BTC Cai à Medida Que o NAV da Estratégia Fica Abaixo de 1 Durante o Rally Baixista em Curso

A recente queda do Bitcoin marcou os seus níveis de negociação mais baixos desde maio de 2025, sinalizando uma maior volatilidade em meio a incertezas mais amplas do mercado. Juntamente com a queda do Bitcoin, as ações da MicroStrategy (MSTR) sofreram uma pressão significativa, caindo para níveis pré-mercado não vistos desde outubro de 2024. Esta combinação sublinha a crescente apreensão entre os investidores em relação às participações em Bitcoin da empresa e à dinâmica do mercado.

A estratégia parece ter transferido aproximadamente $5.77 bilhões em Bitcoin para novas wallets, provavelmente para custódia, provocando especulações no mercado.

O Valor Líquido dos Ativos da MicroStrategy (NAV) múltiplo a cair abaixo de 1 sinaliza que a avaliação de mercado da empresa agora subestima o valor das suas holdings em Bitcoin.

Apesar do stress do mercado, os analistas sugerem que uma liquidação forçada da posição em Bitcoin da Strategy continua improvável no curto prazo.

O sentimento do mercado continua frágil, uma vez que os comerciantes analisam se os problemas subjacentes podem levar a novas quedas.

Alguns especialistas veem a queda como uma correção técnica em vez de um sinal de crise sistêmica no espaço cripto.

Movimento de carteira provoca pânico após uma transferência de Bitcoin de $5.7 bilhões

A volatilidade do mercado intensificou-se na sexta-feira, após a Strategy ter transferido 58.915 BTC, no valor de aproximadamente 5,77 bilhões de dólares, para novas carteiras. Este movimento rapidamente alimentou especulações nas plataformas sociais de que a empresa poderia estar a preparar-se para vender parte das suas holdings de Bitcoin, provocando uma enxurrada de atividade de bots e traders algorítmicos a reagir à notícia.

Strategy(@Strategy) moveu 58,915 $BTC ($5.77B) para novas carteiras hoje, provavelmente para fins de custódia. pic.twitter.com/fimqXsgLH0

— Lookonchain (@lookonchain) 14 de Novembro de 2025

Os analistas da indústria rapidamente procuraram esclarecer a movimentação, enfatizando que parece ser uma reestruturação de custódia de rotina em vez de uma venda iminente. Um especialista em cripto observou,

“A Arkham AI especula que isso é um reequilíbrio de carteira, não uma distribuição. A venda reativa do mercado é impulsionada mais por bots especulativos e notícias falsas do que por intenções reais de liquidação.”

Apesar das garantias, o sentimento geral nos mercados de criptomoedas continua cauteloso, à medida que traders e investidores analisam se problemas subjacentes mais profundos podem estar a causar a recente venda, aumentando a volatilidade predominante em ativos de criptomoeda e blockchain.

MSTR NAV cai abaixo de 1, um indicador sem precedentes para a Estratégia

O desenvolvimento mais preocupante envolve as métricas de avaliação da Strategy. Pela primeira vez, o múltiplo do Valor Patrimonial Líquido (NAV) da empresa caiu abaixo de 1, indicando que o mercado agora valoriza as ações da MicroStrategy em menos do que o valor avaliado de suas holdings de Bitcoin. Atualmente, o NAV está ligeiramente acima em 1,09, mas ainda permanece em um nível historicamente baixo.

Dados do NAV do Rastreador de Estratégia Bitcoin. Fonte: X

Um NAV abaixo de 1 sugere que o mercado está a precificar as ações da Estratégia com um desconto em relação aos ativos subjacentes de Bitcoin, refletindo crescentes preocupações dos investidores em relação a potenciais riscos de dívida, problemas de liquidez ou questões sobre a sustentabilidade da sua agressiva estratégia de aquisição de Bitcoin.

Vetle Lunde, chefe de pesquisa na K33, destacou que o prémio de capital da MicroStrategy caiu aproximadamente $79,2 bilhões desde novembro de 2024. Ele apontou que, embora a empresa tenha arrecadado $31,1 bilhões através de diluição, quase $48,1 bilhões de demanda implícita por Bitcoin nunca se concretizou em compras reais de BTC. Isso indica uma diminuição no apetite dos investidores por exposição direta ao Bitcoin através da MicroStrategy.

Desconto/prémio da capitalização de mercado da MSTR em relação às participações em BTC. Fonte: Vetle Lunde/X

No entanto, o defensor do Bitcoin Willy Woo minimiza os receios de liquidação forçada, sugerindo que, enquanto as ações da MSTR permanecerem acima de $183,19 até 2027—aproximadamente alinhando-se com o preço de $91.500 do Bitcoin, assumindo um múltiplo de NAV de 1x—é improvável que haja necessidade de vendas estratégicas de ativos. Woo alertou que uma liquidação parcial poderia ocorrer durante o rali de alta de 2028 se o desempenho do Bitcoin falhar.

Para mais informações sobre as tendências macro que afetam os mercados de cripto, veja: 3 Razões Pelas Quais o Bitcoin e os Mercados de Risco Caíram: Está Uma Recuperação no Horizonte?

Este artigo é apenas para fins informativos e não constitui aconselhamento financeiro. Os investimentos em criptomoedas apresentam riscos; uma pesquisa minuciosa é essencial antes de tomar decisões de negociação.

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