4E: Bitcoin apaga a subida do ano, a correlação dispara e a retirada de fundos comprime o mercado

De acordo com a Mars Finance, no contexto do agravamento do mercado de criptomoedas e da diminuição da apetite por risco, todo o aumento do Bitcoin desde o final do ano passado foi completamente eliminado. Na madrugada de segunda-feira, o BTC caiu abaixo de 93.600 dólares, atingindo níveis abaixo do preço de abertura no início do ano. Matthew Hougan, CIO da Bitwise, destacou que os principais compradores - incluindo alocadores de ETF e instituições de dívida - têm continuado a se retirar no último mês, fazendo com que o efeito de perda de fluxo de capital que sustentava o BTC em novas máximas comece a se manifestar. Em 41 dias, a capitalização de mercado total do mercado de criptomoedas evaporou 1,1 trilhão de dólares. Embora o tamanho das liquidações atuais esteja cerca de 10% abaixo do pico de 10 de outubro, o sentimento de risco ainda permanece frágil. Ao mesmo tempo, a correlação entre o Bitcoin e as ações de tecnologia dos EUA está rapidamente aumentando. Dados do Kobeissi Letter mostram que a correlação de 30 dias entre o BTC e o Nasdaq 100 subiu para 0,80, o nível mais alto desde 2022, e a correlação de cinco anos também atingiu 0,54. O Bitcoin está se comportando mais como uma “ação de tecnologia de alta beta” e não como um ativo de cobertura macroeconômica independente. Enquanto o sentimento está sob pressão, mudanças estruturais externas também merecem atenção. O número de ETFs globais emitidos em outubro atingiu 137 novos fundos, dos quais 15 foram ETFs de criptomoedas, mais do que o dobro de setembro. Este ano, o total de emissões de ETFs globais já alcançou 918, com expectativa de ultrapassar 1.100 até o final do ano, estabelecendo um novo recorde histórico. Em termos de opinião de mercado, Tom Lee, presidente da BitMine, enfatizou que, apesar de o BTC ter enfrentado várias quedas acentuadas, ainda está dentro do superciclo de dez anos. Ele acredita que o Ethereum está seguindo um caminho semelhante. McKenna, parceiro da Arete Capital, apontou que o BTC pode ter um risco de queda de até 31% no curto prazo, com suporte crítico entre 96.200, 93.300 e 86.000–91.000 dólares. Ele prevê que pode ser difícil alcançar novas máximas até 2025, mas com o aumento da participação institucional e o impulso dos fundos de ETF, o BTC pode ultrapassar 200.000 dólares antes do final do mandato de Trump. A 4E alerta os investidores: O mercado atualmente enfrenta uma “tripla pressão” de aversão ao risco macroeconômico, retração de capital e aumento da correlação com ações de tecnologia. A lógica de médio a longo prazo do BTC permanece inalterada, mas a volatilidade no curto prazo pode continuar a aumentar, sendo necessário observar os fluxos de capital, as mudanças de correlação e a solidez das áreas de suporte crítico.