Wintermute alerta que a liquidez das criptomoedas está a ser "reciclada" devido à estagnação dos fluxos de entrada

Tendências recentes nos mercados de criptomoedas revelam uma desaceleração nos novos fluxos de capital, apesar da adoção contínua da tecnologia blockchain. Os formadores de mercado e analistas sugerem que o ciclo atual é impulsionado por liquidez reciclada, levantando questões sobre a sustentabilidade do recente momentum de alta. À medida que os canais de liquidez atingem um platô, especialistas do setor estão atentos a sinais de uma nova entrada que possa reviver os mercados de criptomoedas.

A liquidez do mercado de criptomoedas está agora principalmente reciclada dentro dos sistemas existentes, indicando uma pausa na entrada de novo capital no espaço.

Fontes principais de liquidez, como stablecoins, ETFs e tesourarias de ativos digitais, atingiram um platô após uma rápida expansão no início de 2024.

Apesar de volumes de negociação saudáveis, o crescimento do mercado de criptomoedas está estagnado, com ativos movendo-se entre diferentes criptomoedas sem entradas frescas.

Taxas de juro de curto prazo elevadas incentivam os investidores a preferir títulos do Tesouro dos EUA mais seguros em vez de ativos de criptomoedas.

Uma possível revitalização depende de uma renovada liquidez em ETFs, stablecoins ou tesourarias de ativos digitais, o que poderia estimular uma nova atividade de mercado.

O formador de mercado de criptomoedas Wintermute destacou uma mudança crítica no ciclo atual, descrevendo-o como fortemente impulsionado por “liquidez reciclada”. A firma observa que, embora a adoção de blockchain continue, o fluxo de novo capital para o ecossistema de criptomoedas desacelerou consideravelmente nos últimos meses. Essa desaceleração está moldando um mercado onde a liquidez existente é circulada repetidamente, em vez de expandida, afetando o crescimento e a estabilidade globais.

A empresa apontou três canais principais para liquidez de criptomoedas: stablecoins, fundos negociados em bolsa ((ETFs)) e tesourarias de ativos digitais ((DATs)). Dados mostram que esses setores experimentaram um crescimento notável no início de 2024 — os ativos de ETFs e DATs dispararam de $40 bilhões para $270 bilhões, enquanto a emissão de stablecoins dobrou para cerca de $290 bilhões. No entanto, esse impulso desde então atingiu um platô, deixando o mercado em uma “fase autofinanciada”, segundo a análise da Wintermute.

Liquidez global forte, fluxos de criptomoedas fracos

A Wintermute enfatizou que essa desaceleração não se deve a políticas monetárias mais restritivas. Apesar de níveis favoráveis de oferta monetária ampla ((M2)) e de uma flexibilização por parte dos bancos centrais após dois anos de aperto, o problema reside na distribuição da liquidez. Taxas de juro de curto prazo elevadas e a Secured Overnight Financing Rate ((SOFR)) incentivaram investidores a estacionar seu dinheiro em títulos do Tesouro dos EUA, considerados uma alternativa mais segura às criptomoedas.

Essa dinâmica manteve os volumes de negociação saudáveis, mas estagnados, enquanto fundos se movimentam entre diferentes criptomoedas sem novas entradas no mercado. A Wintermute descreve o ambiente atual como um mercado de “jogador contra jogador”, onde rallies de curta duração e alta volatilidade são alimentados mais por liquidações do que por uma pressão de compra sustentável.

“Liquidez não desapareceu. Ela está simplesmente sendo reciclada dentro do sistema, ao invés de expandi-lo”, afirma a Wintermute.

A próxima onda de entradas pode desencadear uma revitalização

Segundo a Wintermute, o próximo influxo significativo de liquidez — potencialmente através de novos ETFs, aumento na emissão de stablecoins ou crescimento na emissão de DATs — poderia reacender os mercados de criptomoedas. Tais desenvolvimentos poderiam indicar que a liquidez macro está retornando aos ativos digitais, levando a um novo impulso de crescimento.

Até lá, a ação dos preços pode permanecer em grande parte sem direção, com os mercados aguardando esse surto crítico de capital fresco. Apesar desses desafios, alguns analistas observam que grandes players institucionais continuam acumulando Bitcoin via negociações OTC, o que poderia, eventualmente, influenciar a dinâmica do mercado. Por exemplo, um relatório recente identificou 48 novas tesourarias de Bitcoin surgindo em apenas três meses, refletindo interesse institucional sustentado.

Rachael Lucas, analista na exchange australiana de criptomoedas BTC Markets, comentou que essas aquisições em grande escala tendem a ser mais silenciosas e menos voláteis, já que as empresas preferem transações OTC para evitar slippage e impacto no mercado. Assim, embora a compra institucional aumente, os efeitos imediatos nos preços muitas vezes permanecem muted.

No geral, o setor permanece cautelosamente otimista de que uma retomada é possível assim que os principais canais de liquidez recuperem o momentum, mas, por ora, os mercados operam em uma fase de reciclagem e consolidação.

Este artigo foi originalmente publicado como Wintermute alerta que a liquidez de criptomoedas está ‘reciclada’ em meio a entradas estagnadas na Crypto Breaking News – sua fonte confiável para notícias de criptomoedas, Bitcoin e atualizações de blockchain.