Morgan Chase revela que a Circle está presa em um cerco triplo, a posição de mercado do USDC está em perigo.

O mais recente relatório de análise do JPMorgan aponta que a emissora de moeda estável USDC, Circle, está enfrentando uma "intensa" concorrência de Tether com o lançamento do USAT, USDH da Hyperliquid e de várias grandes fintechs. Os analistas alertam que, a menos que o mercado de ativos de criptografia como um todo se expanda significativamente, a competição entre os emissores de moeda estável nos EUA pode se tornar um "jogo de soma zero", principalmente apenas trocando participação de mercado.

####Tether, Hyperliquid e os gigantes da tecnologia financeira atacam a posição dominante da moeda estável Circle

(Fonte: CoinMarketCap)

Os analistas, incluindo Nikolaos Panigirtzoglou, diretor administrativo do JPMorgan, detalharam a pressão competitiva enfrentada pela Circle em um relatório publicado em 18 de setembro. Com a aproximação da implementação da nova legislação sobre moedas estáveis dos EUA, o "Genius Act" (Lei GENIUS), vários concorrentes estão se posicionando ativamente para desafiar a posição de mercado do USDC.

####USAT da Tether: moeda estável americana totalmente conforme

A moeda estável USAT, que a Tether planeja lançar, visa estar totalmente em conformidade com os requisitos regulatórios da Lei dos Gênios dos EUA, em contraste marcante com seu produto bandeira existente, o USDT, cujas reservas atendem a apenas cerca de 80% de conformidade. Analistas apontam que a Tether custodiará as reservas do USAT em um banco licenciado, Anchorage Digital, o que pode:

· Ajudar a Tether a estabelecer confiança institucional

· Reduzir a dependência de bancos terceiros

· Reduzir custos operacionais

· Evitar os riscos que a Circle enfrentou durante o colapso do Silicon Valley Bank em 2023

A Tether também visa reter mais receitas e aumentar a margem de lucro através da gestão direta das reservas de USAT.

####USDH da Hyperliquid: desvinculação da dependência do USDC

Ao mesmo tempo, a Hyperliquid está se preparando para lançar uma moeda estável nativa chamada USDH, se desvinculando da dependência do USDC da Circle. Os analistas apontam que a bolsa de futuros da Hyperliquid já representa cerca de 7,5% do uso total do USDC, o que significa que, assim que o USDH for lançado, a participação de mercado do USDC pode imediatamente encolher.

####Gigantes da tecnologia financeira entram na disputa

Além dos concorrentes nativos de criptografia, as empresas tradicionais de tecnologia financeira também estão ativamente posicionando-se no mercado de moeda estável:

· Robinhood e Revolut alegadamente estão a desenvolver a sua própria moeda estável

· Estes gigantes da tecnologia financeira têm uma vasta base de utilizadores e poder financeiro.

· Estratégia de resposta da Circle e perspetivas do mercado de moeda estável

Diante da intensa concorrência, a Circle não está de braços cruzados. A empresa está construindo a Arc, uma blockchain dedicada a moedas estáveis, projetada para manter o USDC em uma posição central no ecossistema de ativos de criptografia, otimizando velocidade, segurança e interoperabilidade.

Analistas do JPMorgan afirmam: "Em resumo, à medida que nos aproximamos da implementação da nova legislação sobre moedas estáveis nos Estados Unidos, o mercado de moedas estáveis dos EUA está surgindo novos participantes, prontos para conquistar quotas de mercado, obter vantagens de liquidez e desafiar a posição dominante da Circle."

É importante notar que os analistas acreditam que a oferta de moeda estável está intimamente relacionada com o valor de mercado total dos ativos de criptografia. Atualmente, o mercado de moeda estável cresceu para cerca de 278 bilhões de USD, mas a participação no valor total dos ativos de criptografia tem permanecido estável desde 2020, flutuando abaixo de uma média de 8%. Isso significa que, se não houver uma expansão significativa no campo da criptografia, a competição entre os emissores de moeda estável pode se tornar um "jogo de soma zero" - os ganhos de um lado serão compensados pelas perdas do outro.