De acordo com notícias de 3 de fevereiro, à medida que o Bitcoin (BTC) continua a enfraquecer, os investidores de ETFs spots de Bitcoin nos EUA estão sob pressão significativa. Segundo dados da instituição on-chain Glassnode, o preço médio de entrada desses investidores é cerca de 84.100 dólares, enquanto o preço atual do BTC caiu para cerca de 78.000 dólares, e até caiu abaixo dos 75.000 dólares durante o fim de semana, aumentando a perda contabilística para 8% a 9%. Para os fundos que entram no mercado através de produtos financeiros conformes, esta ronda de redução está a testar a confiança a longo prazo.
Depois de o preço cair abaixo da “faixa de custo do ETF”, o fluxo de fundos reverteu-se rapidamente. Nas últimas duas semanas, os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA acumularam saídas de cerca de 2,8 mil milhões a 3 mil milhões de dólares, com resgates superiores a mil milhões em duas semanas consecutivas. Nos dias 21, 29 e 30 de janeiro, as saídas líquidas num único dia atingiram 708 milhões, 818 milhões e 510 milhões de dólares, respetivamente, indicando que a pressão de venda não diminuiu. Embora tenha havido um breve retorno de cerca de 420 milhões de dólares a 2 de fevereiro, não foi suficiente para mudar a tendência geral.
A saída de fundos concentra-se principalmente em produtos de grande escala. O analista Jamie Coutts salientou que atualmente não existe uma “absorção por queda” óbvia, e que a procura líquida institucional provém mais de um pequeno número de compradores de balanço que ainda têm reservas de caixa suficientes, e este tipo de procura é difícil de suportar a reparação dos preços a longo prazo.
Do ponto de vista macro, o BTC caiu mais de 35% face ao seu máximo de quase 126.000 dólares em 2025. O aperto da liquidez, as condições financeiras mais apertadas e o desacoplamento do Bitcoin dos ativos tradicionais de refúgio seguro deixaram o mercado sem novo impulso ascendente. A Bloomberg citou o analista sénior da Glassnode, Sean Rose, dizendo que os investidores aguardam sinais macro mais claros e sinais de estabilização dos preços antes de decidirem se aumentam as suas posições.
Na ausência de novos fluxos de capital, melhoria da liquidez ou benefícios estruturais, o ciclo de saídas de capital dos ETFs e preços descendentes pode continuar. No entanto, o tamanho total dos ativos do ETF Bitcoin spot dos EUA ainda ronda os 104,48 mil milhões de dólares, indicando que a base de capital a longo prazo ainda existe, e a direção subsequente dependerá se a confiança do mercado conseguirá reconsolidar.
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