Regulamentação a romper o gelo: Embarque de instituições: Ativos de criptografia a penetrar a Wall Street após dez anos de tempestades.

Moderador: Ryan, Bankless; Convidado: Eric Peters; Tradutor: Janna, ChainCatcher

Eric Peters é o CEO da Coinbase Asset Management e também é o fundador da One River Asset Management. Este artigo é baseado em uma entrevista no podcast da Bankless com ele, onde o tópico principal percorre a trajetória de Eric no mundo das criptomoedas até hoje, desde o período em que o mercado de criptomoedas era uma zona cinzenta a ser evitada pelas instituições, até a aceitação gradual por Wall Street, proporcionando uma perspectiva histórica para mais entusiastas de criptomoedas entenderem o desenvolvimento do setor. A ChainCatcher organizou e compilou o conteúdo original.

TL&DR：

• Em 2025, a aceitação das criptomoedas aumentará significativamente, com a entrada da BlackRock sendo um ponto chave. Larry Fink e outros profissionais das finanças tradicionais reconhecem as criptomoedas como infraestrutura financeira, acreditando que possuem valor substancial e que o preço provavelmente aumentará no futuro.
• O financiamento tradicional aceita as criptomoedas por motivos de lucro, mas a razão fundamental é que a blockchain pode resolver problemas como transações rápidas, custos baixos, alta transparência e forte segurança, podendo evitar problemas de falta de transparência semelhantes à crise financeira de 2008.
• As criptomoedas surgiram entre o público em geral e não nas Wall Streets, não foram incluídas nos quadros regulatórios tradicionais, levando a uma atitude conservadora de muitos profissionais experientes de grandes instituições financeiras, que acabaram por perder a tendência.
• O objetivo das finanças tradicionais é permitir que as stablecoins adquiram ativos tradicionais, como títulos e ações, em forma digital nativa, com a infraestrutura relacionada construída sobre o Ethereum. Os profissionais estão realmente entusiasmados com a reestruturação da infraestrutura financeira por meio da tecnologia, e não com a fantasia de que o Bitcoin substitui o dólar.
• Em 2023-2024, haverá uma ação de estrangulamento no setor de criptomoedas, com as empresas de criptografia tendo dificuldade em obter parcerias bancárias, mas os profissionais não venderão ativos, mas sim continuarão a construção, acreditando firmemente que a inovação tecnológica não será completamente impedida pela política, e que a criptografia pode fornecer uma fonte de verdade na era da IA, mostrando otimismo em relação ao futuro da combinação do Ethereum com Layer2.
• A atitude do governo dos Estados Unidos em relação às criptomoedas mudou 180 graus em um ano, o Act GENIUS é o ponto de viragem crucial, o plano Hamilton começa por esclarecer o quadro regulatório das stablecoins, começando com títulos do tesouro de curto prazo, e depois promovendo a combinação de stablecoins com produtos financeiros tradicionais.
• A criptomoeda pode se integrar com as finanças tradicionais, mantendo a transparência das divulgações da SEC por meio de contratos inteligentes, enquanto reduz os custos de processamento de documentos e listagens nas finanças tradicionais. A tecnologia de criptomoeda é um passo crucial na transformação tecnológica de Wall Street, promovendo um sistema financeiro mais eficiente e de baixo custo.
• Os ETFs de criptomoedas são produtos de sucesso, mas vão contra o conceito de descentralização das criptomoedas. Atualmente, a participação dos ETFs de Bitcoin representa 7% do fornecimento total de Bitcoin, e instituições de grande porte, como fundos de pensão e fundos soberanos, ainda não entraram em grande escala.
• Nos próximos 5 anos, a indústria de criptomoedas pode ser impulsionada por quatro fatores: entrada de fundos 401k, descontentamento dos jovens com os rendimentos tradicionais, fusão de IA com criptomoedas e transferência de riqueza.
• Nos próximos 5 anos, a colaboração entre o Departamento do Tesouro dos EUA e o Federal Reserve será mais evidente, beneficiando os ativos criptográficos, e a fusão entre IA e criptografia acelerará; o risco a curto prazo é a liquidação de empresas de tesouraria e as vulnerabilidades de segurança do sistema financeiro tradicional. A infraestrutura do setor e o ambiente regulatório já melhoraram, a probabilidade de uma queda catastrófica é baixa, podendo haver uma correção de cerca de 30%.

####(I) Motivação para o investimento em criptomoedas por parte das finanças tradicionais

Ryan: Eu gostaria de falar sobre as mudanças nos últimos 5 anos. Em 2020, como um gestor de ativos institucional de destaque em Connecticut, a compra de Bitcoin, que era vista como uma área cinzenta, era considerada um risco profissional. Mas até 2025, Larry Fink fala abertamente sobre criptomoedas, o ETF de Bitcoin já foi lançado e as criptomoedas parecem ter invadido Wall Street. O que aconteceu nos últimos 5 anos que provocou uma mudança tão grande nessa atitude? Poderia descrever esse processo a partir da perspectiva dos principais participantes da indústria?

Eric: Eu acho que a entrada da BlackRock é um ponto chave. De um modo geral, pessoas da idade de Larry Fink, que possuem tanta riqueza, podem optar por se retirar após alcançar o sucesso, mas ele percebeu com agudeza que a tecnologia de criptomoeda pode revolucionar a indústria de ETFs, e assim tomou a ousada decisão de entrar. Muitos indivíduos proeminentes no setor financeiro tradicional também compartilham essa perspectiva. Esses investidores perspicazes reconhecem as criptomoedas porque as veem como uma pedra angular importante da infraestrutura financeira, e no futuro certamente haverá mais aplicações construídas sobre isso. Além disso, quando um ativo tem valor substancial, mas poucas pessoas o possuem, é muito provável que seu preço suba no futuro.

Ryan: Você acha que isso se deve principalmente à mudança de pensamento dos profissionais de finanças tradicionais, ou porque é possível lucrar por meio da tokenização, criar empresas de tesouraria, emitir ETFs, entre outros?

Eric: Se os profissionais de finanças tradicionais não conseguem ver como a tecnologia blockchain pode tornar as transações do sistema financeiro mais rápidas, com custos mais baixos, maior transparência e segurança reforçada, então mesmo que haja oportunidades de lucro, eles não agirão. Historicamente, muitas crises financeiras surgiram devido à baixa eficiência das transações ou à falta de transparência. As contrapartes não conseguem avaliar a solvência uma da outra, e mesmo muitas empresas não têm clareza sobre sua própria situação de ativos e passivos. A tecnologia blockchain e as criptomoedas podem resolver esses problemas. Portanto, a aceitação das criptomoedas pelo setor financeiro tradicional deve-se, em essência, ao valor intrínseco da própria tecnologia.

Ryan: De um modo geral, o setor financeiro tradicional já reconheceu que as criptomoedas existem a longo prazo e se tornarão um campo importante, e que as instituições financeiras precisam ajustar suas estratégias para se adaptar e desenvolver estratégias relacionadas a criptomoedas?

Eric: Uma das principais características do mercado de criptomoedas é que as criptomoedas são a primeira inovação financeira que surgiu do povo comum, e não de Wall Street. Ao revisitar o desenvolvimento da indústria de criptomoedas, muitos dos problemas que descontentaram e resistiram os profissionais de finanças tradicionais originam-se em grande parte do fato de que ela nasceu fora de Wall Street. Desde o início, não foi incluída no quadro regulatório tradicional. O resultado disso é que os profissionais mais experientes e de alta posição nas grandes instituições financeiras, em sua maioria, adotaram uma atitude conservadora e evasiva em relação às criptomoedas, perdendo assim essa enorme tendência.

####(II) A percepção das finanças tradicionais sobre as criptomoedas

Ryan: Cerca de 2016 a 2020, achávamos que as finanças tradicionais começaram a entender as criptomoedas, mas aquele era um tempo em que falávamos apenas de blockchain, sem mencionar o Bitcoin. Naquele momento, eu pensei que as finanças tradicionais estavam completamente erradas; elas viam as criptomoedas apenas como uma tecnologia de banco de dados ou tecnologia de livro-razão aberta, mas seu significado é muito mais profundo do que isso. Agora estamos na segunda onda de aceitação das criptomoedas pelas instituições; será que elas realmente entendem isso?

Eric: Eu acho que a maioria dos profissionais tradicionais de finanças não vê as criptomoedas como dinheiro. A razão fundamental pela qual as finanças tradicionais começaram a entender as criptomoedas é que eles veem as stablecoins como uma aplicação matadora. Os profissionais de finanças tradicionais não acreditam que o Bitcoin substituirá o dólar ou se tornará o próximo sistema de pagamento. O que eles valorizam é a propriedade como ferramenta da tecnologia de criptografia: mais rápida, mais barata, mais segura, mais transparente, e que pode realizar moeda programável, e essa moeda pode ser ancorada a moedas soberanas como dólar, libra esterlina, euro, etc. Apenas um número muito pequeno de profissionais de finanças tradicionais acredita que o Bitcoin dominará o mundo, mas essa percepção é, na verdade, saudável para a indústria. Os governos acumulam poder e raramente abrem mão desse poder, e criar moeda é um dos poderes centrais do governo. Mesmo agora, ainda acredito que o governo tem a capacidade de impedir que o Bitcoin substitua o dólar.

Atualmente, as mentes brilhantes do setor encontraram um caminho para integrar a tecnologia de criptomoeda no sistema financeiro, que é a ancoragem de stablecoins ao dólar. Com a promulgação do GENIUS Act, ou seja, o "Ato de Diretrizes e Estabelecimento da Inovação Nacional em Stablecoins dos EUA", o volume de transações de stablecoins até superou o Mastercard ou o Visa. Com a regulamentação das stablecoins agora clara, a direção que temos promovido é permitir que as stablecoins possam ser utilizadas para comprar títulos, ações, commodities e todos os ativos tradicionais, e que esses ativos sejam emitidos em forma digital nativa, em vez de simplesmente adicionar um token sobre um sistema de banco de dados em papel. O verdadeiro entusiasmo dos profissionais de finanças tradicionais é sobre a perspectiva de que essa tecnologia reestruture a infraestrutura financeira, e não sobre o sonho de que o Bitcoin substitua o dólar.

####(III) Mudança na atitude da regulamentação governamental

Ryan: Durante aquele período sombrio de 2023 a 2024, as ações de estrangulamento contra as criptomoedas levaram as empresas de criptomoedas a serem rejeitadas pelos bancos, e os órgãos administrativos dos EUA mostraram uma hostilidade total em relação às criptomoedas. O que você estava pensando naquela época difícil?

Eric: A ação de fluxo de criptomoeda 2.0 realmente existe. Na época em que a OneRiver foi adquirida pela Coinbase, tentamos usar todas as nossas conexões no setor financeiro tradicional para estabelecer parcerias com bancos e obter linhas de crédito, mas encontramos obstáculos repetidos; essa intervenção excessiva do governo vai completamente contra os princípios éticos e democráticos. No entanto, nunca pensei em liquidar ativos e sair, mas sempre insisti na construção. Minha crença de que a tecnologia de criptomoeda acabará substituindo a infraestrutura financeira tradicional nunca vacilou. Ao longo da história da humanidade, a inovação tecnológica nunca foi totalmente impedida pela política. Sei que esse caminho será difícil, mas a tecnologia sempre estará ao nosso lado. Por exemplo, todas as infraestruturas financeiras no futuro serão finalmente construídas sobre o Ethereum, e combinando com tecnologias como Layer 2, essa infraestrutura dará origem a aplicações mais confiáveis e com maior resiliência. Na era da IA, a tecnologia de criptomoeda pode fornecer fontes de verdade, ajudando-nos a discernir o que é real, o que é confiável e qual é a verdade.

Ryan: Fiquei muito surpreso com a hostilidade profunda do governo dos EUA em relação às criptomoedas durante aquele período, mas essa atitude mudou 180 graus em apenas um ano. Nos últimos 12 meses, qual você considera ser o evento mais significativo em termos de regulamentação governamental? Por exemplo, a assinatura da Lei GENIUS, as empresas de criptomoeda não sendo mais rejeitadas pelos bancos, a proposta oficial de os EUA se tornarem a capital das criptomoedas, além do plano de criptomoedas lançado pela Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) sob a liderança de Paul Atkins, e a tokenização de ativos promovida pela comissária Hester Peirce. Dentre tantas notícias positivas, qual delas é a mais importante para você?

Eric: O atual presidente da SEC e o plano de criptomoedas também são excelentes; os Estados Unidos não tinham esse mecanismo antes. Quando inicialmente entramos no setor de criptomoedas, tratávamos isso como um ativo de negociação macroeconômica, mas as aplicações DeFi existentes na época eram difíceis de escalar para o mercado mainstream. Assim, construímos uma infraestrutura que poderia emitir títulos nativos digitais de forma compatível, para que as autoridades reguladoras pudessem aceitá-la. Essa infraestrutura foi inicialmente chamada de OneBridge (que significa conectar criptomoeda e finanças tradicionais), mas depois foi renomeada para Projeto Hamilton (ProjectHamilton). Convidamos o ex-presidente da SEC, Jay, e o atual membro do governo Trump, Kevin, para se juntarem ao conselho.

A minha ideia inicial era emitir títulos digitais nativos complexos, mas o Jay sugeriu começar com os títulos do tesouro de curto prazo, pois são ativos aborrecidos, mas seguros. Ele acredita que o primeiro passo deve ser esclarecer o quadro regulatório das stablecoins, e depois combinar as stablecoins com produtos financeiros tradicionais, começando pelas ferramentas mais líquidas e simples. Assim que o sistema financeiro ganhar confiança e começar a ver retornos, poderá gradualmente expandir-se para títulos mais complexos. O GENIUS Act é o primeiro passo crucial para tudo isso.

####(Quatro) A melhor combinação entre criptomoedas e finanças tradicionais

Ryan: No mundo da tokenização, não há informação suficiente divulgada, e nas finanças tradicionais, a informação tem um atraso, além de se ter que lidar com uma enorme quantidade de documentação. E uma empresa de tesouraria listada na Nasdaq ou na NYSE pode ter custos de listagem que chegam a dezenas de milhões de dólares. Com contratos inteligentes, tudo isso pode ser realizado de forma digital, mantendo a transparência da divulgação da SEC e reduzindo custos com a tecnologia. Você acha que esse mundo de melhor combinação pode se tornar realidade?

Eric: É totalmente possível, e essa é a nossa direção. A fusão que você descreveu é, essencialmente, a capacitação do sistema financeiro tradicional pela tecnologia de criptomoedas, e não a sua subversão. O motivo pelo qual o mercado de capitais dos EUA é o mais profundo e líquido do mundo está no seu quadro regulatório completo: os investidores acreditam que o governo não confiscaria ativos aleatoriamente, e que em caso de disputas, há órgãos reguladores para garantir a proteção, além de tribunais justos para resolver litígios. Sem isso, não poderia haver um mercado de liquidez profunda. A indústria de criptomoedas não vai descartar essas vantagens, mas sim torná-las mais eficientes; por exemplo, os custos de listagem de dezenas de milhões de dólares que você mencionou são claramente irracionais e no futuro isso certamente não será assim. Os contratos inteligentes, na concepção da estrutura financeira, podem embutir ou vincular todos os documentos de divulgação nos contratos inteligentes, economizando custos de computação e armazenamento, ao mesmo tempo garantindo transparência.

No futuro, haverá de fato escritórios de advocacia insatisfeitos devido à redução de custos, mas ao revisitar a história financeira, nenhum setor investiu tecnicamente mais do que o setor de serviços financeiros. Durante décadas, Wall Street tem transformado a indústria com tecnologia: a velocidade das transações está aumentando, enquanto os custos continuam a cair. A tecnologia de criptografia é apenas o próximo passo crucial que levará essa eficiência e baixo custo a novas alturas. A melhor combinação que você descreve é o futuro das finanças.

####(V) Espaço de valorização dos ativos criptográficos nos próximos 5 anos

Ryan: Vamos falar sobre casos de sucesso na combinação de finanças tradicionais e criptomoedas, os ETFs. Como você vê a mudança que os ETFs nativos de criptomoedas trazem para o mercado financeiro tradicional? Qual o impacto desses ETFs no mercado de criptomoedas e nas finanças tradicionais, respectivamente?

Eric: O ETF de criptomoedas é, de fato, um produto extremamente bem-sucedido, mas ele contraria a custódia descentralizada e a filosofia de desconcentração das criptomoedas, com um tamanho que é impressionante, atualmente a quantidade de ETF de Bitcoin detida já representa 7% do total de suprimento de Bitcoin. Mas, do meu ponto de vista, as verdadeiras grandes instituições ainda não entraram em massa, como grandes fundos de pensão, grandes fundos de doação, companhias de seguros e fundos soberanos. As grandes instituições com as quais trabalhei ao longo da minha carreira profissional ainda não realmente se envolveram com criptomoedas; elas perderam oportunidades antes e agora enfrentam uma enorme dor de consciência. Em 2021, muitas das principais instituições globais formaram grupos de trabalho em ativos digitais para explorar como entrar no mercado. Mas, em seguida, o mercado de urso das criptomoedas chegou, e essas instituições pararam completamente todos os seus planos. Agora, com as criptomoedas retornando aos altos níveis, elas não têm tempo para construir posições. Para esses investidores profissionais, o primeiro passo agora é investir em infraestrutura e em fundos de risco em criptomoedas, em vez de comprar criptomoedas diretamente.

Mas isso é uma boa notícia para o mercado, pois você pode ver claramente quem irá assumir a posição a preços mais altos no futuro. No futuro, essas instituições entrarão gradualmente, podendo inicialmente aumentar os investimentos em infraestrutura, e finalmente também manterão uma certa quantidade de tokens criptográficos. Não é para substituir o dólar, mas sim, como o ouro ou outras commodities, se tornar parte do respaldo monetário. Essas narrativas, em última análise, atrairão mais grandes instituições a entrar a preços mais altos, portanto, a ausência atual das instituições torna o futuro ainda mais promissor.

Ryan: Até que altura achas que o preço de ativos criptográficos como o Bitcoin e o Ethereum pode subir? Em que fase desta jornada estamos atualmente?

Eric: Quando entrei no campo das criptomoedas no final de 2020, defini um período de investimento de 10 anos. Agora parece que pode não ser necessário tanto tempo, mas na época meu julgamento era o seguinte: a desinformação das pessoas sobre os ativos criptográficos levará cerca de 10 anos para ser basicamente esclarecida, e também serão necessários 10 anos para construir a infraestrutura e eliminar as fricções na aquisição de ativos criptográficos. Daqui a 10 anos, a lógica de avaliação dos ativos criptográficos se alinhará com a de outros ativos na economia. Atualmente, estamos no meio do ciclo de 10 anos, pois há muitos desenvolvimentos no setor, incluindo a implementação da legislação sobre stablecoins, e passos subsequentes, como a tokenização de ativos tradicionais, também estão em andamento.

A lógica central do mercado de criptomoedas é impulsionada pela oferta e demanda, mas atualmente ainda existem fricções estruturais no mercado. Por exemplo, a recente assinatura de uma ordem executiva por Trump permite que planos 401k alocem ativos criptográficos, o que significa que as fricções de entrada dos compradores continuarão a diminuir no futuro, os fluxos de capital continuarão a aumentar e os preços também subirão. Mais importante ainda, o mercado de criptomoedas é um mercado reflexivo. Tomando o Bitcoin como exemplo, seu valor não tem um ponto de âncora fixo e atualmente não existe um modelo de avaliação maduro. Nos próximos 5 anos, vários temas irão impulsionar conjuntamente o mercado de criptomoedas: primeiro, a entrada de capital 401k; segundo, a desigualdade de renda, os jovens estão insatisfeitos com o retorno anual de 7% dos fundos de índice tradicionais e tendem mais a buscar ativos criptográficos com retorno de 100 vezes; terceiro, a fusão de IA e criptomoeda, a IA precisa da tecnologia de criptografia para resolver a verificação de autenticidade, e a interação financeira de alta velocidade entre agentes de IA também necessita de sistemas de pagamento criptográfico; quarto, a transferência de riqueza da geração baby boomer para os jovens, esses temas sobrepostos podem gerar mercados extremos.

Do ponto de vista da probabilidade, acredito que há 25% de chance de o Bitcoin experimentar um aumento especulativo nos próximos 5 anos, com a redução de atritos na entrada e a entrada de capital passivo, impulsionando o preço a disparar; 50% de chance de o Bitcoin oscilar entre 50.000 e 250.000 dólares; e 25% de chance de ficar abaixo desse intervalo, possivelmente devido a eventos de risco imprevisíveis, embora essa probabilidade possa ser ainda menor na prática. O Ethereum tende mais a ser um ativo de negociação; quanto mais alto o preço do Ethereum, mais altos são os custos de transação na cadeia, o que pode forçar inovações tecnológicas, como Layer2, para reduzir custos, o que, por sua vez, pode pressionar o preço do Ethereum, resultando em características de aumento e queda mais acentuadas.

####(VI) Tendências macroeconómicas do investimento em criptomoedas nos próximos 5 anos

Ryan: Você acha que as empresas de tesouraria de criptomoedas são boas ou más para o mercado? Existe algum risco?

Eric: Eu acho que esse tipo de empresa de tesouraria não é saudável a longo prazo, mas atualmente ainda está em um estágio inicial e não causou danos substanciais. A resposta anterior de Vitalik sobre essa questão foi muito pertinente; ele acredita que essas empresas estão essencialmente criando uma mistura de opções e derivativos com base em ativos criptográficos. A tendência de Wall Street é financiar, alavancar e ampliar qualquer ativo. Atualmente, essas empresas de tesouraria já começaram a usar vários instrumentos para operações alavancadas, e a curto prazo isso é de fato eficaz. No entanto, o risco a longo prazo é que Wall Street pode embutir uma alavancagem excessiva nessas empresas de tesouraria, cobrando altas taxas de administração, o que é prejudicial para os investidores comuns; e uma vez que o mercado experimente uma correção de 30%, uma alta alavancagem pode desencadear liquidações em cadeia, prejudicando assim a credibilidade dos ativos criptográficos subjacentes. Mas, por enquanto, essas empresas ainda são pequenas e não constituem um risco sistêmico.

Ryan: Voltando ao ciclo de investimento em criptomoedas de 10 anos que mencionaste, já se passaram 5 anos, e nos restantes 5 anos, quais tendências macroeconómicas certas acreditas que sustentarão os ativos criptográficos? Quais são as tendências nas quais estás disposto a apostar?

Eric: Primeiro, a colaboração entre o Departamento do Tesouro dos EUA e o Federal Reserve se tornará mais evidente e pública. Quando a escala da dívida se torna excessiva e os juros da dívida são determinados pela política do Federal Reserve, o governo tem um forte incentivo para integrar a política fiscal e monetária. A lógica central dessa colaboração que é benéfica para os ativos criptográficos é a liderança fiscal; o governo, enfrentando uma enorme dívida, escolherá uma diluição da dívida através de uma inflação moderada: estimulando um crescimento econômico rápido, enquanto mantém baixas taxas de juros, na essência, é uma forma de tributar os poupadores. Além disso, um ambiente de baixas taxas de juros reais tradicionalmente é muito favorável para ativos de risco não produtivos como os ativos criptográficos, e essa tendência deverá continuar no futuro.

Em segundo lugar, a fusão da IA com as criptomoedas irá acelerar, sendo uma ressonância tecnológica rara na história econômica. Espera-se que a IA melhore significativamente a eficiência da produção nos EUA e no mundo, permitindo que a economia funcione em um ambiente de alto crescimento e baixas taxas de juros, criando condições para diluir a dívida devido à inflação; ao mesmo tempo, a IA precisa da tecnologia de criptografia para verificar a autenticidade do conteúdo, como a certificação de vídeos e dados via blockchain, e a interação financeira em alta velocidade entre agentes de IA também requer um sistema de pagamento criptografado sem intermediários, essa complementaridade tecnológica irá aumentar significativamente a demanda real por ativos criptográficos. Além disso, as inovações de conformidade introduzidas pelo GENIUS Act continuarão a avançar, a tokenização de ativos tradicionais e a popularização de stablecoins irão gradualmente eliminar as fricções no uso de ativos criptográficos, tudo isso representa um suporte positivo de longo prazo para o mercado de criptomoedas.

Ryan: Mas tudo isso parece demasiado claro e simples, o que nos faz preocupar se estamos a ignorar riscos. Quais riscos podem subverter as atuais expectativas otimistas?

Eric: Os riscos de curto prazo podem ser divididos em duas categorias: primeiro, o risco de liquidação de empresas de tesouraria com alta alavancagem; se uma empresa de tesouraria tiver um tamanho excessivo e uma alavancagem muito alta, uma correção de 30% no mercado pode desencadear liquidações em cadeia, levando a uma queda nos preços dos ativos criptográficos de 70% a 90%, prejudicando a credibilidade dos ativos subjacentes. Atualmente, o tamanho dessas empresas ainda é pequeno, mas pode se tornar um ponto de risco em 2-3 anos. O segundo risco são as falhas de segurança após a entrada do financiamento tradicional; à medida que instituições financeiras tradicionais entram no espaço cripto, se algumas delas construírem sua própria infraestrutura ignorando a segurança, isso pode resultar em grandes ataques de hackers ou roubo de ativos, o que, por sua vez, prejudicaria a confiança no mercado. De modo geral, nos próximos 5 anos, o mercado cripto inevitavelmente terá uma correção de cerca de 30%, mas a probabilidade de uma queda catastrófica é muito baixa; a infraestrutura do setor atual, o ambiente regulatório e a aceitação institucional estão longe de ser comparáveis aos ciclos anteriores.

(Este artigo é apenas para referência e não constitui qualquer conselho de investimento)