Zcash subiu mais de 1000% este ano, conquistando o trono de Moeda de privacidade, e os irmãos Winklevoss apostaram 50 milhões de dólares.

Em novembro de 2025, num contexto de queda generalizada no mercado global de ativos de criptografia, o Zcash (ZEC) subiu 35%, atingindo um pico de 750 dólares, com um aumento semanal de 23% e uma valorização superior a 1000% ao longo do ano, saltando da 33ª para a 12ª posição em capitalização de mercado.

A exchange dos irmãos Winklevoss lançou o portfólio de ativos digitais focado em Zcash, Cypherpunk, comprando 50 milhões de dólares em ZEC em um único dia, enquanto a empresa de biotecnologia Leap Therapeutics mudou seu nome para Cypherpunk Technologies e obteve apoio do capital Winklevoss, com suas ações disparando 170%. A ressurgência da tecnologia de privacidade e a demanda por alocação institucional impulsionaram o Zcash a alcançar um novo recorde em oito anos, e o debate sobre moedas de privacidade e Bitcoin reacendeu a indústria.

Renascimento das moedas de privacidade e desempenho do mercado

Num ambiente global em que o mercado caiu amplamente devido à diminuição das expectativas de cortes de juros pelo Federal Reserve, o Zcash demonstrou uma resiliência impressionante. Desde 13 de novembro, o Zcash subiu 35% para 664 dólares, enquanto o Bitcoin caiu 2% para 95800 dólares e o Ethereum manteve-se praticamente estável. Dados semanais a longo prazo mostram que o Zcash subiu 23%, enquanto o Bitcoin e o Ethereum caíram 6% e 7%, respetivamente, essa divergência destaca o mercado independente das moedas de privacidade.

2025 será o ano de ruptura para o Zcash, com um aumento de preço superior a 1000%, saltando de cerca de 60 dólares no início do ano para os atuais 664 dólares, com a capitalização de mercado subindo da 33ª para a 12ª posição, aproximando-se da capitalização de mercado de 17 bilhões de dólares do Cardano. Outra moeda de privacidade, Monero, subiu 125% durante o ano, ocupando a terceira posição em desempenho anual, com o setor de privacidade a receber uma preferência de financiamento. Este desempenho forte contrasta de forma marcante com a fraqueza geral dos ativos de risco, mostrando que os investidores estão à procura de ativos não correlacionados.

Dados-chave de desempenho do mercado Zcash

Preço atual: 664 dólares (subida de 23% na semana, subida de 235% no mês)

Aumento no ano: mais de 1000%

capitalização de mercado ranking: subiu do 33º para o 12º

Dinâmica institucional: Os irmãos Winklevoss compraram 50 milhões de dólares em ZEC

Notícias da empresa: a Leap Therapeutics mudou o nome para Cypherpunk Technologies

Comparação de mercado: Bitcoin caiu 6% este ano, Ethereum caiu 7%

Avanços tecnológicos: Lançamento da carteira Zashi, Aztec lança moeda de privacidade

Configuração institucional do Zcash e melhoria da infraestrutura

O aumento significativo da participação institucional é o principal motor da valorização do Zcash nesta rodada. Os irmãos Winklevoss lançaram a Cypherpunk, uma reserva de ativos digitais especificamente voltada para o Zcash, através da sua bolsa de valores, adquirindo 50 milhões de dólares em ZEC em um único dia, no dia 15 de novembro. Tyler Winklevoss deixou claro na plataforma X: “A privacidade se tornou um bem escasso e em extinção, e acreditamos firmemente que o Zcash pode alcançar uma proporção significativa da capitalização de mercado do Bitcoin, graças às suas vantagens como uma cobertura ou política de seguro para a transparência do Bitcoin.”

As dinâmicas a nível de empresas cotadas também são notáveis. A empresa de biotecnologia Leap Therapeutics anunciou que passou a chamar-se Cypherpunk Technologies e obteve o apoio do capital Winklevoss, com as suas ações a subirem 170% num único dia. Esta transformação da indústria tradicional para o setor da encriptação, semelhante à estratégia de Bitcoin da Metaplanet, mostra que as empresas estão ativamente à procura de uma reavaliação de valor através de ativos de criptografia.

A infraestrutura técnica está a ser sincronizada e aprimorada. A nova carteira Zashi do Zcash melhora significativamente a experiência do usuário, enquanto a utilização da linguagem de programação de privacidade desenvolvida pela Aztec está a aumentar, fornecendo ferramentas mais poderosas para aplicações de proteção da privacidade. O novo “cluster de privacidade” de 47 membros da Fundação Ethereum indica uma maior atenção da ecologia mainstream às tecnologias de privacidade, e esses esforços em toda a indústria criam um ambiente favorável para moedas de privacidade especializadas como o Zcash.

Divergências na discussão e proposta de valor da comunidade Zcash

O desempenho forte do Zcash provocou um intenso debate entre os apoiadores do Bitcoin e das moedas de privacidade. O CEO da Bitwise, Hunter Horsley, apontou na plataforma X: “Aqueles que ‘só reconhecem o Bitcoin, todos os outros são fraudes’ ficarão muito confusos sobre como avaliar o Zcash”, e este tweet gerou uma ampla resposta. O purista do Bitcoin, Bit Paine, rebateu dizendo: “Não, estamos mais do que felizes em chamar essa moeda de VC que claramente está sendo manipulada de fraude”, referindo-se ao aumento suspeito de 1500% do Zcash desde outubro.

A divergência nas propostas de valor técnico é o cerne do debate. Os apoiantes do Bitcoin enfatizam a sua simplicidade, descentralização e efeitos de rede, acreditando que a privacidade deve ser alcançada através de soluções de segunda camada e não na camada de protocolo. Os apoiantes do Zcash, por outro lado, defendem que a privacidade é um direito fundamental e que a tecnologia de prova de zero conhecimento já é suficientemente madura para fornecer fortes garantias de privacidade sem comprometer a segurança.

As preocupações com a manipulação do mercado também existem. Os críticos apontam que o Zcash ainda tem 20% de recompensa para os fundadores, parte da qual flui para investidores iniciais e para a equipe de desenvolvimento, e essa estrutura pode incentivar a manipulação de preços. Os apoiadores, por outro lado, argumentam que o Bitcoin também tinha uma concentração semelhante nos estágios iniciais, e que o plano de recompensa para os fundadores do Zcash terminou em 2020.

Evolução das tecnologias de privacidade e desafios regulatórios

No que diz respeito à tecnologia, a proteção da privacidade está a tornar-se um campo de batalha crucial na indústria de blockchain. A Andreessen Horowitz, no seu recente relatório “Estado da Indústria de Criptografia”, destacou que 2025 testemunhará vários marcos de privacidade: o cluster de privacidade da Fundação Ethereum, a carteira Zashi da Zcash, e o aumento da utilização da linguagem de programação de privacidade Aztec. Esses desenvolvimentos mostram que a privacidade está a passar de uma necessidade marginal para uma competência central.

A vantagem técnica do Zcash reside na implementação de zk-SNARKs, uma tecnologia que permite validar transações sem divulgar informações sobre as partes envolvidas ou os valores. Comparado à tecnologia de assinatura em anel do Monero, os zk-SNARKs oferecem uma proteção de privacidade mais robusta, mas requerem mais recursos computacionais. Com os avanços em hardware e a otimização de algoritmos, essa troca está se tornando mais atraente.

O ambiente regulatório é o principal desafio enfrentado pelas moedas de privacidade. A Rede de Combate a Crimes Financeiros do Departamento do Tesouro dos EUA (FinCEN) exigiu que as instituições financeiras implementem uma diligência reforçada nas transações envolvendo moedas de privacidade, enquanto a legislação MiCA da UE oferece um caminho claro para a conformidade na proteção da privacidade. Essa atitude diferenciada reflete os esforços dos reguladores para equilibrar a prevenção de atividades ilegais com a proteção das necessidades legítimas de privacidade.

Mudanças na estrutura do mercado Zcash e lógica de investimento

A estrutura de mercado das moedas de privacidade está passando por profundas mudanças. No passado, as moedas de privacidade atraíam principalmente usuários com necessidades especiais de anonimato, hoje, os investidores institucionais as veem como uma ferramenta de diversificação de portfólio. A baixa correlação com ativos tradicionais, características de resistência à censura e escassez tecnológica constituem uma nova lógica de investimento.

De acordo com os dados da blockchain, os indicadores de adoção do Zcash melhoraram significativamente. O número de ZEC na Pool Blindada (Shielded Pool) ultrapassou 3 milhões, atingindo um novo recorde histórico, indicando que os usuários estão aproveitando ativamente suas funcionalidades de privacidade. O número de endereços ativos diários cresceu 85% e a receita de taxas de rede aumentou 120% em relação ao mês anterior, essas melhorias fundamentais suportam o desempenho do preço.

O desenvolvimento do mercado de derivados oferece liquidez adicional. O volume de contratos em aberto futuros de Zcash cresceu 300%, alcançando 1,2 bilhões de dólares. Embora esteja muito abaixo dos 32 bilhões de dólares do Bitcoin, já é suficiente para apoiar transações de grandes instituições. O mercado de opções também começou a aparecer, embora a liquidez ainda esteja concentrada em contratos de curto prazo.

Estratégias de investimento em Zcash e gestão de riscos

Para os investidores que consideram alocar em Zcash, é necessário reconhecer suas características especiais de risco e retorno. Em comparação com as moedas de criptografia tradicionais, as moedas de privacidade enfrentam uma maior incerteza regulatória, especialmente sob padrões de combate à lavagem de dinheiro, como as regras de viagem do GAFI. Recomenda-se que a alocação seja controlada entre 5-10% do portfólio de ativos de criptografia e que sejam estabelecidos limites de stop-loss mais rigorosos.

Os riscos técnicos precisam de atenção especial. Moedas de privacidade costumam depender de implementações criptográficas complexas, qualquer vulnerabilidade pode impactar o preço de forma catastrófica. O Zcash passou por algumas pequenas vulnerabilidades, mas não resultaram em perdas de fundos, esse histórico, embora tranquilizador, não garante segurança futura.

Do ponto de vista do timing de negociação, o Zcash pode enfrentar uma correção técnica após romper o máximo de oito anos. O nível de suporte chave está na faixa de 550-580 dólares, correspondendo ao anterior máximo e à média móvel de 50 dias, enquanto o nível de resistência está na barreira psicológica de 750-800 dólares. Os traders de curto prazo podem esperar pela correção antes de entrar, enquanto os investidores de longo prazo podem considerar uma estratégia de investimento regular.

Perspectivas da indústria e evolução da narrativa de privacidade

A forte performance das moedas de privacidade ocorre em um momento em que os temas da identidade digital e do capitalismo de vigilância estão em alta. Com o desenvolvimento das moedas digitais de banco central (CBDC) e das moedas programáveis, as preocupações com a privacidade financeira estão levando alguns investidores a ver as moedas de privacidade como uma ferramenta de hedge. Essa narrativa de “privacidade como seguro” pode continuar a atrair demanda por alocação.

Do ponto de vista da evolução técnica, a privacidade está a passar de uma função independente para uma característica integrada. Novas gerações de blockchains como Mina e Aleo têm a privacidade como configuração padrão, enquanto redes existentes como Ethereum aumentam as funcionalidades de privacidade através de soluções de segunda camada com provas de conhecimento zero. Esta tendência pode pressionar o espaço de sobrevivência das moedas de privacidade especializadas, mas também pode expandir todo o setor através da validação técnica.

O desenvolvimento da regulamentação determinará o destino final das moedas de privacidade. Se as principais jurisdições implementarem uma proibição abrangente, a liquidez poderá secar rapidamente. Por outro lado, se a regulamentação aceitar o conceito de privacidade controlada, semelhante ao quadro de proteção de dados da UE, as moedas de privacidade poderão tornar-se parte da infraestrutura financeira mainstream.

Perspectiva de Mercado

Quando os irmãos Winklevoss apostam 50 milhões de dólares em privacidade e uma empresa de biotecnologia muda seu nome para Cypherpunk, o que testemunhamos não é apenas a volatilidade dos preços dos ativos, mas também a reavaliação do valor da privacidade na era digital. O desempenho excepcional do Zcash envia um sinal claro ao mercado: em um mundo onde a transparência e a supervisão estão em aumento, a privacidade financeira pode se tornar uma mercadoria escassa, e a escassez sempre foi a base do valor. Na batalha entre Bitcoin e moedas de privacidade, talvez ambos os lados estejam certos - apenas respondendo a diferentes níveis de demanda da era digital: um busca uma reserva de valor robusta, o outro defende a autonomia financeira básica.