A ascensão das moedas estáveis: remodelando o panorama financeiro global

Após um recuo significativo de 18 meses, a escala dos ativos de moeda estável global está a acelerar novamente. Esta tendência é impulsionada principalmente por três fatores de longo prazo: a aplicação das moedas estáveis como ferramenta de poupança, a aplicação como ferramenta de pagamento, e os retornos superiores ao mercado trazidos pela DeFi. Espera-se que até o final de 2025, a oferta de moedas estáveis atinja 300 mil milhões de dólares, e que alcance a marca de 1 trilião de dólares até 2030.

Este crescimento em tal escala trará novas oportunidades e transformações para os mercados financeiros. Algumas mudanças já são previsíveis, como a transferência de depósitos bancários de mercados emergentes para mercados desenvolvidos, e a transformação de bancos regionais em bancos globais de importância sistêmica (GSIB). No entanto, ainda há muitas transformações potenciais que não podem ser previstas atualmente. Moedas estáveis e DeFi, como inovações fundamentais, poderão mudar fundamentalmente a forma como a mediação de crédito é realizada no futuro.

Três grandes tendências que impulsionam a adoção

ferramenta de poupança

A moeda estável está cada vez mais a tornar-se uma ferramenta de poupança, especialmente em mercados emergentes. Em países como Argentina, Turquia e Nigéria, a fraqueza estrutural das moedas locais, a inflação e a desvalorização das moedas levaram a uma demanda orgânica pelo dólar. A moeda estável contorna as limitações tradicionais da circulação do dólar, permitindo que indivíduos e empresas acessem facilmente liquidez suportada pelo dólar.

A pesquisa com consumidores mostra que a obtenção de dólares é uma das principais razões pelas quais os usuários de mercados emergentes utilizam criptomoedas. Embora seja difícil avaliar com precisão a escala de poupança baseada em moeda estável nos mercados emergentes, essa tendência está crescendo rapidamente. No caso da Argentina, um aplicativo de fintech relatou que seus "depósitos" de 125 milhões de dólares representam 30% da participação de mercado de aplicativos de criptomoeda centralizados no país.

ferramenta de pagamento

A moeda estável tornou-se uma alternativa viável de pagamento, especialmente no campo das transações transfronteiriças. Em comparação com as transações transfronteiriças tradicionais, a moeda estável oferece uma solução mais rápida e econômica. Os dados mostram que os casos de pagamento B2B contribuem com cerca de 3 mil milhões de dólares em pagamentos por mês, o que pode alcançar 36 mil milhões de dólares anualmente. Este número cresceu 4 vezes no último ano, refletindo a rápida expansão do mercado de pagamentos em moeda estável.

fonte de rendimento DeFi

A finança descentralizada ( DeFi ) tem oferecido há muito tempo taxas de rendimento em dólares superiores ao mercado, atraindo consumidores com conhecimentos técnicos. A taxa de juro base do ecossistema DeFi reflete a demanda mais ampla do mercado de capitais cripto. Contanto que a blockchain continue a gerar novas inovações, espera-se que a taxa de rendimento base do DeFi continue a ser superior à taxa de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA.

Impacto na banca tradicional

A popularização das moedas estáveis pode levar à desintermediação dos serviços bancários tradicionais. Os consumidores podem acessar diretamente contas de poupança denominadas em dólares e pagamentos transfronteiriços, sem depender da infraestrutura bancária tradicional. Isso reduzirá a base de depósitos dos bancos utilizada para estimular a criação de crédito e gerar receitas de juros.

Quando os consumidores transferem fundos de contas bancárias tradicionais para moeda estável, na verdade estão transferindo depósitos de bancos regionais para títulos do governo dos EUA e principais instituições financeiras. Essa mudança pode resultar na redução da base de depósitos disponíveis para empréstimos em bancos comerciais e bancos regionais, ao mesmo tempo em que torna os emissores de moeda estável participantes importantes do mercado de dívida pública.

Novas oportunidades de gestão de ativos

A ascensão das moedas estáveis criou novos canais de gestão de ativos. À medida que os fundos saem do sistema bancário tradicional, as instituições emissoras de moedas estáveis podem se tornar importantes instituições de crédito não bancárias. Isso pode levar ao surgimento de novos canais de alocação de ativos, com grandes empresas de gestão de ativos previstas para se beneficiarem dessa tendência.

Além disso, a inovação financeira em cadeia está a abrir novas oportunidades de rendimento. Vários produtos de "cofre" fornecerão taxas de rendimento atraentes em cadeia para os consumidores, criando a "fronteira eficaz de rendimento em cadeia". Estas inovações podem remodelar o panorama do mercado de crédito global, especialmente em áreas onde os serviços bancários tradicionais são limitados.

Perspectivas Futuras

Até 2030, espera-se que o volume de ativos geridos em moeda estável se aproxime de 1 trilhão de dólares. Este crescimento terá um impacto profundo no sistema financeiro global, remodelando a forma como funciona a intermediação de crédito. Os emissores de moeda estável tornar-se-ão participantes principais do mercado de dívida pública, podendo evoluir para novas entidades de intermediação de crédito.

No entanto, essa transformação também trouxe riscos, especialmente para os bancos regionais dos mercados emergentes, que podem enfrentar a perda de depósitos e o aperto do crédito. No final, um novo modelo de gestão de ativos e bancos pode surgir, no qual a moeda estável se tornará a ponte que conecta a vanguarda dos investimentos digitais em dólares de forma eficiente.

Esta transformação terá um impacto profundo na política monetária, na estabilidade financeira e na arquitetura financeira global. Assim como os bancos de sombra preencheram o vazio deixado pela regulação bancária após a crise financeira, as moedas estáveis e os protocolos DeFi estão a posicionar-se como os principais intermediários de crédito na era digital, o que irá remodelar o futuro das finanças globais.