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Ele argumenta que a DeFi deve passar de uma oferta de liquidez para uma procura por infraestrutura, usando empréstimos onchain garantidos por ativos.
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Os setores-alvo incluem solar, centros de dados, GPUs, robótica, transporte, água, nuclear e sistemas espaciais.
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Aave V4 e RWAs tokenizados podem permitir stablecoins com rendimento e empréstimos diretos garantidos por infraestrutura.
O fundador e CEO da Aave, Stani Kulechov, publicou um quadro detalhado descrevendo como as finanças descentralizadas poderiam financiar a infraestrutura global. O ensaio, divulgado publicamente esta semana, explica como o modelo de liquidez da Aave pode responder à procura de financiamento de infraestrutura. Kulechov explicou por que o empréstimo garantido por ativos se alinha com os mecanismos onchain existentes da Aave.
Força da liquidez e mudança para a procura
Kulechov afirmou que a DeFi já melhorou a alocação de capital na vertente da oferta. Explicou que a liquidez onchain move-se eficientemente em direção a retornos ajustados ao risco. Segundo ele, a Aave absorveu dezenas de bilhões em liquidez devido à confiança e à eficiência de custos.
No entanto, escreveu que a próxima fase da DeFi deve focar na procura. Descreveu o financiamento de infraestrutura como uma forma de reequilibrar o equilíbrio de liquidez. Acrescentou que o empréstimo de infraestrutura encaixa no modelo da Aave ao emprestar contra ativos, e não contra crédito do mutuário.
Categorias de infraestrutura e estimativas de capital
Kulechov listou ativos de infraestrutura que considera críticos para a expansão económica a longo prazo. Incluíram solar, baterias, centros de dados, GPUs, robótica, transporte eletrificado, dessalinização de água, minerais, captura de carbono, nuclear e sistemas espaciais. Estimou que as necessidades de capital combinadas variariam entre 100 e 200 trilhões de dólares até 2050.
Escreveu que apenas a infraestrutura solar e de baterias poderia requerer até 30 trilhões de dólares. Centros de dados e GPUs poderiam precisar até 35 trilhões. Robótica, eletrificação do transporte e infraestrutura de água receberam estimativas de vários trilhões de dólares cada. As projeções para infraestrutura espacial variaram de 2 a 50 trilhões de dólares, dependendo da redução dos custos de lançamento.
Modelos de financiamento e papel da Aave
Kulechov delineou dois caminhos de financiamento DeFi. O primeiro envolve stablecoins com rendimento garantidas por receitas offchain. Citou exemplos como o sUSDe da Ethena e o USD.ai. Explicou que rendimentos mais elevados poderiam criar ciclos de empréstimo dentro da Aave.
O segundo caminho envolve a colateralização direta de ativos de infraestrutura tokenizados. Nesse modelo, os mutuários mantêm o potencial de valorização dos ativos enquanto pagam juros aos credores onchain. Observou que a Aave já suporta estruturas semelhantes usando empréstimos garantidos por cripto e fundos RWAs.
Adicionou que a arquitetura hub-and-spoke da Aave V4 poderia suportar uma expansão gradual de infraestrutura de menor risco. Segundo Kulechov, essa abordagem posiciona a Aave como uma camada de liquidez base para o financiamento de infraestrutura.
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