O mais recente relatório anual do Centro de Investigação da Korbit, na Coreia do Sul, prevê que o Bitcoin atingirá um intervalo entre 140.000 e 170.000 dólares em 2026, salientando que os principais motores da subida de preço advêm da reforma fiscal dos EUA, da procura institucional estrutural e de um contexto de dólar forte, em vez do tradicional ciclo de halving de quatro anos. A equipa de investigação apresenta uma nova teoria orientada por fatores macroeconómicos, enfatizando que o aumento da produtividade nos EUA e a expansão dos gastos de capital têm um impacto significativamente maior no Bitcoin.
O relatório identifica como três principais fatores de impulso “o fortalecimento do dólar, uma possível correção do ouro e o aumento da alocação institucional em Bitcoin”. Os ETF e os Títulos Digitais do Tesouro (DAT) estão a absorver rapidamente a liquidez do mercado e, até novembro de 2025, ambos detêm já 11,7% do fornecimento de Bitcoin. Estima-se que a “Grande Lei” (OB3), prevista para entrar em vigor em julho de 2025, restabeleça a depreciação extra de 100% e a dedução imediata das despesas de I&D, reduzindo a taxa efetiva de imposto das empresas para 10%-12%. A Korbit acredita que tal atrairá capital estrangeiro para os EUA e sustentará a força do dólar a longo prazo.
Num ambiente de dólar forte e deflacionário, o ouro, enquanto ativo sem rendimento, pode ficar sob pressão. Por sua vez, o papel do Bitcoin nas carteiras institucionais continua a crescer, formando gradualmente, juntamente com o dólar e o ouro, um “triângulo de reserva de valor soberano”. O modelo de mercado está a ser redefinido: o Bitcoin já não depende apenas de ciclos, mas é cada vez mais influenciado por mudanças macroestruturais.
O relatório indica que o Bitcoin poderá manter-se num intervalo entre 100.000 e 120.000 dólares em 2025, e que o verdadeiro segundo pico de preço poderá ocorrer em 2026, desde que a liquidez global recupere.
A adoção institucional continua a acelerar. Os ETF de Bitcoin mantêm entradas robustas e a escala dos DAT expande-se, reforçando ainda mais o suporte ao preço do Bitcoin e a estabilidade do mercado. A nível regulatório, a “Lei GENIUS”, com implementação em julho de 2025, estabelece regras claras para stablecoins de pagamento, promovendo a adoção generalizada de stablecoins reguladas por bancos e instituições dos EUA.
No plano tecnológico, o Ethereum enfrenta limitações institucionais devido à confirmação final em 12 segundos e ao seu mecanismo totalmente transparente, enquanto novas redes L1 com privacidade e liquidação em subsegundos, como Arc, Tempo e Plasma, estão a emergir. A Solana lançará o Firedancer em 2026, aumentando ainda mais a eficiência do throughput e disputando o mercado de stablecoins institucionais.
O mercado descentralizado continua a crescer rapidamente. No meio de 2025, o volume de negociação em DEX representa 7,6%, prevendo-se que atinja 15% em 2026. Entre estes, os DEX de contratos perpétuos são os que mais crescem, com a Hyperliquid a liderar o mercado com 73% de quota. Paralelamente, a tokenização de ativos do mundo real (RWA) já atinge 35,6 mil milhões de dólares e continuará a expandir-se impulsionada pela fintech.
Com a rápida integração de super apps como a Robinhood e o aumento do volume de negociação em mercados de previsão como a Polymarket, o mercado cripto está a entrar numa nova fase de competição e inovação.
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