Como a versão V4 do antigo protocolo de empréstimos Aave se tornará o sistema operativo das Finanças Descentralizadas?

Autor: Aave

Compilação: Felix, PANews

A versão mais recente do protocolo de empréstimo DeFi Aave, V4, visa melhorar a escalabilidade, modularidade e eficiência de capital através de uma arquitetura inovadora, transformando Aave no sistema operacional DeFi, com lançamento previsto para o quarto trimestre deste ano. Aave V4 adota uma arquitetura "Hub and Spoke", separando o armazenamento de liquidez da lógica de mercado através da introdução de Hub e Spoke.

O Liquidity Hub, como um centro de liquidez unificado, gerencia centralmente a oferta de ativos e a autorização de empréstimos, garantindo que o total emprestado não exceda a oferta; os Spokes são mercados dedicados à interação do usuário, suportando regras de risco personalizadas e tipos de ativos. Sobre o funcionamento do V4, a Aave publicou recentemente um artigo explicativo, abaixo estão os detalhes do conteúdo.

Atualmente, Aave V3 opera mercados independentes, que não podem compartilhar liquidez entre si. O mercado principal possui cerca de 60 bilhões de dólares, sendo o principal mercado do Ethereum, com a mais rica seleção de ativos. O mercado Prime possui cerca de 2 bilhões de dólares, atendendo à parte inferior da curva de risco. No entanto, cada mercado opera de forma independente, o que significa que os usuários do mercado Prime não podem tomar emprestado os bilhões de dólares em USDC depositados no mercado principal, mesmo que sejam o mesmo ativo.

Isto deve-se ao fato de que o sistema liga intimamente a alocação de riscos do mercado à sua liquidez. Isso traz ao novo mercado o dilema do "primeiro foi o ovo ou a galinha".

Embora a Aave tenha ativos de centenas de bilhões de dólares em outros mercados, cada segmento ainda precisa construir sua própria liquidez do zero. A V4 resolve esse problema conectando um Spoke dedicado ao centro de liquidez compartilhado (Liquidity Hub), permitindo que novos mercados acessem a profundidade de liquidez existente da Aave desde o primeiro dia.

V4 Como resolver este problema

A V4 separa o armazenamento de liquidez da lógica de mercado, introduzindo um centro de ativos detidos (Hub) e executando regras de empréstimo especializadas em Spokes. Múltiplos Spokes podem alocar com base nas necessidades e limites de crédito definidos pela governança, retirando fundos do mesmo Hub. Assim, ao construir um Spoke, você está conectando-se à liquidez existente, em vez de começar de um fundo vazio.

Imagine as possibilidades criadas por isso: um mercado Pendle que aceita o token Principle (PT) como colateral, permitindo que os usuários tomem emprestado USDC de um mesmo Hub que atende os usuários do mercado "central". Um Spoke de LP Uniswap dedicado pode acessar a liquidez de ETH fornecida simultaneamente a outros mercados. Cada Spoke implementa suas funções e parâmetros de risco únicos, enquanto compartilha a profundidade de liquidez subjacente, fazendo com que Aave DeFi seja a rede de empréstimos preferida.

Isto elimina o desafio de lançamento em que cada novo mercado tem de competir pelos mesmos depósitos que os mercados de sucesso existentes.

Spokes de funcionalidades

Esta arquitetura torna possível mercados que eram completamente inviáveis na versão V3. Mercados personalizados podem atender ativos como sUSDe da Ethena e os PTs relacionados ao Pendle, sem dispersar a liquidez total do Aave. Usuários institucionais podem obter o colateral isolado de que precisam, enquanto ainda aproveitam a capacidade de empréstimo compartilhada do centro.

Essa flexibilidade também se estende a novos paradigmas financeiros. Quando os Spokes podem personalizar a forma como os ativos são tratados, o mercado secundário de posições de dívida se torna viável. O limite de crédito para posições AMM pode rastrear dinamicamente a composição e a volatilidade do pool, ajustando assim adequadamente a relação valor do empréstimo. O mercado de crédito de prazo fixo pode corresponder a oferta e intenção de empréstimo com base no prazo, permitindo ao mesmo tempo que a liquidez não correspondida continue a gerar rendimento a partir dos Hubs subjacentes.

Para os construtores, criar um Spoke permite que se concentrem na inovação, em vez de se preocuparem com a infraestrutura e a aquisição de liquidez. Os desenvolvedores definem os parâmetros de mercado, implementam funções especializadas e conectam-se aos Hubs apropriados. Eles herdam o sistema de liquidação comprovado da Aave, o quadro de governança e os mecanismos de gestão de risco, sem a necessidade de reconstruir esses componentes ou acumular depósitos desde o zero.

Este método permite que uma comunidade DeFi mais ampla construa em cima da Aave, em vez de competir com ela. Provedores de serviços e integradores podem criar experiências especializadas, enquanto obtêm liquidez profunda, permitindo que inovações se expandam dentro do ecossistema Aave, em vez de se dispersarem em diferentes mercados.

Por que essa evolução é crucial

À medida que cada vez mais Spokes se conectam ao Hub compartilhado, todo o sistema se tornará mais eficiente. A liquidez é melhor aproveitada em diferentes casos de uso. Os usuários podem acessar funcionalidades profissionais sem precisar dispersar seus ativos em vários mercados isolados. A inovação ocorre sobre uma infraestrutura comprovada, em vez de recomeçar do zero repetidamente. Cada Spoke bem-sucedido torna a plataforma mais atraente para o próximo construtor, formando assim um ciclo de feedback positivo, em vez de uma competição de soma zero.

A V4 torna possível fornecer serviços a comunidades específicas, sem dispersar a liquidez e sem forçar cada novo mercado a competir com os mercados existentes de sucesso pelo mesmo usuário e depósito.

Isto marca a evolução natural do Aave de vários mercados isolados para uma infraestrutura de liquidez unificada. O protocolo é capaz de atender a necessidades especializadas, mantendo a eficiência de capital e segurança.

Para os desenvolvedores que desejam criar experiências de empréstimo para comunidades específicas, o V4 oferece a base. A infraestrutura e as ferramentas de desenvolvimento estão quase prontas, e uma nova era de inovação DeFi está prestes a começar.

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