Mudança estrutural no mercado de Bitcoin: venda agressiva de baleias iniciais e compra agressiva de instituições, 125 mil dólares se torna a resistência chave para o preço do BTC

Apesar do "impulso de outubro" do Bitcoin ter levado o preço a novas máximas, atualmente enfrenta pressão significativa abaixo dos 125.000 dólares, principalmente porque o mercado está passando por uma troca histórica de participações. As baleias (OG Whales) do início da era de Satoshi Nakamoto estão vendendo os Bitcoins que possuem para novos investidores institucionais emergentes, representados pelo IBIT da BlackRock, cujas compras agressivas compensaram a maior parte da pressão de venda. Essa dinâmica levou a uma diminuição do impulso do mercado, mantendo a volatilidade em níveis elevados. Arthur Hayes acredita que a situação da liquidez global, e não o tradicional ciclo de redução para metade de quatro anos, é o principal motor que determina o movimento de preço do Bitcoin.

Venda de Baleias e Acumulação Institucional: A Estrutura do Mercado Está a Mudar

O preço do Bitcoin (BTC) está a perder momentum perto de atingir o seu ponto alto histórico, com uma intensa disputa entre dois grandes grupos por trás.

· A redução da força e a pressão sobre os preços: Embora o Bitcoin tenha registrado um aumento de 7% em outubro, o preço não conseguiu ultrapassar a resistência chave de 125,000 dólares, e a força do mercado diminuiu.

(Fonte: 10x Research)

· Participações transferidas: os analistas da 10x Research apontam que grandes investidores institucionais estão acumulando Bitcoin ativamente, como pode ser visto nos fortes fluxos de capital para ETFs de Bitcoin nas últimas semanas (especialmente no IBIT da BlackRock). Ao mesmo tempo, os primeiros adotantes (ou seja, as Baleias OG) estão realizando lucros em níveis elevados.

· Movimento de preço: atualmente, a velocidade de descarte dos lucros das Baleias OG supera a velocidade de absorção das compras institucionais, o que é a principal razão pela qual o preço é difícil de continuar a subir. A 10x Research sugere que, durante a atual fase de consolidação, acumular de forma disciplinada pode trazer retornos a longo prazo.

Ações de grandes baleias no início: grandes liquidações e estabelecimento de posições vendidas

Os dados on-chain capturam claramente as ações dos grandes investidores que utilizam preços altos para realizar transações em larga escala e para a cobertura de riscos.

· Comportamento contínuo de descarte: a empresa de análise de blockchain Lookonchain relatou que um "Bitcoin OG" recentemente expandiu sua posição de venda a descoberto em Bitcoin para 3.600 BTC (valendo cerca de 438 milhões de dólares). Antes disso, essa carteira já havia vendido 3.000 BTC (valendo 363,9 milhões de dólares) no início desta semana.

· Arbitragem entre moedas: No mês passado, este investidor causou alvoroço ao trocar 35.991 BTC (na época, valendo 4,38 bilhões de dólares) por 886.371 ETH (na época, valendo cerca de 3,88 bilhões de dólares).

· Perdas de posições curtas e risco de liquidação: de acordo com os dados da Lookonchain, a posição curta atual desse trader enfrenta uma perda não realizada de cerca de 3,66 milhões de dólares, com o preço de liquidação situado em 139,900 dólares por BTC.

Risco de liquidez de curto prazo e forças macroeconômicas de longo prazo

O mercado enfrenta riscos de flutuação a curto prazo, enquanto as perspectivas de um mercado em alta a longo prazo estão sendo definidas por novos fatores macroeconômicos.

· $118,000 Zona de liquidação chave: o analista de criptomoedas Ted Pillows destacou que uma zona de liquidez chave se formou perto de 118,000 dólares, onde há "bilhões de posições de liquidação de longas". Ele alertou que, se essas posições forem liquidadas, pode desencadear uma venda a curto prazo, ou seja, um "movimento de liquidez".

· O fluxo de fundos de ETF é crucial: a Pillows acredita que a próxima direção do mercado dependerá principalmente da entrada de fundos de ETF: se os compradores intervirem ativamente, o Bitcoin reverterá e subirá; caso contrário, poderá haver uma nova queda.

· Hayes: O ciclo de quatro anos já não é válido: Arthur Hayes, cofundador da BitMEX, argumentou em seu artigo mais recente que o tradicional ciclo de preços de quatro anos do Bitcoin (impulsionado pelo evento de Reduzir para metade) já não se aplica. Ele acredita que o principal movimento de preço do BTC não é mais impulsionado por choques de oferta, mas sim pelas mudanças nas condições de Liquidez global.

· A expansão da liquidez global sustenta o mercado em alta: Hayes apontou que, com o Federal Reserve a reduzir taxas de juros, o governo Trump a apoiar novas medidas de estímulo e os bancos centrais do Japão e da China a adotarem políticas de afrouxamento, a liquidez global está novamente a expandir-se. Ele resumiu que o dinheiro se tornará "mais barato e mais abundante", portanto, o mercado em baixa não está à porta, e o verdadeiro pico do mercado do Bitcoin pode ainda estar longe.

Conclusão

O Bitcoin está em um cruzamento crítico: por um lado, o lucro realizado pelos primeiros grandes investidores trouxe forte pressão de venda; por outro lado, a acumulação contínua e disciplinada dos investidores institucionais está estabelecendo uma base mais sólida para o mercado. Esta transferência estrutural de participações está mudando a dinâmica de precificação do Bitcoin. Além disso, a "teoria da liquidez macro" proposta por Arthur Hayes oferece aos investidores uma perspectiva mais ampla para avaliar a continuidade do mercado em alta, sugerindo que a flexibilização da política monetária global será um fator chave para sustentar o preço do Bitcoin a longo prazo. No curto prazo, os investidores ainda precisam prestar atenção ao risco de liquidação próximo a $118,000 e à continuidade dos fluxos de fundos de ETF.

O mercado continua a avançar sob a pressão de duas grandes forças. Você acha que a absorção de fundos institucionais conseguirá eventualmente digerir completamente a venda dos primeiros baleias e impulsionar o Bitcoin a ultrapassar o seu máximo histórico?