A empresa DAT está sob investigação, a aprovação do ETF de encriptação pode sinalizar o "sino da morte" para a Strategy e outras empresas de Ativos de criptografia?

O presidente da Founders Fund e especialista em ETF, Nate Geraci, fez uma previsão surpreendente sobre os novos padrões de listagem de ETF de criptografia aprovados pela Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), que podem se tornar o "sino da morte" para empresas de ativos digitais como Strategy (MSTR), Metaplanet (MTPLE) e Bitmine (BMNR). Ele destacou que os DATs anteriormente se beneficiavam principalmente da arbitragem regulatória, mas com a chegada da era dos ETFs, essa vantagem está desaparecendo. Ao mesmo tempo, um relatório recente do Wall Street Journal confirmou que as autoridades regulatórias dos EUA estão investigando atividades de negociação anômalas dessas empresas de custódia de criptomoedas, especialmente os padrões de negociação antes e depois dos anúncios de compra de criptomoedas, o que pode levar a uma investigação aprofundada relacionada a abuso de informação privilegiada.

Revisão de transações anormais por autoridades regulatórias: aumento do risco de investigação de abuso de informação privilegiada

O preço das ações da empresa DATs teve um aumento parabólico recentemente, mas essa atividade de negociação frenética despertou grande atenção das autoridades reguladoras dos EUA.

· WSJ relatou: O Wall Street Journal informou que a SEC e a FINRA dos Estados Unidos estão a rever as atividades de negociação anormais de empresas que fazem da encriptação (como BTC, ETH, SOL, etc.) uma parte central da sua estratégia empresarial, especialmente os padrões de negociação antes e depois dos anúncios de compra de ativos de criptografia.

· Risco de abuso de informação privilegiada: Advogados familiarizados com o assunto afirmam que cartas desse tipo emitidas pela FINRA geralmente levam a investigações mais aprofundadas relacionadas ao abuso de informação privilegiada. O ex-advogado da SEC, David Chase, afirmou: “Quando essas cartas são enviadas, o mercado realmente entra em ebulição. Isso geralmente é o primeiro passo da investigação.”

A "conclusão" dos especialistas em ETF: o desaparecimento da vantagem da arbitragem regulatória

O especialista em ETF Nate Geraci acredita que a SEC introduzirá novos padrões de listagem de ETF de criptografia, o que irá fundamentalmente revolucionar a lógica de mercado da empresa DATs.

· Fim da Arbitragem Regulamentar: Geraci argumenta que as empresas de DATs anteriormente se beneficiavam principalmente da arbitragem regulamentar, ou seja, os investidores adquiriam ações da DATs (como MSTR) para obter indiretamente exposição a ativos de criptografia como Bitcoin ou Ethereum, uma vez que ainda não havia ETF à vista.

· "Fim do jogo": ele acrescentou que, se a funcionalidade de Staking for aprovada para inclusão no ETF, isso irá enfraquecer ainda mais a correlação dos DATs, o que ele chamou de "praticamente fim do jogo". Ontem, o primeiro ETF de Staking de Ethereum dos EUA foi lançado.

· Sugestões de investimento: Geraci recomenda que os investidores mantenham investimentos em ETFs de criptografia à vista, ou possuam diretamente os ativos de criptografia subjacentes, em vez de negociar ações de empresas de cofres de criptografia como Strategy (MSTR), BitMine (BMNR), Metaplanet (MTPLF).

Refutação: os DATs ainda têm potencial DeFi

Nem todos os especialistas de mercado concordam com a teoria de "fim" de Geraci. O analista de ETF da Bloomberg, James Seyffart, apresentou objeções a isso.

· A história prova: Seyffart aponta que o ETF à vista "não matou" a MicroStrategy (MSTR), indicando que a MSTR ainda é capaz de sobreviver e prosperar.

· Vantagem diferencial: Ele enfatizou que o ETF não pode alocar capital dentro de ecossistemas de finanças descentralizadas (DeFi) como Ethereum (ETH) ou Solana (SOL) para gerar rendimento (Generate Yields). Isso significa que a empresa DATs pode, teoricamente, ainda obter rendimentos diferenciados que o ETF não pode oferecer ao participar do DeFi.

· Preocupação a longo prazo: apesar disso, Seyffart também reconhece que muitos produtos existentes no mercado podem não sobreviver a longo prazo.

Conclusão

As previsões audaciosas de Nate Geraci e a revisão das transações anormais pelas autoridades regulatórias dos EUA emitiram um duplo aviso para empresas de ativos digitais como a MicroStrategy. Com a popularização do ETF de criptografia à vista e a implementação de normas de listagem universais, o espaço de arbitragem regulatória em que essas empresas dependem está sendo rapidamente comprimido. Embora analistas como James Seyffart acreditem que os DATs ainda possam manter a competitividade através da implementação de estratégias de rendimento DeFi, a falta dessa narrativa central de arbitragem regulatória, juntamente com os riscos potenciais de investigação de abuso de informação privilegiada, certamente exercerá uma pressão significativa de venda a longo prazo sobre as ações dessas empresas. Investidores e o mercado devem acompanhar de perto o progresso das investigações da SEC e da FINRA, bem como o efeito de substituição de capital real do mercado de ETFs sobre essas ações de tesouraria.

Isenção de responsabilidade: este artigo é uma informação noticiosa e não constitui qualquer conselho de investimento. O mercado de criptografia é altamente volátil, e os investidores devem tomar decisões com cautela.