 16 de novembro de 2021)

Após a onda de paralisação recorde do governo dos EUA, os mercados globais experimentaram uma rara “festa de riscos” na manhã de segunda-feira (10 de novembro) no horário asiático. Com Trump sugerindo que a paralisação pode estar chegando ao fim, a incerteza do mercado caiu drasticamente, e o foco das negociações desta semana rapidamente retornou aos fundamentos - os “relatórios de saúde” das economias centrais da China e dos EUA, bem como os resultados financeiros dos gigantes tecnológicos globais.

Desde os dados do CPI dos EUA que se aproximam na quinta-feira, até os indicadores de atividade econômica intensiva da China na sexta-feira, passando pela aparição sucessiva de gigantes da tecnologia como Tencent, JD.com e AMD, esta semana é sem dúvida uma “super semana” crucial para determinar a direção do mercado no quarto trimestre.

Um. Linha macro: a neblina da paralisação se dissipa, os dados retornam ao centro das atenções.

Estados Unidos: O impasse traz um alívio para o sentimento, o CPI define a descida das taxas de juro em dezembro.

Na manhã de segunda-feira, impulsionados pela expectativa de que o governo dos EUA possa encerrar um bloqueio de 40 dias, os ativos de risco globais apresentaram uma recuperação coletiva. Os futuros do Nasdaq lideraram os ganhos, o Bitcoin ultrapassou os 106.000 dólares, e até o ouro e a prata não recuaram devido ao aumento da aversão ao risco, mas sim subiram junto com o mercado de ações, mostrando uma forte expectativa do mercado pela recuperação da liquidez.

Foco central - CPI de quinta-feira: Com o fim da paralisação à vista, as preocupações do mercado com a “dificuldade” dos dados diminuíram. Atualmente, o mercado espera que o crescimento ano a ano do CPI de outubro possa desacelerar para 2,9% (0,2% em relação ao mês anterior). Se os dados corresponderem ou ficarem abaixo das expectativas, isso acenderá o “sinal verde” para o Federal Reserve continuar a reduzir as taxas de juros em dezembro.

Teste de liquidez: O Ministério das Finanças abrirá “fogo total” esta semana, com leilões intensivos totalizando 125 mil milhões de dólares em obrigações do Tesouro (580 milhões de dólares a 3 anos na segunda-feira, 420 milhões de dólares a 10 anos na quarta-feira, e 250 milhões de dólares a 30 anos na quinta-feira). Dada a baixa reserva nos bancos, é importante estar atento se esta onda de “drenagem” irá provocar uma tensão de liquidez a curto prazo. Na manhã de segunda-feira, o rendimento dos títulos do Tesouro a 10 anos já subiu para 4,13%.

Ruído de políticas: As declarações de Trump sobre os “dividendos de 2000 dólares por pessoa” provenientes das tarifas geraram bastante debate, mas foram “amenizadas” pelo Secretário do Tesouro Mnuchin, que esclareceu que isso pode se apresentar na forma de redução de impostos. A decisão do Supremo Tribunal sobre a legalidade das tarifas continua a ser a espada de Dâmocles pendurada sobre nossas cabeças.

Dois, Foco da Indústria: Gigantes da Tecnologia “Mostrando os Músculos”

Esta semana é a “batalha crucial” das ações de tecnologia da China e dos EUA, com os gigantes do hardware e da internet a emitirem sinais intensamente.

Chip e IA (terça-feira): A AMD realizará o seu dia anual de analistas. Com a forte concorrência da Nvidia, o mercado está altamente atento para ver se a AMD conseguirá apresentar um roteiro tecnológico MI450 mais convincente para suportar sua alta avaliação. Além disso, o relatório financeiro da nova potência em capacidade de IA, CoreWeave, também irá testar o entusiasmo e a sustentabilidade dos investimentos em infraestrutura de IA.

Internet da China (Quarta/Quinta): Tencent, JD.com e Bilibili vão divulgar os seus resultados financeiros. O mercado está especialmente atento à capacidade anticíclica dos negócios de jogos e publicidade da Tencent (espera-se um aumento de 14% na receita do Q3), bem como à capacidade da JD.com de manter a sua quota de mercado e restaurar as margens de lucro numa intensa guerra de preços no comércio eletrónico.

Sistema Operacional (Quinta-feira - Sexta-feira): A Huawei realizará uma conferência sobre sistemas operacionais, onde lançará uma versão importante do openEuler na área de IA, promovendo ainda mais a construção do ecossistema de software básico nacional.

Três, Visão geral dos principais destaques do calendário desta semana

No início desta semana, os mercados globais reagiram positivamente à expectativa de que a paralisação nos EUA pode chegar ao fim, com o sentimento em torno dos ativos de risco a recuperar significativamente. Na segunda-feira, é importante prestar atenção ao desempenho de abertura das ações A e das ações de Hong Kong, ao mesmo tempo em que se fica atento aos dados financeiros da China de outubro, que serão divulgados a qualquer momento, bem como à carta aos acionistas de Buffett que está prevista para ser publicada.

Na terça-feira, a atenção do mercado voltará-se para o dia anual de analistas da AMD, para ver se consegue liberar um catalisador positivo para o preço das ações; no mesmo dia, a reunião de ministros das Relações Exteriores do G7 ocorrerá. Na quarta-feira, o Secretário do Tesouro dos EUA, Basent, e vários membros do comitê do Federal Reserve farão discursos seguidos, e o mercado estará atento às suas declarações sobre a direção da economia após a paralisação; os relatórios financeiros da Tencent (previstos) e da CoreWeave também serão divulgados nesse dia.

Quinta-feira é a “noite dos dados” mais crucial da semana, com a divulgação dos dados do IPC de outubro dos EUA às 21h30, horário de Pequim, que afetará diretamente a decisão do Federal Reserve em dezembro.

Resumo da linha de investimento: O mercado começou esta semana enfrentando um modo “Risk-On”, mas a continuidade do mercado dependerá de se o CPI dos EUA na quinta-feira corresponder e se os dados econômicos da China na sexta-feira podem confirmar a lógica de recuperação. Enquanto a liquidez é testada pela massiva emissão de dívida dos EUA, os resultados das ações de tecnologia serão o principal motor da diferenciação entre ações.