Aviso do FMI: Quatro principais riscos ou impactos da tokenização financeira para o sistema financeiro global

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Notícias da Gate News: O Fundo Monetário Internacional (FMI) alertou, no seu mais recente relatório, que as finanças tokenizadas estão a remodelar o sistema financeiro global, mas também trazem quatro grandes riscos. O consultor financeiro do FMI e director do Departamento de Moeda e Mercados de Capitais, Tobias Adrian, afirmou que a tokenização pode agravar a fragmentação e os problemas de interoperabilidade; em vários plataformas, faltam normas unificadas; a liquidez pode ficar dispersa em “ilhas digitais”, reduzindo a convertibilidade dos activos e a eficiência da liquidação por compensação de saldos líquidos.

O relatório também refere que os sistemas tokenizados podem aumentar o risco de estabilidade financeira. A margem automática, a liquidação contínua e os ciclos de feedback orientados por algoritmos vão comprimir o tempo de intervenção em eventos de pressão nos mercados. Desaparecem os mecanismos tradicionais de amortecimento no fecho do dia, fazendo com que os choques se propaguem rapidamente em mercados altamente interligados. O FMI salienta que as instituições públicas desempenham um papel fundamental ao impulsionar protocolos universais e a liquidação atómica transfronteiriça, e que a falta de coordenação internacional pode agravar os problemas de ineficiência financeira global.

O terceiro risco diz respeito à liquidação transfronteiriça. As transacções tokenizadas atravessam múltiplas jurisdições, utilizando um livro-razão partilhado, mas o poder de liquidação continua sob o controlo de cada país; esta falta de correspondência pode desencadear conflitos de jurisdição ou uma paralisação sistémica. O quarto risco é o desafio para as economias emergentes e em desenvolvimento (EMDEs). Stablecoins indexadas ao dólar podem acelerar a substituição monetária e a volatilidade dos movimentos de capitais, enfraquecendo a soberania monetária dos países com sistemas financeiros mais frágeis.

O FMI propõe um roteiro de cinco vias de políticas, incluindo a liquidação ancorada em âncoras monetárias seguras, a implementação de uma supervisão coerente, a criação de certeza jurídica, a promoção de normas de interoperabilidade e o ajustamento das ferramentas de liquidez dos bancos centrais para se adequarem a ambientes automatizados 24/7. O relatório destaca que a janela para moldar as finanças tokenizadas continua aberta, mas o crescimento do mercado está a acelerar rapidamente. No último mês, o valor total dos activos tokenizados com risco ponderado distribuídos on-chain (RWA) aumentou 4%, atingindo 267 mil milhões de dólares, o que representa uma subida de 31,61% no valor dos activos, e o número de detentores de activos subiu para 710.792.

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