A Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) tomou medidas em direção a uma postura regulatória de cripto mais permissiva, mas não concedeu uma aprovação ampla à indústria. De acordo com informações da Reuters, as medidas recentes da agência mostram mudanças mais restritas: mais clareza sobre como certos criptoativos são tratados e mais espaço para interfaces específicas de cripto operarem sem registro imediato como corretora (broker-dealer).
SEC Reduz a Postura sobre Interfaces de Cripto
Em 13 de abril, a Divisão de Negociação e Mercados da SEC divulgou uma declaração de equipe sobre interfaces de usuário usadas em transações de valores mobiliários de criptoativos. A declaração disse que a equipe não se oporia em alguns casos se um provedor de interface criasse ou operasse tal interface sem se registrar como broker-dealer.
A comissária Hester Peirce disse que a declaração abordava front ends e carteiras de autocustódia usadas por investidores em transações de valores mobiliários de criptoativos onchain. No entanto, o alívio foi limitado e se aplicou apenas a circunstâncias específicas. A SEC não emitiu autorização ampla para exchanges, emissores de tokens ou para o mercado cripto mais amplo.
Orientação Mais Ampla Aponta para Clareza, Não para Aprovação em Massa
A maior mudança de política ocorreu em 17 de março, quando a SEC emitiu a orientação tão aguardada sobre como as leis federais de valores mobiliários se aplicam a criptoativos. De acordo com a Reuters, a agência agrupou tokens em categorias incluindo commodities digitais, stablecoins e valores mobiliários digitais, enquanto afirmava que as leis de valores mobiliários se aplicam apenas a valores mobiliários digitais.
Essa orientação representou uma grande mudança em relação à abordagem anterior da agência, mais focada em fiscalização. A SEC esclareceu que as leis federais de valores mobiliários se aplicam a valores mobiliários digitais, enquanto muitos outros criptoativos podem ficar fora dessa categoria. Ao mesmo tempo, a agência continuou a enfatizar condições, categorias e limites legais, em vez de oferecer aprovação ampla.
Tendências de Fiscalização
Relatórios recentes da Reuters indicaram que a atividade de fiscalização da SEC caiu acentuadamente no ano fiscal de 2025, à medida que a agência mudou seu foco para fraude, danos aos investidores e integridade do mercado, em vez de perseguir volumes altos de casos inéditos, incluindo alguns ligados a ativos digitais.
Distinção Essencial
A SEC abriu um caminho mais estreito para algumas partes do ecossistema de cripto, mas não declarou que toda atividade cripto está liberada ou aprovada. Um criptoativo ainda poderia ser tratado de forma diferente se for comercializado como um investimento ligado a expectativas de lucro. A leitura mais precisa é que o regulador tornou as regras mais favoráveis para partes da indústria, mantendo limites legais fundamentais em vigor.
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