Revisão semanal da volatilidade do BTC (3 a 10 de novembro)

Dados principais (Hora de Hong Kong, 3 de novembro às 16:00 → 10 de novembro às 16:00) BTC/USD：-1,0%（$107.200 → $106.200）ETH/USD：-1,9%（$3.690 → $3.620）

Após finalmente ultrapassar a barreira psicológica de 100 mil dólares na semana passada, as boas notícias de Washington no fim de semana impulsionaram o mercado a uma recuperação no início desta semana, testando novamente o suporte anterior (agora convertido em resistência) na faixa de 104 mil a 107 mil dólares. Se ultrapassar 107 mil a 108 mil dólares, tendo em vista que 108 mil a 114 mil dólares é uma faixa crítica/de volatilidade, prevemos que o mercado poderá apresentar uma aceleração de alta. Se o preço da moeda romper efetivamente a resistência, isso indicará que este ciclo de ajuste de longo prazo pode ter terminado, e o mercado pode estar se preparando para testar rapidamente e de forma volátil os altos históricos. Acreditamos que isso provocará um ajuste em maior escala e mais duradouro (possivelmente um ajuste lateral que dure meses). Se não conseguir ultrapassar 107 mil dólares, isso indicará que o mercado pode tentar reavaliar o suporte de 100 mil dólares, sendo que um ponto de ruptura mais “completo” para baixo se aproxima de 95 mil dólares. Contudo, considerando que a mínima já atingiu a faixa de 98 mil dólares, estamos a apenas um passo desse nível. Acreditamos que, ao cair para 100 mil dólares ou abaixo, será uma oportunidade para aumentar as posições, e deve-se operar com cautela e calma, reservando espaço suficiente para evitar que a pressão de baixa se intensifique devido a stop loss/liquidações antes de uma grande reviravolta. Tema do mercado Os ativos de risco passaram por uma semana turbulenta, devido à extensão da paralisação do governo dos EUA, levantando preocupações sobre seu impacto na economia americana. Além disso, embora os relatórios financeiros das empresas americanas sejam, de maneira geral, robustos, o mercado começou a se preocupar com a questão da supervalorização da inteligência artificial, especialmente considerando os enormes gastos e investimentos que algumas empresas estão fazendo para continuar a desenvolver e integrar a IA (por exemplo, Meta… O que acontece se todos esses gastos não gerarem a receita esperada na precificação?). No final das contas, até agora esses investimentos têm retornado dividendos, por isso essa parte do movimento de preços parece mais uma perseguição a uma narrativa, considerando que algumas dessas ações tiveram grandes altas desde o início do ano, isso pode ser apenas um ajuste saudável. O desempenho das criptomoedas ao longo do ano tem sido inferior ao dos ativos de risco (e ao ouro), e à medida que os ativos de risco se tornam mais voláteis, sua situação se torna frágil. O BTC eventualmente caiu abaixo de $100 mil, mas a pressão de venda na faixa de $98 mil a $100 mil foi bem absorvida, enquanto o ETH caiu para a marca dos $3 mil, mas também encontrou algum suporte. O fim da paralisação do governo e a possibilidade de o Federal Reserve reduzir as taxas novamente em dezembro (especialmente considerando o impacto recente da paralisação na economia dos EUA) devem apoiar os ativos de risco até o final do ano e podem levar a um repique de alívio. No entanto, após um ano desafiador e o alto custo de oportunidade das criptomoedas, sem qualquer catalisador específico para as criptomoedas, o Bitcoin ainda parece um ativo de “alto risco e baixo retorno”. Assim, se houver uma nova virada inesperada nos ativos de risco antes do final do ano, a situação das criptomoedas pode se tornar vulnerável novamente. Volatilidade implícita do BTC

A volatilidade implícita manteve-se em geral lateral esta semana, pois a volatilidade real (alta frequência) manteve-se no intervalo médio de 40%, o que confirma que já redefinimos para um novo nível base. No início desta semana, a volatilidade implícita caiu temporariamente, mas encontrou suporte quando o preço à vista caiu abaixo de $100 mil. No entanto, devido à falta de seguimento abaixo desse nível crítico, a volatilidade implícita gradualmente diminuiu antes do fim de semana, até que, ao entrar em uma nova semana, o preço à vista rapidamente se recuperou a partir do ponto mais baixo, obtendo suporte novamente. A estrutura de prazo da volatilidade implícita começou a ficar acentuada. A volatilidade real a curto prazo começou a enfraquecer à medida que o preço à vista se consolidava em um intervalo e carecia de catalisadores imediatos para desencadear mudanças. O comércio direcional (lado otimista) ajustou suas posições para vencimentos em dezembro e além, a fim de dar ao mercado mais tempo para digerir os movimentos recentes dos preços. Assimetria/Kurtosis do BTC em dólares

Ao cair abaixo de 100 mil dólares, a assimetria começou a descer, mas depois encontrou um bom suporte e, após a notícia do fim da paralisação do governo dos EUA no fim de semana, houve uma rápida liberação de recuperação, com a assimetria começando a se corrigir do lado bearish à medida que surgiram compras de opções de alta técnica. Estruturalmente, a correlação entre preço da moeda e volatilidade continua evidente (a volatilidade implícita/real aumenta quando o preço da moeda cai), e o BTC se tornou mais correlacionado com ações tradicionais/ativos de risco nessa característica. A curtose do preço caiu à medida que o preço da moeda subiu brevemente após cair abaixo de 100 mil dólares, para uma faixa ampla de 104 mil a 112 mil dólares. A volatilidade da volatilidade ainda está alta, mas o mercado parece estar buscando um ponto de equilíbrio dentro dessa nova faixa de preços, uma vez que o preço da moeda já caiu e encontrou um forte suporte entre 98 mil e 100 mil dólares. Qualquer quebra substancial da faixa ampla de 98 mil a 117 mil dólares irá estruturalmente desencadear uma reprecificação da assimetria e fará com que a curtose volte a ser um ponto de atenção. Desejo uma boa semana de negociações!