Nasdaq reforça a regulamentação: fiscalização rigorosa das empresas listadas na acumulação de moedas, gigantes com participações em Bitcoin enfrentam novos desafios regulatórios.

Com o aumento do investimento de instituições de Wall Street em estratégias de tesouraria de ativos digitais, a exchange Nasdaq está rapidamente intensificando a supervisão dos suportes de criptomoedas dessas empresas listadas. De acordo com o relatório, a Nasdaq já começou a exigir que algumas transações envolvendo aquisição de ativos de criptografia realizem votação de acionistas, e está promovendo uma divulgação de informações mais rigorosa. Empresas que não cumprirem podem enfrentar riscos de suspensão ou até deslistagem. Esta medida ocorre em um momento em que as empresas listadas estão intensificando a captação de recursos para aquisição de moedas, com 154 empresas listadas nos EUA anunciando planos para arrecadar cerca de 98,4 bilhões de dólares para a compra de criptomoedas até agora este ano. Este artigo irá analisar em profundidade o impacto das novas regulamentações, o estado das principais empresas listadas com participações em Bitcoin, bem como as operações de fusão de uma empresa de tesouraria de Bitcoin para manter seu status de listagem e as preocupações que isso gerou no mercado.

###Nasdaq aperta a regulamentação: votação de acionistas e requisitos de divulgação tornam-se novos focos

De acordo com a reportagem do The Information, a exchange Nasdaq dos EUA está a reforçar a supervisão sobre as empresas listadas nos EUA que levantam fundos para acumular encriptação. O relatório indica que a Nasdaq começou a exigir que algumas transações passassem por votação dos acionistas e está a pressionar por mais divulgação de informações. Segundo fontes anônimas citadas no relatório, as empresas que não cumprirem as regras podem ser suspensas de negociação ou até mesmo sofrer deslistagem.

Esta ação de reforço da fiscalização ocorre no contexto de uma onda de emissões destinada à compra de ativos digitais para os balanços das empresas. De acordo com dados da consultoria de criptografia Architect Partners, citados pelo Financial Times do Reino Unido, desde janeiro, 154 empresas listadas nos EUA anunciaram planos para arrecadar cerca de 98,4 bilhões de dólares para a compra de ativos de criptografia, muito acima dos cerca de 33,6 bilhões de dólares arrecadados pelas 10 maiores empresas antes de 2025.

###Impacto regulatório e resposta do mercado: prazos de negociação prolongados e complexidade nas estratégias

Regras mais rigorosas podem prolongar o cronograma de negociação e aumentar a incerteza, enquanto as empresas listadas estão se esforçando para garantir que o capital esteja disponível durante um período favorável de mercado. Segundo relatos, algumas empresas também estão explorando estruturas mais complexas e estratégias de token para seguir a estratégia popularizada pelo balanço patrimonial fortemente investido em Bitcoin.

A Architect Partners afirmou que a maioria dos emissores que angariam fundos para comprar Ativos de criptografia está listada na Nasdaq, incluindo a empresa de tesouraria de Bitcoin de Michael Saylor, Strategy ( MSTR ), e a empresa de tesouraria de Ethereum de Tom Lee, BitMine Immersion. De acordo com o painel de dados do The Block, até 4 de setembro, estas duas empresas são as maiores Participações em ativo digital (DATs).

###Mapa de Participações em Bitcoin de Empresas Listadas: valor total acima de 100 bilhões de dólares, Strategy domina

De acordo com os dados da BTC Treasuries, as empresas listadas atualmente detêm mais de 1 milhão de BTC (1,000,632 BTC), no valor de aproximadamente 110 bilhões de dólares, o que destaca o papel crescente da adoção empresarial no mercado de Bitcoin.

A Strategy (MSTR) domina todo o cenário com uma participação de 636,505 BTC, representando cerca de 63.6% do total, enquanto as 10 maiores empresas possuem juntas 863,397 BTC, totalizando quase 86%. Outros detentores importantes incluem:

• MARA Holdings MARA, Estados Unidos – 50,639 BTC
• XXI CEP, Estados Unidos – 43,514 BTC
• Bitcoin Standard Treasury BSTR, Estados Unidos – 30,021 BTC
• Bullish BLSH, Estados Unidos – 24,000 BTC
• Metaplanet Inc. MTPLF, Japão – 20,000 BTC
• Riot Platforms RIOT, Estados Unidos – 19,239 BTC
• Trump Media & Technology Group DJT, Estados Unidos – 15,000 BTC
• CleanSpark CLSK, Estados Unidos – 12,703 BTC
• Coinbase Global COIN, EUA – 11,776 BTC

A tendência das empresas em acumular Bitcoin começou oficialmente em 2020 pela Strategy, foi seguida pela Metaplanet em 2024 e parece ter atingido um ponto de fervor em 2025.

###O mercado esfriou recentemente: o preço do Bitcoin e o preço das ações das empresas com Participações caíram ambos.

Desde então, a situação esfriou, com a dominância do Bitcoin a cair ligeiramente para um pouco acima de 58%, e o preço do Bitcoin recuou para abaixo de 110,000 dólares após ter alcançado um novo máximo histórico de mais de 124,000 dólares.

A ação da Strategy caiu mais 2% na quinta-feira, caindo cerca de 30% desde que atingiu o pico de 2025 em meados de julho. A Metaplanet caiu mais 8% hoje, perdendo cerca de dois terços de seu valor de mercado desde que atingiu o pico no final de maio.

###Análise de Caso: Sequans Anuncia Aquisição para Manter a Posição de Listagem

A empresa de tesouraria Bitcoin Sequans Communications anunciou que irá realizar uma fusão de suas Ações Depositárias Americanas (ADSs) para manter sua posição de listagem na bolsa de valores de Nova Iorque e atrair investidores institucionais maiores.

Em uma declaração de 4 de setembro, a empresa confirmou que cada ADS representará em breve 100 ações ordinárias, em vez das 10 ações anteriores. Este ajuste entrará em vigor em 17 de setembro, o que reduzirá o número de ADS em circulação, enquanto aumentará o preço por ação.

Ao fazer isso, a Sequans pretende atender aos requisitos de conformidade da NYSE e atrair aqueles fundos que só alocam recursos em ações com preços superiores a um determinado limiar.

A Sequans também vinculou essa medida à sua estratégia empresarial, destacando que a empresa continua comprometida com a sua participação em Bitcoin. De acordo com os dados do Bitcoin Treasuries, a Sequans detém 3.205 BTC, no valor de cerca de 355 milhões de dólares.

Apesar das explicações, os investidores reagem com cautela à aquisição, e até o momento da redação, o preço das ações da empresa caiu 5%, para 0,80 dólares. De acordo com dados do Google Finance, isso continua uma tendência de queda que dura um ano, com as ações caindo mais de 75% desde janeiro.

###Comunidade Bitcoin preocupada: medidas de fusão geram dúvidas sobre vendas

Esta ação gerou preocupações na comunidade Bitcoin, com o conhecido comentarista da plataforma X, Pledditor, afirmando que, se não forem tomadas medidas, as ações da Sequans enfrentam o risco de deslistagem.

O analista afirmou: "Sequans é a primeira empresa de tesouraria de Bitcoin forçada a fazer uma fusão devido ao desempenho fraco das ações... Será que eles se tornarão a primeira empresa a vender seu Bitcoin?"

Este desenvolvimento destaca os destinos diferentes das empresas que detêm Bitcoin em seus balanços. A Strategy viu o valor das suas ações disparar para um nível recorde após Michael Saylor adotar esta estratégia em agosto de 2020. Este sucesso encorajou várias pequenas empresas, como a Sequans, a adotarem estratégias semelhantes de tesouraria este ano.

No entanto, os analistas alertam que essas empresas menores enfrentam riscos maiores, especialmente quando seu desempenho nos negócios principais é fraco. Um relatório recente da Franklin Templeton destacou esses desafios, explicando que se a relação entre o preço de mercado de uma empresa de tesouraria de Bitcoin e seu valor líquido cair abaixo de 1, a nova emissão de ações se tornará dilutiva, limitando assim a capacidade da empresa de arrecadar fundos. O relatório também acrescentou que a queda nos preços das criptomoedas pode desencadear um ciclo auto-reforçado, onde a empresa vende ativos para defender seu preço das ações, pressionando ainda mais o sentimento do mercado.

###Conclusão

A intensificação da supervisão na Nasdaq sinaliza que o comportamento das empresas listadas em considerar criptomoedas como ativos do tesouro está gradualmente sendo integrado ao quadro de regulamentação financeira tradicional, aumentando os custos e a complexidade de conformidade operacional. Embora os casos de sucesso da Strategy tenham gerado uma onda ampla de imitação, o recente arrefecimento do mercado e a queda acentuada no preço das ações das empresas relacionadas indicam que essa estratégia não está isenta de riscos. O evento de fusão da Sequans soa como um alerta para aquelas pequenas empresas com fundamentos mais fracos que dependem puramente da narrativa de participações em Bitcoin. Os investidores precisam ser mais diligentes em distinguir o equilíbrio entre a capacidade central do negócio da empresa e a estratégia de participações em Bitcoin, vigilantes quanto ao potencial risco de "dupla penalização de Davis" que pode surgir durante ciclos de baixa do mercado.