A Wall Street está a manipular o XRP? Novo relatório revela novas preocupações

Cripto não ficou mais calma em fevereiro de 2026, mesmo com os preços tentando agir como se tudo estivesse bem. Uma nova disputa judicial relacionada ao colapso do TerraUSD trouxe uma grande nome de Wall Street de volta ao centro das atenções, e a discussão agora envolve Bitcoin, XRP e a forma como os ETFs interagem com os mercados à vista.

Levi, um YouTuber que cobre a estrutura do mercado de criptomoedas, apresentou uma afirmação simples em seu último vídeo. Jane Street, uma das firmas de negociação mais poderosas de Wall Street, está próxima do funcionamento dos mercados modernos. Levi argumenta que esse acesso poderia dar a uma firma como essa uma vantagem também no mercado de cripto, mesmo que nenhuma das alegações tenha sido comprovada em tribunal.

Uma ação judicial movida pelo administrador responsável pelo encerramento da Terraform Labs acusa a Jane Street de negociação com informações privilegiadas relacionadas ao colapso da Terra em 2022. A queixa foi apresentada no tribunal federal de Manhattan, e a Jane Street negou qualquer irregularidade.

Essa disputa legal importa mais do que uma história antiga, porque reabriu uma questão mais ampla. Quanto de influência as grandes firmas de negociação podem ter ao operar simultaneamente nos mercados à vista, derivativos e na infraestrutura de ETFs.

• A afirmação principal de Levi foca nos repetidos recuos do Bitcoin às 10h e na infraestrutura do mercado de ETFs
• Os poderes do Participante Autorizado dificultam ignorar o debate sobre manipulação
• XRP entra na conversa através das participações em ETFs e exposição institucional

Levi aponta para um padrão que muitos observadores do mercado discutem desde o final de 2025. O Bitcoin frequentemente caía por volta das 10h, horário do leste dos EUA, próximo à abertura do mercado de ações dos EUA, e o restante do mercado de cripto frequentemente se movia junto.

A ideia que Levi explora não é complicada, mesmo que a mecânica possa parecer complexa de fora. Uma firma que desempenha um papel importante na criação e resgate de ações de ETFs pode mover liquidez de maneiras que os traders comuns não conseguem. Críticos do papel da Jane Street argumentam que uma pressão de venda coordenada pode empurrar os preços para baixo, criar liquidações forçadas em mercados alavancados e, depois, permitir uma recompra a níveis mais baixos posteriormente.

Nada disso foi comprovado como fato, e Levi apresenta como comportamento alegado. O objetivo do vídeo é mostrar que a estrutura existe para que algo assim seja possível, especialmente quando grandes pools de capital estão por trás da atividade de ETFs.

Os poderes do Participante Autorizado dificultam ignorar o debate sobre manipulação

Uma razão pela qual essa história continua voltando é o papel de “participante autorizado” usado em muitos ETFs. Os participantes autorizados podem criar e resgatar ações de ETFs usando o ativo subjacente. Esse mecanismo é normal, legal e central para como os ETFs acompanham o preço.

A preocupação de Levi vem do que os críticos acham que poderia acontecer se esse mecanismo for usado de forma direcionada. Pressão de venda no mercado à vista pode puxar o preço para baixo rapidamente durante janelas de liquidez escassa.

Os mercados de derivativos podem amplificar o movimento assim que as liquidações começam. Uma firma que já entende a colocação de liquidez poderia se beneficiar dessa sequência, pelo menos teoricamente, porque o mesmo movimento que empurra o preço para baixo também pode criar uma entrada mais barata.

Os autores de textos sobre estrutura de mercado têm resistido à narrativa de manipulação, argumentando que os formadores de mercado geralmente permanecem próximos de uma exposição neutra e ganham spreads em vez de fazer jogadas direcionais. Essa explicação alternativa existe, e mostra por que o debate permanece confuso.

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XRP entra na conversa através das participações em ETFs e exposição institucional

Levi também traz o XRP para a história pelo ângulo dos ETFs. A Jane Street apareceu em discussões sobre exposição institucional ao XRP relacionada a produtos ETF, e Levi argumenta que grandes participações poderiam criar preocupações semelhantes para o XRP se o mesmo roteiro fosse aplicado. Relatórios sobre a atividade de ETFs de XRP e o posicionamento institucional alimentaram essa parte da conversa.

Isso não significa que o XRP está sendo manipulado como fato confirmado. Mas explica por que os detentores de XRP se sentem desconfortáveis quando o tema vira para quem controla a liquidez, quem vê o fluxo de ordens e quem tem o balanço para mover os mercados durante janelas de tempo importantes.

O vídeo de Levi chega num momento em que a ação judicial relacionada à Terraform ainda está recente, e os primeiros passos no tribunal podem moldar quanto tempo a história permanecerá viva. Os próximos desenvolvimentos provavelmente virão de registros judiciais, respostas dos réus e se os reguladores demonstram interesse em questões mais amplas de estrutura de mercado relacionadas ao trading de cripto e ETFs.

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Investidores de XRP não precisam de linguagem conspiratória para levar isso a sério. A estrutura de mercado já favorece os maiores players de cada classe de ativo, e o cripto não é exceção. A verdadeira questão é se esse episódio termina com uma forte especulação sobre a infraestrutura normal de ETFs, ou se o processo legal revela detalhes que mudam a forma como as pessoas veem o poder institucional no XRP e no mercado de cripto mais amplo.