O ouro e a prata atingiram novos máximos, enquanto o Bitcoin caiu 21%. 10x Research: o ouro aponta para 4.830 dólares.

Os tradicionais ativos de proteção, como o ouro, estão a correr com o impulso mais forte em décadas. Em 24 de dezembro, o preço do Ponto de ouro disparou para um recorde histórico de 4.459,60 dólares por onça, com um aumento de 67% no ano, podendo alcançar o melhor desempenho anual desde 1979. Ao mesmo tempo, o Bitcoin, conhecido como “ouro digital”, perdeu destaque, com o preço a rondar os 88.500 dólares, uma queda de 21% em relação ao pico de setembro. A instituição de pesquisa quantitativa 10x Research emitiu um sinal de compra com alta confiança para o ouro, com um alvo de 4.830 dólares. Este desvio acentuado no desempenho dos ativos não só revela a preferência de proteção dos fundos no final do ano, mas também provoca uma reflexão profunda no mercado sobre se os ativos de criptografia, especialmente o Bitcoin, realmente possuem a propriedade de “porto seguro” em períodos de turbulência macroeconômica.

O surto do ouro: os três impulsos por trás do mercado em alta estrutural

A recente subida recorde do ouro não é simplesmente uma especulação financeira, mas sim o resultado da forte convergência de múltiplas forças estruturais. Em primeiro lugar, a expectativa de uma política monetária expansionista pelo Federal Reserve constituiu o contexto macroeconômico mais central. O mercado espera amplamente que o Federal Reserve realize duas reduções de taxas de juros em 2026, enquanto o presidente Trump também defende publicamente uma política monetária mais flexível. A queda das taxas de juros reduziu diretamente o custo de oportunidade de manter o ouro, um ativo não rentável, aumentando sua atratividade. Os estrategistas da Pepperstone apontam que a atual subida é em grande parte impulsionada pela disposição de posições antecipadas em torno das expectativas de redução de taxas do Federal Reserve e amplificada pela liquidez escassa no final do ano.

Em segundo lugar, o risco geopolítico em constante ascensão fornece combustível contínuo para a demanda de refúgio do ouro. A situação internacional atual está aquecendo em vários pontos: os EUA reforçaram o bloqueio ao petróleo da Venezuela, a Ucrânia atacou pela primeira vez os petroleiros da frota sombra da Rússia no Mediterrâneo, e as tensões entre a China e o Japão ainda não foram resolvidas. Nicholas Frappell, responsável pelo mercado institucional global da ABC Refinery em Sydney, também confirmou que a principal preocupação do mercado é a perspectiva de cortes adicionais nas taxas de juros e as preocupações geopolíticas. Em tempos de incerteza, os investidores instintivamente se voltam para o ouro como o último meio de armazenamento de valor.

Por fim, a revolução na base da demanda proporcionou uma resiliência sem precedentes ao preço do ouro. Esta rodada de compras não provém apenas dos tradicionais bancos centrais e investidores em ETFs — os ETFs de ouro globais registraram fluxo de entrada de capital por quatro semanas consecutivas — mas também trouxe novos participantes. Emissores de stablecoins como a Tether, bem como um número crescente de departamentos financeiros empresariais, estão integrando o ouro em seus balanços patrimoniais. A entrada desses “novos capitais” criou uma base de demanda mais ampla e diversificada, fazendo com que a demanda por ouro não dependa mais apenas do comportamento de um único grupo, o que, por sua vez, aumentou significativamente a estabilidade de seu preço.

10x Research sinal de compra de ouro dados chave

Intensidade do sinal: 7,4 / 10 (uma das leituras mais fortes dos últimos anos)

Desempenho histórico: após três meses do mesmo padrão, a taxa de retorno mediana foi de +7,8%, com 90% de probabilidade de obter retorno positivo.

Recomendações de operação:

• Preço alvo: 4,830 dólares/onz
• Preço de stop loss: 4,393 dólares/oz (cerca de 2% de risco de queda)
• Posição recomendada: até 51,3% do portfólio de investimento configurável

Julgamento central: Esta subida é impulsionada por forças estruturais (queda das taxas de juro reais, riscos geopolíticos, procura institucional), e não por uma bolha especulativa.

Bitcoin em silêncio: por que o “ouro digital” está ausente na onda de busca por segurança?

Quando o ouro brilha, o “ouro digital” Bitcoin, que outrora foi muito esperado, parece anormalmente silencioso. Até ao momento da redação, o preço do Bitcoin está a oscilar em torno de 88,5 mil dólares, uma queda de mais de um quinto em relação ao pico de mais de 112 mil dólares em setembro. Enquanto os ativos de criptografia ainda aguardam a chegada do “mercado de Natal”, a atmosfera festiva em torno dos ativos tradicionais de refúgio celebra novos máximos, enquanto a chaminé parece especialmente estreita.

Este desvio de desempenho desafia diretamente a narrativa do “ativo de refúgio” do Bitcoin. Em teoria, o Bitcoin possui características de escassez, descentralização e circulação global, e deveria atrair investimentos em momentos de tensões geopolíticas ou preocupações com a desvalorização da moeda. No entanto, a realidade é que, nesta onda de aversão ao risco, o capital parece fluir de forma mais firme para o ouro, que possui milênios de história de consenso. Isso pode ter múltiplas razões: primeiro, o Bitcoin, como um ativo emergente, tem uma volatilidade muito maior do que o ouro, e em eventos extremos de risco, o capital que busca segurança absoluta pode não conseguir suportar suas flutuações diárias de vários por cento; segundo, a própria estrutura do mercado de criptografia ainda não foi completamente ajustada, a profunda correção desde outubro consumiu a energia dos touros, e o mercado ainda está em fase de recuperação e formação de fundo.

Além disso, o atual mercado de Ativos de criptografia está passando por um período de esgotamento de liquidez no final do ano. Muitos traders institucionais entraram em modo de férias, resultando em uma profundidade de mercado insuficiente e uma ampliação do spread de compra e venda. Nesse ambiente, grandes capitais têm dificuldade em estabelecer ou ajustar posições sem causar flutuações acentuadas, fazendo com que o mercado se comporte como uma consolidação estreita e sem direção. Ao mesmo tempo, o mercado de ouro obteve um suporte de liquidez adequado devido à entrada contínua de grandes compras por parte de bancos centrais e fundos soberanos. A diferença no ambiente de liquidez entre os dois também é uma razão importante para a divergência de desempenho.

Os metais preciosos florescem em todas as áreas com a ascensão da “nova narrativa”

Vale a pena notar que este ciclo de alta não é um espetáculo exclusivo do ouro, mas sim uma explosão abrangente de toda a família dos metais preciosos. O preço da prata já se aproxima do ponto histórico de 70 dólares por onça, com seu recente aumento beneficiado pela entrada de fundos especulativos, bem como pela contínua desajuste de oferta nos principais centros de negociação após o histórico squeeze de outubro. O platina subiu pelo oitavo dia consecutivo, superando pela primeira vez a barreira dos 2.000 dólares desde 2008, com um aumento impressionante de 124% no ano. Isso se deve, por um lado, aos sinais de aperto no mercado de Londres, onde os bancos estão armazenando mais metais nos Estados Unidos para evitar riscos tarifários, e, por outro lado, ao forte crescimento da demanda na China.

A explosão generalizada dos metais preciosos revela uma narrativa fundamental que vai além da especulação de curto prazo: a redescoberta global de “moeda sólida” e “ativos físicos”. No contexto de níveis de dívida governamental em alta e conflitos geopolíticos que erodem a confiança na globalização, os investidores estão realizando o que se chama de “negócio de desvalorização” - ou seja, retirando-se de títulos soberanos e das moedas fiduciárias em que estão avaliados, preocupados que seu valor será corroído ao longo do tempo devido à dívida em constante expansão. Ativos com propriedades físicas e oferta limitada, como o ouro e a prata, tornam-se naturalmente beneficiários dessa corrente de pensamento.

Esta “nova narrativa” levanta uma questão aguda no mundo dos ativos de criptografia: quando os investidores realmente buscam um porto seguro, escolhem um ativo físico que resistiu ao teste do tempo e que não pode ser alterado fisicamente, ou um código digital que, apesar da sua tecnologia sofisticada, ainda está em desenvolvimento inicial, com grandes flutuações de preço e dependente de infraestrutura de internet e eletricidade? A resposta pode não ser uma escolha entre duas opções, mas deixa claro que, para o Bitcoin realmente rivalizar com o status de porto seguro do ouro, ainda precisa fazer progressos significativos em profundidade de mercado, gestão de volatilidade e um consenso global mais amplo.

Perspectiva do Mercado Futuro: Reconstrução da Lógica de Investimento Sob a Divergência

Ao olhar para 2026, a perspectiva de alta para o ouro parece ainda estar sólida. O Goldman Sachs estabeleceu um preço-alvo de referência de 4.900 dólares, apontando que o risco está inclinado para o lado positivo. A lógica por trás disso é que os investidores de ETF estão começando a competir com os bancos centrais por um suprimento limitado de ouro físico. Essa escassez estrutural pode continuar a sustentar os preços.

Para o Bitcoin, a atual divergência em relação ao ouro pode parecer constrangedora, mas isso não significa necessariamente que seja uma conclusão sobre a tendência a longo prazo. O impulso dos ativos de criptografia não é completamente o mesmo que o do ouro; ele depende mais da inovação tecnológica, do aumento da taxa de adoção e de fatores endógenos, como o seu ciclo de halving. Com a gradual clarificação do quadro regulatório dos EUA (como a nova presidência da CFTC) e a entrada de mais instituições financeiras tradicionais (como o JPMorgan explorando serviços de negociação de criptografia), o Bitcoin pode recuperar a sua capacidade de subir de forma independente em 2026.

Para os investidores, as condições atuais do mercado oferecem uma oportunidade para reavaliar a alocação de ativos. Primeiro, é necessário reconhecer que a correlação entre Bitcoin e ouro não é constante. Em períodos específicos (como em momentos de extrema panica no mercado), podem se desvincular, até mesmo apresentando uma correlação negativa. Tratar o Bitcoin simplesmente como “ouro digital” e substituí-lo completamente na alocação de ouro pode acarretar riscos estratégicos. Em segundo lugar, no portfólio, o ouro pode ser mais adequado para atuar como um lastro e uma proteção contra riscos, enquanto o Bitcoin tende a estar mais voltado para crescimento e inovação. Ambos podem ser alocados de forma diferenciada de acordo com a preferência de risco individual.

No final, o novo máximo histórico do ouro e o silêncio temporário do Bitcoin juntos retratam um gráfico de fluxo de capital durante um período de turbulência macroeconômica. Isso nos lembra que, na corrida narrativa dos mercados financeiros, as histórias mais antigas às vezes ainda são as mais poderosas. E para as Ativos de criptografia que estão escrevendo sua própria história, o caminho para realmente conquistar a coroa de “ouro digital” ainda é longo e requer mais tempo para provar.