No mundo crypto, você precisa de uma filosofia de investimento mais resistente.

Sob a estrutura predatória do mercado, como estabelecer uma mentalidade de investimento tenaz para evitar se tornar um alho-poró na base da cadeia predatória do círculo monetário? (Sinopse: Depois que o Bitcoin atinge um novo recorde, como explicar rapidamente o investimento em criptomoedas para aqueles ao seu redor? (Suplemento de fundo: Arthur Hayes Texto completo flip: O ciclo de quatro anos do Bitcoin está morto, quanto mais ele vive, o rei) Vamos olhar para um show MYX que acabou de acontecer. No início de setembro de 2025, seu preço em várias bolsas era como um foguete. O valor mais alto subiu para mais de dez dólares em uma semana, e a mídia também amplificou o calor. Imediatamente depois, a equipe de dados on-chain Bubblemaps postou um longo post no X (antigo Twitter): “A mesma entidade tirou cerca de US $ 170 milhões do airdrop MYX com 100 carteiras recém-financiadas”, e também deu detalhes de rastreamento on-chain (a partir de 9 de setembro). Posteriormente, a mídia do setor e a plataforma de notícias seguiram e reimprimiram, e o assunto rapidamente fermentou. Os usuários comuns também deram uma sensação muito direta em diferentes plataformas: o usuário da Binance Square “Arfath 29” postou um lembrete: “Os primeiros 5 endereços detêm 72,63% da oferta total, uma vez que o mercado é esmagado, os investidores de varejo são os últimos a assumir o bastão.” (Meados de setembro, Binance Square). Este não é um termo técnico, é um vernáculo: algumas grandes famílias têm a última palavra. O usuário da Binance Square “Lenora Opatz yMnL” é mais contundente: “Muitas pessoas perdem essa moeda podre e perdem todo o dinheiro que ganharam, como serem sugadas de liquidez a cada hora, e não podem fugir se quiserem.” (Meados de setembro, Binance Square). Este é o “dilema” que os investidores de retalho sentem na volatilidade real. Então, do dia seguinte para o terceiro dia, a mídia começou a resolver sistematicamente a coisa toda: alguns artigos chamaram essa onda de chamadas de mercado uma combinação de “spot pull-squeeze contract shorts-ship while hot”; O momento do desbloqueio de 39 milhões de tokens foi mesmo comparado com o pico de preço, lembrando que esta é a janela para “a melhor liquidez e distribuição mais fácil”. A data, a magnitude, o montante da liquidação, todos dão números. Puxe a remessa, todos podem ver claramente. Na verdade, as “engrenagens” desta rodada de short squeezing são óbvias: baixa liquidez + aumento do preço à vista → índice sobe → liquidação de contratos → compra passiva pressiona para cima. O princípio fundamental é: o dinheiro pequeno à vista alavanca a grande alavancagem. Enquanto o preço for empurrado para alguns níveis-chave, o motor de liquidação continuará a comprar para os touros, formando uma cadeia de feedback de “aumento de preço-liquidação-aumento de preço”, e os ursos serão descarregados. Este é o pano de fundo imediato para o conjunto de “liquidações acumuladas de mais de US$ 40 milhões” de 8 a 9 de setembro. No entanto, os funcionários da MYX responderam em 10 de setembro: negando fraude e manipulação, dizendo que a recompensa do airdrop era “baseada em transações reais e contribuições de LP”, e disseram que prestariam mais atenção para prevenir ataques Sybil no futuro (a implicação é que esses tokens de airdrop foram fraudulentamente reivindicados por bruxas). Vários meios de comunicação em língua inglesa gravaram a resposta no mesmo dia, citando um link para o longo post do Bubblemaps em 9 de setembro. Por outras palavras, as acusações e as justificações estão em cima da mesa ao mesmo tempo, e cada um tem as suas próprias opiniões. (Coinspeaker) o suporte mais crítico para o MYX não admitir manipulação é: MYX está atualmente em torno de US $ 15. No entanto, se você acha que MYX não está puxando remessas, você está muito enganado. A razão é simples: “ficar alto” não significa “avaliação razoável”, mas mais uma combinação de estrutura e ritmo. A MYX tem atualmente cerca de 197 milhões em circulação, representando cerca de 20% do total; Sob o quadro de “baixa circulação / alto FDV”, a “elasticidade” do preço unitário é muito grande, desde que a nova pressão de venda não seja feroz (airdrop MYX é desbloqueado mensalmente), e o criador de mercado está disposto a tomá-lo, a cotação pode permanecer em um nível alto por um longo tempo. Numa palavra, o guião desta ronda de espetáculos MYX não é novo: a pequena circulação sustenta os preços, a alavancagem dos derivados amplifica as flutuações e a liquidação forçada “rola” posições curtas em ordens de compra; A razão pela qual o preço ainda está em um nível alto é principalmente o resultado da combinação de oferta estrutural apertada + mais entradas + narrativa de atualização. Não importa de que lado você esteja, pense em pelo menos duas coisas primeiro: quem dominar a ordem e o tráfego será mais capaz de dominar o ritmo; Uma posição lateral elevada não significa que o risco desapareça. Então, se você se envolver na negociação MYX e perder muito dinheiro, não há nada de surpreendente sobre isso. Porque este jogo é inerentemente mais para pessoas que controlam a narrativa e fichas. Para MYX, você está certo se você não tocá-lo. Se você é como eu, há airdrops para vender. Se você abstrair essas histórias recorrentes em uma estrutura, seu nome é: Estrutura de Mercado Predatória Não é uma fraude pontual, mas um conjunto de “arranjos institucionais + mecanismos de negociação + design de incentivos” deliberadamente montados, para que o lado mais bem informado e centralizado possa extrair valor de participantes fracos de forma estável e repetida. Falando sem rodeios, a estrutura predatória do mercado é uma sociedade da selva, e a única regra seguida aqui é a lei da selva. Nas finanças tradicionais, essa estrutura está escondida em descontos de fluxo de ordem e internalização de pool escuro, escondida no ímpeto do mercado e na fraude de ordens pendentes; No mundo cripto, ele se transformou, usando métodos de distribuição de “alto FDV, baixa circulação”, distribuição de padrões e direitos de ordem (MEV), cadeias de amplificação KOL e mecanismos de liquidação para executar os velhos truques mais rápido e forte. Em outras palavras, não é um “bug” no sistema, mas um “recurso” escrito no produto e no sistema. Entendendo isso, a questão não é mais “quem corta quem”, mas por que a estrutura funciona por muito tempo, o que sustenta o fosso e o que podemos fazer. Em seguida, vamos desmontá-los um a um. 1. Por que o “saque” do círculo monetário é “repetidamente proibido” Assim como o MYX acima, na superfície, é um certo projeto, uma certa mensagem, uma certa debandada, mas, na verdade, há vários fundamentos inalterados de longo prazo por trás dele - quem é mais inteligente em informação, quem tem a capacidade de transformar informação em benefícios, e onde estão as lacunas no sistema. Só compreendendo estes três fundamentos podemos compreender porque é que o mesmo conjunto de truques pode sempre ser reencenado, e só assim saberemos por onde começar a proteger-nos. 1.1 As três pedras angulares da pilhagem Se olharmos apenas para uma ou duas subidas e descidas acentuadas, é fácil atribuir tudo à “ganância humana”. Reduza o zoom e verá uma “topografia” mais estável: A primeira pedra angular é a assimetria de informação. Esta não é uma palavra nova - em 1970, o economista Akerlof explicava com o “mercado do limão”: quando é difícil para os compradores distinguir entre bons e maus, os maus produtos vão “espremer” os bons para fora do mercado. “Limão” não é uma retórica literária, mas um termo coloquial para carros problemáticos/produtos defeituosos na gíria americana (os Estados Unidos têm até uma “lei do limão” especial para proteger os compradores). No início do século 20, a mídia usou limão para se referir a “bens de baixa qualidade comprados” e, mais tarde, para se referir especificamente a carros usados com perigos ocultos. Akerlof usou o mercado de carros usados como metáfora: os vendedores conhecem melhor as condições reais dos carros, os compradores são difíceis de distinguir, só podem licitar de acordo com a “qualidade média”, como resultado, os proprietários de carros de alta qualidade não estão dispostos a vender, carros ruins (limão) “espremer” carros bons fora do mercado, a qualidade geral tem vindo a diminuir. Em criptomoedas, o grupo do projeto sabe mais sobre distribuição de tokens, ritmo de desbloqueio e arranjos de criação de mercado do que as pessoas comuns, e o resultado é “escassez de alta qualidade e qualidade inferior”. Esta teoria não está no papel, mas um problema antigo que foi verificado por gerações de dados. A segunda pedra angular é que há sempre um partido que tem a capacidade e a motivação para explorar a assimetria…