A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) publicou, a 13 de abril, novas orientações, afirmando que o software que fornece uma interface de negociação de criptoativos — incluindo websites, aplicações móveis e extensões de browser — não precisa de ser registado como corretor (broker-dealer) se o utilizador executar as transações através da sua própria carteira e mantiver o controlo dos ativos ao longo de todo o processo. Isto é um grande impulso positivo para as interfaces front-end de DeFi.
Definição de “interface de utilizador abrangida”
A SEC chama este tipo de software de “Covered User Interface”; a sua função é permitir que os utilizadores escolham comprar ou vender criptoativos, definam quantidades e preços e, em seguida, convertam estas informações em código compreensível pela blockchain, enviando as transações através da própria carteira do utilizador. O ponto-chave é o seguinte: o utilizador mantém o controlo dos ativos durante todo o processo; a interface, por si só, não toca no dinheiro.
Quatro condições para estar isento de registo
Para se qualificar para a isenção, a interface tem de cumprir simultaneamente as seguintes condições:
Não induzir activamente os utilizadores (no solicitation)
Não recomendar nem apresentar em primeiro lugar transações específicas
Não fornecer aconselhamento de investimento nem sugerir transações específicas
Evitar o uso de termos que dêem vantagem de execução temporária (como “melhor preço”)
Por outro lado, se a interface custodiar os ativos do utilizador, organizar financiamento, conduzir o utilizador para um caminho específico de execução, ou utilizar mecanismos de routing não neutros, poderá ser necessário registá-la como corretor.
O significado para a indústria DeFi
Embora estas orientações não tenham força vinculativa formal de regulamentação, proporcionam uma importante clareza jurídica para as interfaces front-end de DeFi (como os front-ends web de bolsas descentralizadas como Uniswap, SushiSwap, etc.). No passado, a questão de saber se estas interfaces precisavam de ser registadas como corretor era uma zona pouco clara.
Estas orientações ecoam a recente proposta de lei Clarity Act sobre a estrutura do mercado de criptoativos — ambas procuram esclarecer os limites de supervisão dos criptoativos, para que os operadores em conformidade deixem de estar na situação de “não saber se está ou não a violar a lei”.
Este artigo explica a posição da SEC: a interface de carteiras cripto não é igual a um corretor; o front-end DeFi pode estar isento de registo. O artigo apareceu pela primeira vez em 链新闻 ABMedia.
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